总市值超6万亿的科创(chuàng)板市场，增(zēng)添(tiān)风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消(xiāo)息，为健(jiàn)全多层次资本(běn)市场产品体(tǐ)系，丰富资本市场风险管理工(gōng)具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工作。同一天，上交(jiāo)所也发布消息，将(jiāng)在中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业内人士表(biǎo)示，科创50ETF期权上市工作的启动(dòng)，将为科创板市(shì)场(chǎng)的科技创(chuàng)新投资带来风险管理(lǐ)工具，进一步丰富ETF期权品种，满足投资(zī)者多元化(huà)的交易和(hé)风险(xiǎn)管理需求。而相关合约标(biāo)的纳(nà)入ETF期(qī)权，也将对ETF龙头产(chǎn)品的规(guī)模、流动性(xìng)和交投活跃度(dù)产(chǎn)生(shēng)积极影响，同时为科(kē)创板市(shì)场投资带来中长期资金，增强市场的关注度和吸(xī)引力。

　　科创(chuàng)板新增(zēng)风险管理工具

　　科创50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)启动

　　5月(yuè)12日(rì)，中(zhōng)国证监会消(xiāo)息显示，为健全(quán)多(duō)层次资本市场产(chǎn)品体(tǐ)系，丰(fēng)富资本市场(chǎng)风险管理(lǐ)工具，证(zhèng)监会启动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科创50指数的场内(nèi)期权(quán)品种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权品种(zhǒng)形成良(liáng)好互补(bǔ)。上市科创(chuàng)50ETF期权，是贯(guàn)彻落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》的(de)重大(dà)举措(cuò)，是贯彻落实党中央(yāng)、国务(wù)院关于(yú)推(tuī)进上海(hǎi)国际金融中(zhōng)心建设、支持浦东新区(qū)高水平(píng)改革(gé)开(kāi)放决(jué)策(cè)部署的重要安排。

　　证监会表示(shì)，上市(shì)科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)，有利于(yú)吸(xī)引(yǐn)长期资金(jīn)配置科创板，激发科创板创(chuàng)新活力，满足多元(yuán)化的交易和风险管理(lǐ)需(xū)求，有助(zhù)于继续发挥好(hǎo)科创板(bǎn)改革先行先试(shì)的示范(fàn)引领作用，不断提升服务(wù)实体经济质效。

　　同期，上海证(zhèng)券交易所(suǒ)官网也发布消息，上交所将在(zài)中国证监会指(zhǐ)导(dǎo)下(xià)认真做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关(guān)工(gōng)作。

　　上交所表(biǎo)示，推(tuī)进科创50ETF期权(quán)新产品(pǐn)上市，是上交所贯彻落实党的二(èr)十大精神(shén)、“十四(sì)五”规划《纲要(yào)》提(tí)出(chū)的“完善金融支(zhī)持创新体系”、支持浦东新区(qū)高水平改革(gé)开放、支持创(chuàng)新驱动发展战略的重要举(jǔ)措，对促(cù)进科(kē)创板企业进一步(bù)发挥(huī)科创能效(xiào)、支持科创(chuàng)板建(jiàn)设(shè)具有积极意义。

　　据统计，2019年设(shè)立以(yǐ)来(lái)，科创板(bǎn)建设稳步(bù)推进，市场(chǎng)运(yùn)行平稳有(yǒu)序，支持和鼓励“硬科(kē)技”企业上市(shì)的集聚示范效应日(rì)益显现(xiàn)。截至2023年4月底，科(kē)创板已有上(shàng)市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块的科(kē)技创(chuàng)新属性持续(xù)强化。

　　上交所表(biǎo)示，目前(qián)科创板(bǎn)尚缺(quē)少相应的风(fēng)险管理工具，上交所根据市(shì)场需求积极推动科创50ETF期(qī)权新产品研发，将其作为完善科创板配套产品体系、提升科创板吸引力和(hé)流动性、推(tuī)进(jìn)科(kē)创板做市(shì)商制度功(gōng)能发挥、持续发(fā)挥科(kē)创板改(gǎi)革先行(xíng)先试示(shì)范引领(lǐng)作用(yòng)的(de)重(zhòng)要(yào)举措。

　　“上市科(kē)创50ETF期权，可有效满(mǎn)足科创(chuàng)板投资者(zhě)风险管理需要，有助于(yú)科(kē)创板更好发(fā)挥资本市场(chǎng)改革试验田作用，对于促(cù)进科(kē)创板和(hé)股票期(qī)权市场长期持续健(jiàn)康(kāng)发(fā)展意义重大。”上交所(suǒ)相关负责人称。

　　同时，监管(guǎn)机构还积极关(guān)注ETF期(qī)权市场的(de)稳健(jiàn)运(yùn)行和风险防控(kòng)工作，多举措确保新(xīn)产品(pǐn)平稳上(shàng)市。

　　证监会(huì)表示，证监会一(yī)直高度重视ETF期权(quán)市场稳健运行(xíng)和风险(xiǎn)防控工(gōng)作，持续完(wán)善(shàn)制度(dù)规则体系，加强运行(xíng)管理和(hé)风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会将进一步(bù)完善(shàn)风(fēng)险(xiǎn)防控机制，并根(gēn)据市场运(yùn)行情况改进优化，确保科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高度重视(shì)ETF期权市场风险防控(kòng)工作，基(jī)于我(wǒ)国ETF期权市场(chǎng)发展特点(diǎn)，实施了投资者适当性管理制度(dù)、保(bǎo)证金制度、持仓(cāng)限额制度等一(yī)系列风控安排，保障了期权市场平稳运行(xíng)。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上(shàng)交所将总体(tǐ)沿用前期的(de)风控措(cuò)施，并根(gēn)据科(kē)创板股票(piào)涨跌幅设置(zhì)对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参数适应性调整为20％，相关措(cuò)施在创业板ETF期(qī)权已有(yǒu)实践。后续，上交所将在目前行(xíng)之有效的风险防控和市场监管措施(shī)的基础上，进(jìn)一(yī)步做好风险(xiǎn)研判(pàn)，全面加强市场监管，确(què)保新产品平(píng)稳(wěn)上市。

　　“下(xià)一(yī)步(bù)，将(jiāng)在中国(guó)证监会的(de)指导下，会同市场各方扎(zhā)实(shí)做好各项(xiàng)业务和(hé)技术准备(bèi)工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品(pǐn)将增(zēng)至8只

　　龙头产品(pǐn)规模(mó)和流动性(xìng)受(shòu)益

　　ETF期(qī)权作为(wèi)全(quán)球资(zī)本市场基础、成熟、普遍的金融衍生工具，在价格发(fā)现、风险管理(lǐ)、完善市场(chǎng)多空平衡(héng)机制等(děng)方面(miàn)发(fā)挥了重(zhòng)要(yào)作用(yòng)。

　　自2015年2几十块钱的阿富汗玉是真的吗月开(kāi)展(zhǎn)股票期权试点以来，证(zhèng)监会组织(zhī)沪(hù)深交易所(suǒ)先后上市了7只ETF期(qī)权，市场运行平稳有序，有效(xiào)发挥了引入增量资金、稳定现货(huò)市场的作用，为(wèi)进一步丰富ETF期权(quán)品种夯实(shí)了基础。

　　据记(jì)者统计，作为股票市场的基(jī)础性(xìng)风(fēng)险管(guǎn)理工具，早在(zài)2015年(nián)2月9日，上交所就上市交易(yì)上证(zhèng)50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所、深交(jiāo)所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上交所(suǒ)上市中证500ETF期(qī)权，同期深(shēn)交所上市创业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期权在深交(jiāo)所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上(shàng)市，国内(nèi)ETF期权(quán)产品将增至8只，投资者的风(fēng)险(xiǎn)管理工具将更加丰富和多(duō)元化。

　　一位公募投资人士对此表示，目前我国已(yǐ)经(jīng)推(tuī)出了不同类型的期权品种，不同(tóng)品(pǐn)种对应市场不同的(de)市值的公司和投资风格，科创50ETF期权的推出(chū)，将对(duì)科创板(bǎn)市场的宽基指数形成覆盖，科技创(chuàng)新(xīn)风格(gé)投资(zī)有了风险管理工(gōng)具，这(zhè)将有利于投(tóu)资者做(zuò)好风险管理，满足(zú)不(bù)同投资者的投(tóu)资交易需求。

　　同时，按照记者观(guān)察，目前ETF期权的(de)合约标的都是ETF市场的龙头产品(pǐn)，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实(shí)中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深(shēn)证100ETF等龙(lóng)头产品，都是期(qī)权(quán)合约标(biāo)的。

　　而(ér)从目前全(quán)市场跟踪科创(chuàng)50指数的ETF产品(pǐn)看，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模最大，达到583亿(yì)元，目前管理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国(guó)内股票ETF市场(chǎng)管理(lǐ)规模第二名。另外，易方达、工银(yín)瑞信基(jī)金旗下科(kē)创(chuàng)50ETF规模(mó)分别为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同类型指数跟踪产(chǎn)品中，规(几十块钱的阿富汗玉是真的吗guī)模也位居前(qián)列。

　　“根据以往ETF期权的合约(yuē)标的，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF成为合(hé)约标的的可能性(xìng)较大，管理规模和(hé)产品(pǐn)流动(dòng)性(xìng)都具(jù)备突出优势。”上述公募(mù)投资人士称。

　　而根据业内人(rén)士分(fēn)析(xī)，相关合约标的纳(nà)入ETF期(qī)权，将对该ETF龙头产(chǎn)品的规(guī)模、流(liú)动性(xìng)和交投活跃度产生(shēng)积(jī)极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理(lǐ)表示，相关(guān)的ETF期权上市后，投(tóu)资者可以借助(zhù)相应的风险管理(lǐ)工(gōng)具进行方(fāng)向性投资、波动(dòng)率投(tóu)资(zī)等，在投(tóu)资(zī)层面的配(pèi)套策略也会丰富(fù)起来。充分发挥上述作用，可(kě)以(yǐ)提升ETF期权产品交(jiāo)易需求，流动性(xìng)进(jìn)一(yī)步提高，进而促(cù)进规(guī)模的提升(shēng)。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险管理工具，有利于吸引中长资资金(jīn)，增强股票ETF产品关注(zhù)度，这也会让相应(yīng)的龙头ETF产(chǎn)品的规模和(hé)流动性进一步巩固，市场吸(xī)引力也会不断增(zēng)强。”该(gāi)股票ETF基金(jīn)经理称(chēng)。

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