近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的(de)比(bǐ)喻(yù)，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没收(shōu)笑果文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文(wén)化艺术交流策(cè)划、演出(chū)经纪、文(wén)艺(yì)创(chuàng)作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目(mù)的(de)火(huǒ)爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文(wén)化(huà)也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛(sài)道(dào)，《科(kē)创板日(rì)报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资(zī)，此(cǐ)轮(lún)未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山(shān)资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资(zī)本和游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化(huà)走向扩(kuò)张的关(guān)键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文(wén)化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更(gèng)为有限责任公司(sī)（港(gǎng)澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或(huò)许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对(duì)笑果文化(huà)的A轮(lún)投资(zī)过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出(chū)事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富(fù)多样，而(缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱ér)在该领域笑果(guǒ)文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反思的(de)感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国(guó)家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行非常严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的(de)业务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公司为(wèi)第(dì)三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合(hé)笑(xiào)果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀(xiù)大会(huì)》在(zài)腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的(de)是(shì)线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节目，可以占到(dào)公司百分(fēn)之四(sì)十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个(gè)舶来品在(zài)国(guó)内的发(fā)展历(lì)程要短(duǎn)得多也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联社创投通数(shù)据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。其中，不乏(fá)明星投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似(shì)乎(hū)并不(bù)匹配。缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天然(rán)是确定性和可复(fù)制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却(què)具有巨大的不(bù)确定(dìng)性和不可复制性。演员(yuán)的不确(què)定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个行业的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为大文娱行(xíng)业中的(de)一员，和这个(gè)行业中的(de)其(qí)余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等(děng)等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故(gù)事”却很难讲述，这也(yě)是备(bèi)受资(zī)本市(shì)场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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