财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据(jù)显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价(jià)格(gé)连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因之一是(shì)上海车(chē)展有望带动购车需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君(jūn)安表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士(shì)提到(dào)，目(mù)前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的(de)价格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略(lüè)上以企稳(wěn)为(wèi)主，不太可能进行降价(jià)。但未来(lái)，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素(sù)影响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来(lái)看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至健康(kāng)水平，并带(dài)动上游(yóu)材料采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日(rì)调(diào)查的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日(rì)的业绩(jì)说明会(huì)上表示(shì)，5月份开(kāi)始会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产(chǎn)相(xiāng)比(bǐ)一(yī)季度(dù)会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还(hái)需(xū)要(yào)看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联(lián)社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂(chǎng)商实(shí)际上从去年四(sì)季度(dù)开始(shǐ)便启动(dòng)大规模(mó)去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际上已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也(yě)已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特(tè)别(bié)是针(zhēn)对磷(lín)酸(suān)铁锂电池(chí)库存，有业内人(rén)士(shì)直言，相关库存基本出(chū)清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一季(jì)度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经(jīng)退回(huí)到2022年第(dì)一季度(dù)的水平(píng)。材料价格和(hé)库存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)走向(xiàng)的关(guān)键，随价(jià)格企稳以(yǐ)及(jí)库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副(fù)会(huì)长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些问(wèn)题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业(yè)要(yào)以之(zhī)前(qián)大幅涨价为(wèi)教(jiào)训(xùn)，保证价值(zhí)链的合理分(fēn)配，避免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系(xì)列的数据验(yàn)证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车(chē)市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存也(yě)已经逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了(le)解，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商库存水位回(huí)退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车(chē)市(shì)场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自(zì)车市的(de)需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新(xīn)能(néng)源汽车(chē)销量数据来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀升并(bìng)且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度采购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能(néng)会有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅(fú)度(dù)不(bù)可能太(tài)大(dà)，最多(duō)在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示(shì)，因为经历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预(yù)期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一(yī)体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业(yè)持续(xù)推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的(de)废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商都已(yǐ)完善(shàn)在(zài)锂矿(kuàng)端(duān)的布(bù)局，包括(kuò)宁德(dé)时代的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业(yè)调整过程之后，整个(gè)锂(lǐ)电(diàn)产业的运作模(mó)式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各(gè)个环(huán)节的价格以(yǐ)及供(gōng)需变化也将变(biàn)得(dé)更加平(píng)衡且(qiě)具(jù)有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存(cún)水平依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好转，但是(shì)并不足以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料(liào)的价格(gé)下(xià)跌过(guò)快(kuài)，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不(bù)到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断压低碳酸(suān)锂出(chū)货(huò)价格，部分锂矿企业(yè)已经(jīng)出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格(gé)下降周期中获(huò)得更多市(shì)场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降中发生过的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其(qí)是最近两年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年(nián)轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，这一轮(lún)价格(gé)下降长期利好中国最大的(de)两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超(chāo)过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大的(de)新能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利润增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他们更能(néng)承受价格下跌(diē)和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最优的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分(fēn)销权(quán)或开(kāi)采权，交易(yì)价格也需(xū)要通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游(yóu)更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更(gèng)能容(róng)忍(rěn)低价，并能(néng)在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下(xià)跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车(chē)市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一(yī)个下(xià)游获利，上(shàng)游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德时代(dài)理论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定一些车(chē)企的(de)三年长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损。

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