在华尔街经(jīng)济学家和央行官员争论美国经(jīng)济(jì)是否以及何(hé)时会陷入衰退之际(jì)，大型基金经理们并(bìng)没(méi)有坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智(zhì)通(tōng)财经APP了解到，越来越多的专业选(xuǎn)股人士将资金从(cóng)银(yín)行等对经济敏感(gǎn)的股票中撤出，转而投资公用事业(yè)和基(jī)本消(xiāo)费品等在经济(jì)低迷时期被视为(wèi)具有弹性的股(gǔ)票。

　　美(měi)国(guó)银行汇编的数据显示，同(tóng)时做多和做空的对冲基(jī)金已(yǐ)将其周期(q中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久ī)性股票(piào)与防御(yù)性股(gǔ)票的比例降至(zhì)至(zhì)少2012年以来的最低水平。对于(yú)只做多的基金经中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久(jīng)理来(lái)说，他(tā)们(men)对(duì)周(zhōu)期性公(gōng)司(这(zhè)些公(gōng)司的命(mìng)运取决于商业周期的(de)起伏)的相对敞口接近2008年以(yǐ)来的(de)最低水平。

　　这一切都突显了主(zhǔ)动投资领域的悲观情绪仍(réng)在加剧(jù)，尽管美股从去年(nián)10月低(dī)点反弹，增加了5万亿(yì)美元的市值。

　　总而(ér)言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行策略(lüè)师表示，主动(dòng)选(xuǎn)股者“为2009年式的衰退做(zuò)好(hǎo)了准备”。

　　周期股相对防御股的(de)比例降至(zhì)近10年(nián)低点

　　最近(jìn)对防御股的偏好与去年不(bù)同(tóng)，当(dāng)时(shí)对衰(shuāi)退的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周期股(gǔ)。这一立(lì)场表明，人们相信(xìn)美联(lián)储有能力通过积极的抗(kàng)通(tōng)胀行动实现(xiàn)软着陆。现在，这种乐观情(qíng)绪已(yǐ)经消散。

　　行业仓位(wèi)数(shù)据进一步(bù)证明(míng)，专业人士(shì)持续看空(kōng)股市。在美国银(yín)行4月(yuè)份对基金经理(lǐ)的最新调查(chá)中(zhōng)，现金持有量保持在(zài)较高水平，相对于股票(piào)，债券比2009年以(yǐ)来的任何时候(hòu)都更(gèng)受(shòu)青睐。

　　高盛合(hé)伙人(rén)John Flood上(shàng)周表示(shì)，在市场开始逃离时，只做多(duō)的基(jī)金被迫成为FOMO(害(hài)怕错过)买(mǎi)家。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，选(xuǎn)股者(zhě)的(de)谨慎态度与基于图表信号配置资(zī)产(chǎn)的计算机驱动策略形成了鲜明对比(bǐ)。由于股(gǔ)市稳步(bù)上涨(zhǎng)和(hé)市场(chǎng)波动性下降，趋(qū)势追踪基金和波动性目标基金等系(xì)统性资金管理公(gōng)司(sī)近几个(gè)月增(zēng)加了股票持(chí)有量。

　　德意志银行(xíng)的投资者仓位模(mó)型最能(néng)说明这种分歧立(lì)场。德意志银(yín)行称(chēng)，量化基金继续抢购股票(piào)，而自(zì)由裁量投资者的敞口已(yǐ)降至一年区(qū)间的底部。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市反弹的很(hěn)大一部(bù)分归因于那些对(duì)价格不敏(mǐn)感的量化(huà)投(tóu)资者，他(tā)们(men)别无选择，只能(néng)在股价上涨(zhǎng)时(shí)买入股票。看(kàn)空者还警告称，持(chí)续数月的股市(shì)反弹是不(bù)可持续的。由(yóu)于标普500指数几次突破4200点的尝(cháng)试(shì)都以失败告终，缺乏动(dòng)能可能会限制量化基金的需求。另一方(fāng)面，新一轮的抛(pāo)售可能会促使量化基金改变路线，并退出股(gǔ)市(shì)。

中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久　　好于预期(qī)的经济数据和(hé)企业(yè)财(cái)报(bào)也提振股市。尽(jǐn)管各(gè)公(gōng)司在本财报(bào)季的(de)业绩超出预期，但目前(qián)来看，这还不足(zú)以(yǐ)让美(měi)国(guó)企业重回增长轨道。就连(lián)美联(lián)储官员也(yě)预测(cè)今(jīn)年晚些时候会出(chū)现“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过早地为经济衰退做准(zhǔn)备而(ér)采取防(fáng)御措施，最终可能会付出高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具(jù)周期(qī)性的行业往往在衰退前的(de)6个月内表现优异。直(zhí)到真正的经济(jì)衰退到来，防(fáng)御性(xìng)股票才开(kāi)始(shǐ)大放异(yì)彩(cǎi)，尽管它们的领先(xiān)地位(wèi)通常会在下(xià)行周期(qī)结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国银行的经济学家(jiā)预计，美国经济衰退将(jiāng)从(cóng)第三季(jì)度(dù)开(kāi)始。

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