全球头号对冲基金桥水的最新调仓情况曝(pù)光了(le)！

　　根据其向美国(guó)证交会(huì)提交的13F文件显示，桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末(mò)的(de)美股(gǔ)持(chí)仓市值达到(dào)163.88亿美(měi)元（约合人民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安(ān)硕(shuò)核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大(dà)幅加仓，晋升为其第一大重(zhòng)仓，但(dàn)桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐(lè)、沃(wò)尔玛等多(duō)只消(xiāo)费股；另(lìng)外桥(qiáo)水加仓了谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了(le)拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最新观点表示，其非常看(kàn)好(hǎo)黄(huáng)金(jīn)，认为黄(huáng)金可(kě)能正处于持(chí)续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值近164亿美元

　　美(měi)国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披(pī)露了最新(xīn)的13F文件，桥(qiáo)水基金今年一季度(dù)末的持仓曝(pù)光。据了解，到今年(nián)4月(yuè)末，桥水管(guǎn)理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看桥水在(zài)今年一季度的美(měi)股持仓(cāng)变动情况，数据显示(shì)，截止2023年3月(yuè)末，桥水在美股的持仓(cāng)总(zǒng)市(shì)值达到163.88亿美元，较(jiào)去年底的(de)183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥(qiáo)水的美(měi)股(gǔ)组(zǔ)合(hé)仅占(zhàn)总(zǒng)资产很小(xiǎo)的一部分。

　　在这(zhè)个季度(dù)，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思了360只(zhǐ)证券；同时也积(jī)极买进，新进(jìn)了118只证券，增持了225只证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今(jīn)年一季度末，桥水的(de)前十大(dà)重仓标的(de)的集(jí)中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末晋升为桥水(shuǐ)的第一(yī)大重仓，加(jiā)仓了331万(wàn)股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末持(chí)仓市(shì)值为8.72亿美(měi)元，占投(tóu)资组合比(bǐ)例的(de)5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是两只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较(jiào)上一季度都有所减持，期末持(chí)仓市值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)持有多只消(xiāo)费品个股，但(dàn)是今年一(yī)季度(dù)都进(jìn)行了减持，比如其第(dì)三大持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿(yì)美元；还有桥水也减(jiǎn)持(chí)了百事可乐(lè)、可口可乐，持股(gǔ)数量分别(bié)降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列(liè)第五、第六(liù)大重仓股；另(lìng)外，桥(qiáo)水还减持了麦(mài)当劳、开(kāi)市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅度相对较大。

　　但是(shì)，桥水在(zài)一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓了医疗领域的强生，持(chí)股(gǔ)增至358.75万(wàn)股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌(gē)、脸书

　　减持黄(huáng)金(jīn)ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中增持的标(biāo)的还包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数(shù)量增至230.83万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为2.39亿美(měi)元；还增持了脸(liǎn)书Meta，持股(gǔ)增至(zhì)100.18万(wàn)股，持有市值(zhí)为2.12亿美元；此外(wài)，增(zēng)持了VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减(jiǎn)持的标(biāo)的相对较(jiào)多，除去前十(shí)大重仓，桥(qiáo)水还减持了先锋(fēng)领航(háng)富时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降至847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持有市值为3.42亿(yì)美元(yuán)。

　　另(lìng)外桥(qiáo)水(shuǐ)减持幅度较大的(de)还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万(wàn)股，持股数(shù)量降至214.24万(wàn)股，减持幅度(dù)41％，持(chí)有市值(zhí)为1.63亿美元(yuán)。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持(chí)有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股(gǔ)降(jiàng)至66.44万股，持(chí)有市值为(wèi)1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，桥水在(zài)一(yī)季度还减持了其特别看好的黄(huáng)金资(zī)产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股(gǔ)，期末持仓降(jiàng)至88.68万(wàn)股，持有市(shì)值(zhí)为1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现较大涨势(shì)，表(biǎo)现(xiàn)非常(cháng)突出。

　　但(dàn)从最新的(de)观点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首(shǒu)席(xí)投资(zī)官凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表(biǎo)示(shì)，黄(huáng)金可能正处于(yú)持续增长期的开端，因为全球对美元去杠杆化(huà)的推动仍是金价的(de)长期(qī)支(zhī)撑。她表示，黄金被低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货(huò)币市(shì)场中(zhōng)日(rì)益重要，这使得(dé)它不仅仅(jǐn)是对抗债券市场和利(lì)率的工具(jù)。另外，地缘政治动荡不会消失(shī)，这是对黄金的长期支撑。不仅如此，由于全球通胀(zhàng)水平仍(réng)相对较(jiào)高，黄金将继续(xù)吸(xī)引(yǐn)投资(zī)者，以对冲购买力下降(jiàng)的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)联(lián)合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享(xiǎng)了他(tā)在2023年一季度的最新观察(chá)。

　　他指出，名义支出水(shuǐ)平高(gāo)于经济体的生产(chǎn)能力，导致(zhì)通胀率远(yuǎn)高于目标水(shuǐ)平，美国和(hé)其他西方经济(jì)体处于看跌失衡中。为了(le)纠正这种失衡，缓解需求(qiú)压力，欧美各国(guó)央行(xíng)一直在实施紧缩(suō)政策——目前紧缩政策造成的负面影响初现苗头。但一切才刚(gāng)刚开始，恢复均衡将会给经(jīng)济和市场(chǎng)带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接近于(yú)均衡——支出与劳动(dòng)力产出水(shuǐ)平一致，通胀可控，政策制定(dìng)者有(yǒu)足(zú)够的空间(jiān)提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯(sī)也(yě)称，在大部分西方(fāng)国(guó)家(jiā)，货币政策紧(jǐn)缩(suō)扭转了流动(dòng)性方向(xiàng)，促使人们抛售资产持有现(xiàn)金(jīn)。紧缩政策推(tuī)高了折(zhé)现率（即现金未(wèi)来实(shí)际收益率的预期），但迄(qì)今(jīn)为止尚(shàng)未严重影响风险溢价和(hé)经济增长，上述情(qíng)况(kuàng)极(jí)有可(kě)能在(zài)周期的下(xià)一阶段出现(xiàn)。与西方国家相(xiāng)比，中国、日(rì)本和许多亚洲国家和地区处于周(zhōu)期的不(bù)同(tóng)位置，这些(xiē)国(guó)家和地(dì)区(qū)的政策制定者(zhě)支持货币和信用流动，这降低了(le)折现率(lǜ)和风险溢价，促进了(le)经济增长(zhǎng)。

　　5月份(fèn)，对于近期美联储加息，桥(qiáo)水基金在其(qí)官微(wēi)发文称，“上周美联储加息25个(gè)基点。虽然没有(yǒu)明确声(shēng)明加(jiā)息将会(huì)暂(zàn)停，但政策(cè)指引的取消和鲍威尔(ěr)讲话清楚表明，美(měi)联储希望持(chí)观(guān)望(wàng)态(tài)度(dù)。这符合(hé)我(wǒ)们对当前形势(shì)的解读(dú)。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫情(qíng)带来的影响，许多发达经济体都(dōu)推出了大规模财政刺(cì)激政策，引发(fā)了通(tōng)胀问(wèn)题。为了(le)应对高通胀，央行不得不收紧政策。其中美国采取了最激进的应对通(tōng)胀的举措，在不到18个月的(de)时间(jiān)里，美(měi)联储加(jiā)息(xī)500个基点，并迅速减持债券(quàn)。目前(qián)，虽然美国经济尚(shàng)未出现严重问题，但名(míng)义支出(chū)已经放缓。如果美(měi)联储进一(yī)步(bù)收紧政策，银(yín)行业就会继(jì)续承压(yā)，从而(ér)影响信贷供(gōng)应。上周(zhōu)，美国第一(yī)共和银行被接管(guǎn)，再(zài)次凸显美国(guó)金融体系面(miàn)临压力(lì)，股市和债券收益(yì)率出现下跌。美国可(kě)能(néng)需要（也(yě)可能不(bù)需要）进一步收紧(jǐn)政(zhèng)策(cè)。鉴于(yú)迄今为止的紧缩举措，美联储可以评估形势(shì)再(zài)做出决策(cè)。

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