自(zì)4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一(yī)个月(yuè)时(shí)间，场内资金在科(kē)创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市(shì)场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导(dǎo)体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金(jīn)的目(mù)光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计(jì)资金(jīn)净流(liú)入超(chāo)过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导体板块，体现出(chū)市场对上述板块投(tóu)资(zī)价值(zhí)的认(rèn)可(kě)。经过前期调整，这两大板(bǎn)块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个月(yuè)“吸金”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着(zhe)逆势投资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板(bǎn)的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一(yī)个(gè)月时间(jiān)，主(zhǔ)要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净(jìng)流入(rù)也均在10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以来，场内资金(jīn)持续流(liú)入科创板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看来，电子、计(jì)算机等科创(chuàng)板的(de)核心(xīn)权重行业持续获(huò)得资(zī)金(jīn)青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关(guān)注焦点，另一方面随着(zhe)半导体(tǐ)下行(xíng)周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改善的预(yù)期吸(xī)引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业(yè)绩(jì)变化来看，电(diàn)子、计算(suàn)机和通(tōng)信板块的(de)2023年(nián)盈利和(hé)收入预期增速保持在较高(gāo)水平(píng)，相(xiāng)比过去(qù)明显改善(shàn)，与此同时新能源(yuán)板块的增(zēng)速(sù)依(yī)然稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科(kē)创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金进一(yī)步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成(chéng)长性宽基，今年一季(jì)度的利润增速相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来(lái)的一致预期净kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心(jìng)利润(rùn)增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数(shù)仍有优(yōu)势，配(pèi)置性价比较高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处(chù)于历史较(jiào)低水平，同时盈(yíng)利(lì)估值(zhí)匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板(bǎn)块整体估(gū)值性价比以及对未来产业的反应程度(dù)，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板(bǎn)的表(biǎo)现(xiàn)，经过了(le)三年(nián)的估值(zhí)回归，很(hěn)多(duō)公司的(de)估值与(yǔ)成长匹配，买入并(bìng)持(chí)有可以享受行业和公司(sī)的(de)长期成长。”华南一位基金(jīn)经理(lǐ)更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净流入前(qián)三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片(piàn)制造设备等23个品类(lèi)追加(jiā)列入出口管(guǎn)理的管(guǎn)制对象，上(shàng)述修正案在(zài)经过2个月的公告(gào)期后，并将于7月开始实(shí)施(shī)。受益于国产替代加速的预期(qī)，半导体板块成(chéng)为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少数(shù)逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间(jiān)半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显(xiǎn)示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入(rù)超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年(nián)一(yī)季度(dù)价格持(chí)续下探(tàn)之后，当前(qián)阶(jiē)段或已接近行业(yè)底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其他半导体产(chǎn)业链(liàn)环(huán)节，具(jù)备较(jiào)强的大(dà)宗商品属性(xìng)，国际(jì)龙头会在下(xià)游新(xīn)兴需求诞(dàn)生时(shí)，提升自身(shēn)产能(néng)。而(ér)当扩产落(luò)地时，行业进(jìn)入供(gōng)过于求周期(qī)，各(gè)厂商则会(huì)通(tōng)过降价进行库存去化。供给与需求的错(cuò)配使得存储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营(yíng)收(shōu)数据，营(yíng)收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下半年(nián)有望(wàng)迎来(lái)存(cún)储芯片行(xíng)业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能新兴需(xū)求(qiú)爆发，对(duì)于算力以及(jí)存储的(de)爆发(fā)性(xìng)需求由产(chǎn)业链下游传导到(dào)上游，促进上游(yóu)芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠(dié)加近两(liǎng)个季度(dù)量价持续下(xià)探的(de)周期(qī)性磨底(dǐ)，芯片板块(kuài)有(yǒu)望(wàng)在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰(tài)基金提醒，投资者需要(yào)警惕国际(jì)局势(shì)以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资(zī)机会(huì)需要看到真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的(de)创新落地。预(yù)计半导(dǎo)体和消费电子大概率在(zài)二季度及二季(jì)度以(yǐ)后触底，当行业(yè)周期触底，科技创新(xīn)蓄能(néng)才能(néng)真正地释放(fàng)出(chūkj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心)来(lái)，下半年硬科技(jì)的投资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也(yě)倾(qīng)向判(pàn)断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链正处于(yú)供给(gěi)侧(cè)收(shōu)缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链(liàn)库(kù)存的时(shí)期，价格下行压(yā)力(lì)逐步(bù)减轻，行业(yè)有望迎(yíng)来库存加(jiā)速(sù)出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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