近(jìn)日，有焦(jiā1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升o)化企业发告知(zhī)函(hán)称(chēng)，因亏损严重，对于钢企(qǐ)提降50元(yuán)/吨的行为暂不接(jiē)受。

　　1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升

　　记(jì)者(zhě)注意到，从今(jīn)年4月1日(rì)起，焦炭开启首轮降价，并正(zhèng)式进入降价通道，5月17日，河(hé)北部分钢厂开启焦炭第8轮提(tí)降(jiàng)，降幅(fú)50元/吨，要(yào)求18日0时(shí)起(qǐ)执行，而(ér)后山(shān)东主流钢厂(chǎng)跟进。截至目前，焦(jiāo)炭已有8轮降(jiàng)价落(luò)地(dì)，港口(kǒu)准一级湿熄(xī)焦平仓(cāng)价(jià)累(lèi)计下(xià)调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌(diē)404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮俊涛(tāo)认为，近两个月来(lái)，焦炭期货的下跌是(shì)宏观(guān)、产业等多因素共(gòng)同(tóng)作用的结果。首先，宏观层面，3月上旬(xún)美国(guó)硅谷(gǔ)银行暴雷，多数大宗商品价(jià)格下跌，同时国内宏观强(qiáng)预期在经(jīng)过1—2月的(de)反复发酵后，市(shì)场(chǎng)对(duì)今(jīn)年的定性逐渐转向“弱复(fù)苏”，这也使得黑色系(xì)商品(pǐn)交易需(xū)求利多的信心不足。其次(cì)，产(chǎn)业层面，今年(nián)煤焦最大(dà)产(chǎn)业利(lì)空来自焦煤的(de)进(jìn)口，3月份澳洲焦煤(méi)近2年来(lái)首次通关，并于4月进一(yī)步改善。蒙煤、俄煤3月份的(de)进口量(liàng)也出现较大增长。根据海关总(zǒng)署统计，今年3月我国共计进(jìn)口(kǒu)炼焦(jiāo)烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占(zhàn)3月焦煤总(zǒng)供(gōng)应(yīng)的17.5％，去(qù)年同期仅(jǐn)为7.8％。同时，该进口量也(yě)几(jǐ)乎是近10年来(lái)的最高水平，仅(jǐn)次于2020年1月(yuè)的981.3万吨。进口焦煤的大量释放削弱了(le)国内(nèi)煤(méi)企(qǐ)的议价能(néng)力，焦炭成本支撑坍(tān)塌，驱动焦炭(tàn)期货下行。最后(hòu)，4月(yuè)以来，在铁水产量(liàng)不断走高(gāo)的同时(shí)，黑色终端需求表(biǎo)现一般(bān)，国家统计局公布的房屋新开工(gōng)、施(shī)工面积(jī)同比(bǐ)大幅(fú)回(huí)落，继(jì)而引(yǐn)发(fā)了(le)市场(chǎng)对煤、焦、钢(gāng)产(chǎn)业(yè)链的(de)负反馈担忧。综上所述(shù)，焦炭成本端、需求端均有(yǒu)明显利空(kōng)驱动，叠(dié)加宏(hóng)观(guān)支撑不足，多因素(sù)共振带(dài)动焦炭期货主力合(hé)约持(chí)续(xù)下(xià)行。

　　“焦炭价(jià)格此(cǐ)轮下跌，并(bìng)不是(shì)自身的(de)供(gōng)需矛(máo)盾驱动，而是受焦煤的拖(tuō)累(lèi)。焦煤因国内产(chǎn)量稳增和进口量(liàng)大增，供需关系逐步向宽(kuān)松转变，致使(shǐ)煤价(jià)自年初(chū)就开(kāi)始(shǐ)呈偏(piān)弱走势运行。其间，受内蒙古地区煤矿事故影响(xiǎng)，煤价经历短暂反弹后开(kāi)始(shǐ)加速回(huí)落。另外，下(xià)游钢材需求表现不(bù)及预(yù)期，钢价承压回调致使钢厂(chǎng)利润收缩，遂通过调(diào)降(jiàng)焦价(jià)将需求(qiú)压力向原材料(liào)端传导。因此(cǐ)，在失去成本(běn)支撑、下游(yóu)施压的双重作用下(xià)，焦(jiāo)价持(chí)续下跌。”中(zhōng)钢期(qī)货煤焦研究(jiū)员冯(féng)艳成说。

　　记者(zhě)从(cóng)受访人士处获(huò)悉(xī)，本(běn)周焦煤价格率先出现(xiàn)触底反弹(dàn)，而焦价连(lián)跌(diē)8轮后，个别地区焦企出现亏损。同时，近期焦(jiāo)炭期价的反(fǎn)弹(dàn)给出升水现货空间，买(mǎi)现(xiàn)卖(mài)期套利需(xū)求增加对现货(huò)市场(chǎng)信心有所(suǒ)提(tí)振，刺激焦企有提涨意愿，但(dàn)短期全面提涨(zhǎng)并成(chéng)功落(luò)地(dì)的(de)概率较小，主要原因是目前(qián)焦企整(zhěng)体盈利情(qíng)况尚(shàng)可(kě)，焦(jiāo)炭主产区(qū)山西省焦(jiāo)企平均吨焦盈(yíng)利(lì)接近140元，而下游钢材(cái)需求并未出(chū)现明显(xiǎn)好(hǎo)转，钢(gāng)厂整体盈利情况一般，对焦炭则保持按(àn)需采购节奏。

　　部(bù)分焦化企(qǐ)业开(kāi)始提涨(zhǎng)，能否(fǒu)提涨成功？冯艳成认为，提涨的是(shì)内蒙古某焦企，国内焦企生产(chǎn)成本和焦化利润会因为(wèi)地区、设备区别而(ér)存在很大差异(yì)。相(xiāng)对而言，内蒙古(gǔ)非(fēi)主流焦(jiāo)化企业的副产(chǎn)品较少，整体产线的经(jīng)济(jì)性(xìng)一般，对降价的承受能力偏低(dī)，也因此率先开始(shǐ)提(tí)涨，不过(guò)对整体市(shì)场影响有(yǒu)限(xiàn)。

　　阮俊涛也认(rèn)为，在焦企未出(chū)现大幅(fú)亏损或(huò)需求明(míng)显增加(jiā)的情况下，焦价提涨难度较(jiào)大。

　　记者(zhě)了解到，5月(yuè)下半月以来(lái)钢厂检修减产(chǎn)节奏放(fàng)缓，个别地区钢厂计(jì)划复产，日均铁水产量(liàng)尚保(bǎo)持在偏高水平，这(zhè)意味(wèi)着煤焦刚性(xìng)需求(qiú)较好(hǎo)，但钢厂持续采(cǎi)取低原料库(kù)存策略，致(zhì)使(shǐ)目前煤矿、洗煤厂端焦煤(méi)库(kù)存以及(jí)焦企端焦炭库存均处于(yú)往年同(tóng)期高位，钢厂端焦煤、焦炭库(kù)存则处(chù)于较(jiào)低水平，煤焦(jiāo)近期供应也(yě)有适(shì)当的减量，以缓解自身高(gāo)库存(cún)的压(yā)力。基于此(cǐ)种库存格局，煤焦的议(yì)价主(zhǔ)动(dòng)权仍掌握在钢厂端(duān)。

　　现货提(tí)涨，期货(huò)为何反而大跌呢？阮(ruǎn)俊涛认为，近期由于(yú)国内外焦煤(méi)价格倒挂，贸易商(shāng)进口积极(jí)性较低，导致焦煤(méi)供应短期内有收缩趋势，不过(guò)焦企也(yě)处于主动限产状(zhuàng)态，焦(jiāo)煤(méi)供需矛(máo)盾并(bìng)不突出。焦炭本周供减需增，基本面边际改(gǎi)善，但钢联公布的铁水日产(chǎn)量依然维(wéi)持接近240万吨的水平，在终端需求(qiú)表现一般(bān)的背景下，焦炭需(xū)求(qiú)仍有转弱预期。中(zhōng)长期来(lái)看(kàn)，考虑粗钢(gāng)平(píng)控(kòng)要(yào)求(qiú)，今年全年(nián)焦煤供(gōng)需格局(jú)大概(gài)率仍(réng)将(jiāng)明(míng)显宽松，且蒙煤实际生产成本(běn)较低，三季度蒙(méng)煤中长(zhǎng)协重(zhòng)新定价后(hòu)，预计进口量会得到改(gǎi)善。因此，虽然焦煤现货价格因蒙煤减量而有所(suǒ)企稳(wěn)，但期货市场氛(fēn)围仍难言乐观，导致期货和现货短(duǎn)暂劈叉。

　　“从(cóng)价(jià)格表现(xiàn)上看，前期煤焦跌(diē)幅明显大于(yú)板块内其(qí)他品种，估值相对偏低，这(zhè)也使得继(jì)续杀估值的驱动明显(xiǎn)减弱，而估值修(xiū)复配合近(jìn)期焦煤进口减(jiǎn)量、钢厂复(fù)产等消息，刺激煤焦(jiāo)价格出现反弹，但考(kǎo)虑(lǜ)到目前钢材需求依然乏(fá)力，钢厂复产将会再次加重(zhòng)其(qí)供(gōng)需压力(lì)，需求负反(fǎn)馈仍将会向原(yuán)材料端传导，对(duì)煤焦价格形成(chéng)压(yā)力。”冯艳成说(shuō)，短期煤焦交易(yì)逻(luó)辑变化较(jiào)快，价格波(bō)动剧烈，预计仍将(jiāng)以底部区(qū)间振(zhèn)荡走势为主；中长期来看1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升，煤焦供需趋于宽松的预期未变，在估值(zhí)回升后仍将是板块内空配最佳(jiā)品种。

　　对于煤焦后市(shì)，阮(ruǎn)俊涛认(rèn)为，目(mù)前煤焦有三条主线：一是焦煤供应宽松，并(bìng)给焦炭带来成本端压力(lì)；二是(shì)终端需求存疑，负反馈风险(xiǎn)并未化(huà)解；三是海外衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期(qī)如何(hé)演绎。目前来看，焦煤供应(yīng)宽松(sōng)是大概率事(shì)件，且(qiě)4月地产(chǎn)数据(jù)表现依然一般，负反馈以及粗钢平控都是(shì)压低铁(tiě)水(shuǐ)产量(liàng)的可能(néng)因素，因此煤焦即便出现超跌反(fǎn)弹(dàn)，中长期(qī)来(lái)看也是易跌难涨。

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