分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市(shì)场货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市(shì)场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等(děng)多方面对重要货币市(shì)场基金的基金管理人(rén)提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的(de)风(fēng)险管理能(néng)力和(hé)透明(míng)度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资(zī)者造成一定影响。此外(wài)，预计全市(shì)场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场基(jī)金是指因(yīn)基金资(zī)产规模较大或者(zhě)投资者人数(shù)较多、与其(qí)他金(jīn)融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和(hé)金融体系产生(shēng)重大不利影响的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理人应当(dāng)在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证监(jiān)会报告：基金资产净(jìng)值连续(xù)20个交(jiāo)易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)特征的其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余(yú)额(é)宝货币持有人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个(gè)的货(huò)币市场基金，监(jiān)管要求更加严(yán)格(gé)，基金管(guǎn)理人需要(yào)增强抗风险能(néng)力，并明确风险防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这(zhè)将(jiāng)促使(shǐ)基金(jīn)公司更加注重风(fēng)险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性(xìng)，从而保(bǎo)护投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为(wèi)了(le)提升资管(guǎn)机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防(fáng)止风险过度(dù)集中、对(duì)金融安全(quán)产生不利影响。在提升风控(kòng)水平(píng)的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与(yǔ)其(qí)风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步(bù)落(luò)地，回归(guī)本源的主动类(lèi)资管产品简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪迎(yíng)来发(fā)展良机，财富管(guǎn)理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重要货币市场基金的(de)附(fù)加(jiā)监管要求，指出基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循长期(qī)稳健的经营(yíng)和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能(néng)力(lì)水(shuǐ)平(píng)与重要(yào)货(huò)币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是，重(zhòng)要货币市(shì)场基金的(de)基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理等相(xiāng)关(guān)人员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市场基(jī)金的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的投资(zī)运作指标方面，也需要满(mǎn)足多(duō)项(xiàng)要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过(guò简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪)基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的(de)同一商业银行发(fā)行(xíng)的金融工(gōng)具占基金(jīn)资产净值的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的规模(mó)合计(jì)不得超过基金资(zī)产(chǎn)净值的(de) 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平均剩余期(qī)限不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金(jīn)交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额(é)申购申(shēn)请，避免(miǎn)出现接受单一投资(zī)者(zhě)申购(gòu)申(shēn)请后导致其(qí)持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要(yào)货币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货币(bì)市场(chǎng)基金规(guī)模较大(dà)、投资者(zhě)数(shù)量较多，具(jù)有“牵一发而(ér)动全身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出(chū)现风(fēng)险事件时，可能会对金(jīn)融市场的流动(dòng)性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规(guī)定》无论是从考(kǎo)核(hé)机制，还是从投资(zī)比例、久期、可(kě)变现资产的限制(zhì)，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防(fáng)范流动性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货币市场基(jī)金类(lèi)似的(de)流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)

　　在重要货(huò)币市场基金的风(fēng)险防(fáng)控和(hé)监督管理机(jī)制方面，《暂行(xíng)规定》也做(zuò)出(chū)了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)综合评(píng)估(gū)重要货币市场基(jī)金各类风险的(de)成因、表现及影响，会同相关市场主体共(gòng)同(tóng)制定合理有效(xiào)的风险应对预(yù)案。风险应对预(yù)案应(yīng)当报中(zhōng)国证监会备案，中(zhōng)国证监(jiān)会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生(shēng)重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相(xiāng)关部门(mén)成(chéng)立风险处置小组(zǔ)，督促基(jī)金管理人及相关(guān)市场主体(tǐ)依(yī)据风险应对预案等对重(zhòng)要货币(bì)市场基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对(duì)于投(tóu)资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风险管理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资(zī)者造成(chéng)一定影(yǐng)响，例如可(kě)能会(huì)对一些追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一些货币基金规模较(jiào)小的(de)产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选择(zé)合适(shì)的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资(zī)管产品，货(huò)币市场基(jī)金具有着投(tóu)资(zī)者数量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部分规模(mó)较大(dà)的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币(bì)市场基金的(de)资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基金的规范化、标准化(huà)、投(tóu)资(zī)分(fēn)散化、安全化(huà)程度将有提(tí)升，未(wèi)来是否在(zài)公布的(de)重点货(huò)币(bì)基金(jīn)名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之一(yī)。预计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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