今年A股市场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记者获(huò)悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日期(qī)已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于5月15日(rì)至19日(rì)正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预期，多位(wèi)业(yè)内人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容(róng)。在(zài)他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了(le)发(fā)行上限，加上部(bù)分券(quàn)商近期(qī)对于基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业(yè)内人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央企主题(tí)系列指数(shù)有(yǒu)助于资本市场(chǎng)从科技领(lǐng)域(yù)、能(néng)源产(chǎn)业等多维(wéi)度服务(wù)央企，强化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者(zhě)走(zǒu)进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本(běn)市(shì)场做强做优做(zuò)大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公(gōng)司实现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发(fā)布基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费(fèi)上看(kàn)，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商银(yín)行(xíng)托管，汇添富(fù)中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨为进一步探索建立(lì)中国特色估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都将在上(shàng)交所上(shàng)市，上交所此次(cì)会议(yì)或为产品发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人士也看(kàn)好(hǎo)央企股东回报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市(shì)场的行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，包括(kuò)交易(yì)所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视(shì)，基(jī)金(jīn)公司(sī)肯定会重点(diǎn)发(fā)行(xíng)，但目前市场(chǎng)上(shàng)也存在不少央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预计此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发(fā)行(xíng)也会相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中一只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行(xíng)工作，但并不会(huì)过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合(hé)目(mù)前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们(men)近期已将考核侧重点放在(zài)产品保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公司人士(shì)也预计，类似去(qù)年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战不(bù)会(huì)在(zài)此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三(sān)批(pī)陆续推向(xiàng)市(shì)场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为了避免(miǎn)发行大战(zhàn)的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼(pīn)基(jī)金(jīn)首发，不过(guò)，目前市(shì)场(chǎng)上非常(cháng)关(guān)注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基(jī)金公司也积极布局(jú)相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以来全(quán)市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快等各大公募巨头(tóu)都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实(shí)、华安(ān)、银华基金等多家机(jī)构，还各申报了(le)主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极(jí)填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达、南方、银(yín)华还同时上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科(kē)技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实(shí)则上报了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产品的发行，意(yì)味(wèi)着(zhe)，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色(sè)指数、分享改革(gé)红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在(zài)去(qù)年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系(xì)，促进市场资源配置功(gōng)能更(gèng)好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明(míng)了(le)方向，成(chéng)熟完善的估值体系(xì)对于(yú)资本市场的价值发现以及资源配(pèi)置功能的(de)发(fā)挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看(kàn)准“中国特(tè)色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备了不少央(yāng)国企主题基(jī)金，就(jiù)是看准这类企业的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场对国有上市企(qǐ)业(yè)的关注度，对企业(yè)估值层面(miàn)的各(gè)类因素做进(jìn)一步的研究(jiū)和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域在(zài)新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的(de)：一(yī)是央企是实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持(chí)与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作(zuò)用；三是(shì)央企引领科(kē)技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善中国特色现代资(zī)本(běn)市场(chǎng)下，预计(jì)国资(zī)央(yāng)企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前(qián)稳健的经营(yíng)业(yè)绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市场认可(kě)的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回升，目(mù)前已超(chāo)过其(qí)他类型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现(xiàn)出央国企较(jiào)强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力(lì)。从成(chéng)长性来看，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗下上(shàng)市(shì)央企营业总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成为央(yāng)国企估(gū)值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营(yíng)的角度(dù)看，上(shàng)市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备较高的(de)长期投资价值，或更符合机构投资(zī)者(zhě)、个人养老金等配置性的(de)需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的长期(qī)配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数，指数由(yóu)国新投资(zī)有(yǒu)限公司(sī)定(dìng)制，主要选取国(guó)务(wù)院国资委下属现 金分红或回(huí)购总额(é)占总(zǒng)市值(zhí)比(bǐ)率较高的(de)50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报(bào)主题上(shàng)市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事(shì)业、石(shí)油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前(qián)十大成份股权(quán)重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个(gè)月(yuè)股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更低的估值水(shuǐ)平(píng)，央企估(gū)值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募(mù)集规模上(shàng)限为20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比(bǐ)例(lì)配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购(gòu)费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家(jiā)公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的(de)基(jī)金经理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家(jiā)基金公司都(dōu)由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其(qí)中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取(qǔ)了(le)双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指(zhǐ)数的(de)投资价值？<尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快/strong>

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会责任，是(shì)国(guó)家战略(lüè)发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低，重塑(sù)中国特色估值(zhí)体系背景下估(gū)值(zhí)提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质量发展成(chéng)果2、具备一(yī)定(dìng)抗通(tōng)胀能力和抗(kàng)风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处于较(jiào)低分(fēn)位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证(zhèng)央(yāng)企指数(shù)估(gū)值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对(duì)比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值(zhí)水平与(yǔ)其经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在政(zhèng)策(cè)支持下有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构的(de)对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是(shì)央国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把(bǎ)握(wò)国(guó)企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮国(guó)企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动(dòng)下，当前(qián)国企价值(zhí)重估行情有望持续并形成主线行(xíng)情。