财联社(shè)5月18日讯（编辑 史正(zhèng)丞(chéng)）距(jù)离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并近(jìn)两(liǎng)个(gè)月后，与这次事件有关的一个重(zhòng)要问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无(wú)法触发CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付。

　　负(fù)责欧洲(zhōu)、中东(dōng)和非洲地区的信贷衍生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发(fā)布(bù)公告称，由11家(jiā)买方机构、卖方银行(xíng)和做(zuò)市商组成的委员(yuán)会一(yī)致投票(piào)通过(guò)了上述(shù)决(jué)议。值得(dé)一提的是，瑞信(xìn)本(běn)来也是(shì)EMEA DC的一员，但没有出现在投票(piào)的清(qīng)单上(shàng)。

　　具(jù)体来(lái)说，提(tí)出这个问题的市场(chǎng)参与(yǔ)者认为(wèi)，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所依据的参考债券（次级债(zhài)）具有同(tóng)等地位，并以一份2020年到期的(de)瑞(ruì)信英镑次级(jí)债作为标(biāo)准参考债务。

　　对此(cǐ)，委员会首先一致裁定，并(bìng)没有发生(shēng)“政府干(gàn)预(yù)的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思中的(de)排名条(tiáo)款(kuǎn)和担(dān)保条件(jiàn)，次级(jí)债的(de)持(chí)有人(rén)是相较(jiào)于AT1债券(quàn)的优(yōu)先债(zhài)权(quán)人(rén)。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除义务(wù)”。周三的文件中，决策(cè)委员会没有对AT1债(zhài)券是否构成借款资金做出任(rèn)何决(jué)定。

　　在3月中旬的(de)紧急(jí)交易中，瑞(ruì)士监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美(měi)元的瑞(ruì)信AT1债券全额减(jiǎn)记，此举也引发(fā)了(le)大(dà)量此类债券持有人的诉讼。一些投机者(zhě)也在(zài)市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融(róng)市场较为(wèi)常见的金融衍生品(pǐn)，信贷违约妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思(yuē)掉期的(de)作用是在信贷事件(jiàn)（违约、重(zhòng)组(zǔ)、破产(chǎn)等）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方索赔，索(suǒ)赔的金额通常等于参考资产的(de)面值减(jiǎn)去违约后的市场价值。各个区域的(de)信贷(dài)衍生(shēng)品决定委员(yuán)会，负(fù)责决定(dìng)在这个地区(qū)是否发(fā)生了信贷衍(yǎn)生(shēng)品合约中定义的信(xìn)贷事件。

　　根(gēn)据(jù)存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与(yǔ)瑞信集团债务相(xiāng)关的(de)CDS名义总量超(chāo)过190亿美(měi)元(yuán)，不过(guò)DTCC的(de)数妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思据并(bìng)未区(qū)分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本(běn)周，瑞银公布了接(jiē)手(shǒu)瑞信的最新(xīn)评估。在本周二(èr)提交给(gěi)美国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银(yín)表示(shì)紧急接手瑞信预计将造(zào)成170亿美元的(de)损失，其中有(yǒu)40亿美元为潜在的诉讼和罚款支(zhī)出。不过(guò)这部(bù)分的损失(shī)将(jiāng)会由一(yī)笔(bǐ)“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆盖，意味着收(shōu)购资产(chǎn)的(de)价格(gé)（30亿(yì)瑞郎）远远低于(yú)资(zī)产的实际价值。

　　这份(fèn)文件同样显示，从(cóng)去年10月开始，瑞银的战略委员会就(jiù)已经开始评估瑞信的状(zhuàng)况，并(bìng)在今年2月得(dé)出“不宜收购”的决定，但最后仍(réng)在瑞士(shì)政府的要(yào)求下(xià)出手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科(kē)纳将在合并交易完成(chéng)后加入瑞银集(jí)团(tuán)的董(dǒng)事会(huì)，同时在“可预见(jiàn)的未来”，瑞信的品(pǐn)牌(pái)仍(réng)将独立运营(yíng)。

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