5月以来，港股市场仍在持(chí)续下跌，最近一个(gè)交(jiāo)易日即5月25日主要指数更是创出年内收(shōu)市(shì)新(xīn)低。不过，虽然(rán)多只投资港(gǎng)股的(de)ETF产品年内收益(yì)告(gào)负(fù)，但(dàn)资金(jīn)越跌越买，多(duō)只港股ETF产品年内份(fèn)额(é)增幅拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语(fú)明(míng)显，纷纷创下历(lì)史新高。如(rú)广发基金两只(zhǐ)港股ETF年内份额分别(bié)激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互(hù)联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新(xīn)份额(é)更是逼(bī)近700亿份(fèn)。

　　多(duō)位业内人士对此表(biǎo)示(shì)，港股作(zuò)为离(lí)岸市场，基本面主要跟随国(guó)内市场，而流(liú)动(dòng)性与海(hǎi)外流动性(xìng)相关度较高，在(zài)基(jī)本(běn)面(miàn)及(jí)流动(dòng)性(xìng)双重(zhòng)压力(lì)下，5月市场走(zǒu)势较(jiào)弱。不过，当(dāng)前港股市场估值水平已处于历史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，具(jù)备(bèi)一定的投资性价比，看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机会。

　　最高激(jī)增(zēng)16倍(bèi)！

　　多(duō)只份额再创新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)26日，港股(gǔ)ETF产品年内份(fèn)额合(hé)计达2284.37亿(yì)份，相较于年初增(zēng)幅超(chāo)37％，年(nián)内(nèi)资金合(hé)计净流(liú)入(rù)达244.42亿拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语元。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显，且再(zài)创历史新(xīn)高。其中，广发(fā)恒生科(kē)技ETF、广发港股(gǔ)创(chuàng)新药ETF年内份额(é)增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅(jǐn)领涨港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产品中位列前二(èr)。而易方达、富(fù)国基金(jīn)等旗下5只港股ETF产品份额也(yě)实(shí)现倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生互联网(wǎng)ETF份额(é)也持续(xù)增长(zhǎng)，年内份额增幅(fú)超31％，最新份额已站上699.71亿份(fèn)的高位(wèi)，再(zài)创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)，并继续蝉联市场规模最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过(guò)，从产品业绩来看(kàn)，截至5月26日，仍有(yǒu)超(chāo)九成港股ETF产品年内收益为负，产(chǎn)品平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，今年以来(lái)港(gǎng)股市场(chǎng)持续(xù)震荡下(xià)跌，3月(yuè)下旬(xún)虽有小幅(fú)回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股(gǔ)再度缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒生科技(jì)指数在同(tóng)日创下年内(nèi)收市(shì)新(xīn)低；而整体(tǐ)看，5月港股市(shì)场跌多涨(zhǎng)少，波动中(zhōng)枢朝下(xià)移动。

　　对于近期港(gǎng)股市场波(bō)动(dòng)下跌(diē)，广发(fā)恒生科(kē)技ETF基金经理刘杰分析(xī)系受多(duō)个因素(sù)影响(xiǎng)。一(yī)方面，国(guó)内(nèi)经济复苏(sū)斜率放缓(huǎn)，市场处(chù)于(yú)弱预期和弱复苏(sū)叠加的(de)阶段；另一方(fāng)面(miàn)，海外核心(xīn)通胀仍存韧性，美国债务上限到期带(dài)来的债务违约(yuē)风险也对(duì)市(shì)场风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)形成扰动(dòng)。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联(lián)网(wǎng)以(yǐ)及新(xīn)经济领域上市公司，5月份(fèn)日本正式出台了(le)制造设(shè)备管(guǎn)制措施(shī)，加(jiā)大了市(shì)场(chǎng)对于国内(nèi)科(kē)技领域的担忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均影响了5月份(fèn)港股市场的表(biǎo)现。

　　诺(nuò)德基金基金经理(lǐ)张(zhāng)昳(dié)泓认为，港股近期波(bō)动较(jiào)大主要有基(jī)本面以(yǐ)及资金(jīn)面两方(fāng)面(miàn)的原因(yīn)。

　　首先(xiān)，从基本面角度来看(kàn)，去年(nián)防疫政策转向后(hòu)市场(chǎng)对于国内疫后(hòu)复苏有较高的预期，“从春节前(qián)后的复(fù)苏情况(kuàng)，我们确实看到由于(yú)线(xiàn)下(xià)场景的修复，消(xiāo)费(fèi)需(xū)求(qiú)出现了比(bǐ)较好的恢复。而进入4、5月份(fèn)，国内(nèi)经济整(zhěng)体(tǐ)相较一季度环(huán)比有所减弱，这也(yě)使得市场对于国(guó)内经济复苏预期(qī)开(kāi)始修(xiū)正，整(zhěng)体(tǐ)盈利端(duān)预期(qī)有所(suǒ)下修。”

　　其次，从(cóng)资(zī)金流动性的角度来看，张昳(dié)泓表示，海(hǎi)外对于暂停(tíng)加息(xī)的节奏出现反复(fù)，人(rén)民币汇率也在持续走弱(ruò)，近期跌破7的关口。港股作(zuò)为离岸市场，基本面主要跟随(suí)国(guó)内市场，而流动(dòng)性与海外流(liú)动(dòng)性相关度(dù)较高(gāo)，在(zài)基(jī)本面及流(liú)动性双重压力下，5月市场(chǎng)走势(shì)较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中美(měi)经济(jì)相对强(qiáng)弱关系的直接反馈(kuì)，“放开(kāi)国(guó)门之后我们预(yù)期中国经济向上，美国(guó)经济进入衰(shuāi)退，所以港股表现很亢奋，但实(shí)际结果中美两边(biān)的状态变化还是需要更长时间，但(dàn)大概率还是会发生(shēng)的，在这个过(guò)程中的波(bō)折就对应着人(rén)民币汇率和港股的大(dà)幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药等细分(fēn)领域投资机会

　　尽(jǐn)管年(nián)内持续(xù)下跌(diē)，但多位业内(nèi)人士(shì)认为，当前港(gǎng)股市场估(gū)值(zhí)水平已处(chù)于(yú)历史偏拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语低(dī)水平，具备一定的投资(zī)性价比，并(bìng)看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能、互联网科技、创新药等细分领域的投资机(jī)会。

　　广发基金刘杰表示(shì)，受欧美银行业危(wēi)机影响和主(zhǔ)要经济(jì)体(tǐ)政(zhèng)策变化扰(rǎo)动，今(jīn)年以来港股持续回调，整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)不如A股。但(dàn)随着国内外流动性(xìng)压力持续缓解(jiě)，未来港股资金面或(huò)有(yǒu)机会得到改善，结合当(dāng)前的(de)低估值(zhí)水平，港股吸引力或许逐步凸显。“某(mǒu)些波动较大且回(huí)调(diào)较(jiào)多的细分板块或许是值得关注的方向(xiàng)，例如(rú)恒生科(kē)技(jì)以及港股创新(xīn)药等，若未来市场进一(yī)步回暖，科技领(lǐng)域(yù)、港股创新药以及(jí)消(xiāo)费(fèi)复苏或(huò)者(zhě)更能调动市(shì)场的关(guān)注度(dù)。”

　　投资建议上(shàng)，广发基金刘杰(jié)认为港(gǎng)股(gǔ)波(bō)动性较大，建议(yì)投资(zī)者通(tōng)过定(dìng)投分(fēn)散参与，较好平衡(héng)风险和机会。同(tóng)时，选(xuǎn)择更(gèng)有(yǒu)价值的细分赛(sài)道，或许更符合未(wèi)来(lái)市(shì)场(chǎng)的表现。

　　具(jù)体来看(kàn)，首先，人工智(zhì)能有望(wàng)成为全球(qiú)投资的主线，推动了(le)中美股(gǔ)市(shì)的表现，未来人工智能应(yīng)用或(huò)利好(hǎo)科技(jì)相关细分(fēn)领(lǐng)域。其次，港(gǎng)股创新(xīn)药是国内医药(yào)领域长期具(jù)备相对(duì)优势的细(xì)分赛道，对比美国创新(xīn)药占(zhàn)比医药市场80％的(de)占比，国内占比仅为10％左右(yòu)，未来(lái)肿瘤(liú)等方向需要更(gèng)多更先进的(de)疗法(fǎ)和创(chuàng)新药，长(zhǎng)期投资价值值(zhí)得(dé)关注。此外，港股消费行业也有(yǒu)望(wàng)上行(xíng)。因为目前我国(guó)经(jīng)济(jì)总量数据回(huí)暖，国内经济(jì)长远(yuǎn)发展的确(què)定性增强，居民(mín)可支(zhī)配收(shōu)入增加，消(xiāo)费信(xìn)心(xīn)正(zhèng)逐步恢复。

　　中(zhōng)融基(jī)金(jīn)表示(shì)，港股市场是以机(jī)构(gòu)和外(wài)资为主导的市(shì)场，因此海(hǎi)外经济(jì)数据对港股资金面(miàn)会产生较大影(yǐng)响。在当前流动(dòng)性持续(xù)承压和较弱的国际宏观(guān)环境背(bèi)景(jǐng)下，短期(qī)港股(gǔ)或是震荡行情，投资者(zhě)可以关注高稳定性且具备估(gū)值性价比的标的(de)。

　　“当中国经济(jì)恢复比预期更强或者美国经济下滑比预期更快这二(èr)者中任一情景发生甚至同时发生时，我们可能就会看到人民币汇率的(de)走强，同时港股整(zhěng)体表现也会走强(qiáng)。”中融基金(jīn)进一步指出，可以先(xiān)重点关注运营商(shāng)等高股息(xī)资产，而随(suí)着市(shì)场预期更(gèng)进一步强化，可以更多关注互(hù)联网、创新药等(děng)高弹(dàn)性板块。因为消(xiāo)费品的业(yè)绩(jì)差异(yì)很大，建议更多关(guān)注个股的性(xìng)价比与成长的确定性。

　　诺德基金张昳(dié)泓直言，从长期维度来(lái)看，当下港股市场具备一定的投资性价(jià)比(bǐ)，当前估值水平仍然位于历史(shǐ)偏低水平。从基(jī)本面角度来说，他们认为国内经济的复苏节奏可(kě)能大概(gài)率是一波三折趋(qū)势向上的弱(ruò)复苏(sū)态势(shì)，当下港股(gǔ)市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预期，往(wǎng)后看随着(zhe)经济的(de)缓慢复苏，预(yù)计(jì)盈利预期(qī)也会逐步上修。而从(cóng)流(liú)动(dòng)性(xìng)角度(dù)来(lái)看(kàn)，美联储(chǔ)暂停加(jiā)息虽在节(jié)奏上较难判断，但往未来看是大概率事件，预计人民币汇(huì)率(lǜ)的压力也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分(fēn)板块上，我们认为顺周期受益于国内经济复苏的消费、互联网、医药(yào)等板块仍然值(zhí)得重点关注。”张昳泓表示，港(gǎng)股市场(chǎng)由(yóu)于其离岸市场(chǎng)特性(xìng)，海外投(tóu)资人占比较高，受国内及海外(wài)多(duō)重因(yīn)素影(yǐng)响，市场整体波动(dòng)性较大(dà)，建(jiàn)议(yì)投资(zī)人可以(yǐ)逢低布局，更(gèng)多可以采取基金定投的(de)方式(shì)投资于港(gǎng)股(gǔ)市场。

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