今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募(mù)集(jí)上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首(shǒu)先，中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况(kuàng)较为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题(tí)系(xì)列指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产业等多维度(dù)服(fú)务(wù)央企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识(shí)央企，支持(chí)央企利用资本(běn)市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响力(lì)、号(hào)召(zhào)力，切(qiè)实促进(jìn)央(yāng)企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时(shí)对(duì)外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿元(yuán)的首发募集上(shàng)限。3只基金费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份(fèn)额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至100万份之(zhī)间(jiān)的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了(le)解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值(zhí)促进央企估值回归”业务(wù)交流会(huì)暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索(suǒ)建立(lì)中国特(tè)色估(gū)值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合(hé)理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在(zài)多位(wèi)业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产(chǎn)品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近(jìn)期资(zī)本市(shì)场的行情(qíng)主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司肯定会重(zhòng)点发行(xíng)，但(dàn)目(mù)前市(shì)场上也存在不少央企主题基金，因此预(yù)计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性。”一(yī)位(wèi)基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放(fàng)在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向市(shì)场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上(shàng)非常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局(jú)央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热(rè)门，基金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各(gè)大公募巨头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产品，积极填补这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据了解，上述(shù)中证国(guó)新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题(tí)产品的发行，意(yì)味(wèi)着(zhe)，个人和机(jī)构投资(zī)者(zhě)拥有配(pèi)置(zhì)央企特色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监(jiān)会(huì)主席易会满提出“探索建立(lì)具有中国特色的(de)估(gū)值(zhí)体系，促进市场资源配置功(gōng)能更好发挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场未来(lái)发展(zhǎn)和(hé)改革指(zhǐ)明(míng)了方(fāng)向，成(chéng)熟(shú)完善的估值体系对于资本(běn)市场的价值发(fā)现以及(jí)资源配(pèi)置功能(néng)的(de)发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发展的(de)重要(yào)基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估(gū)值体系(xì)”背(bèi)景(jǐng)之(zhī)下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业对这一(yī)领域的产品积极布(bù)局(jú)。

　　“我(wǒ)们(men)目前储(chǔ)备了不少央国(guó)1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB企主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看准这类企业的投资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的(de)估(gū)值体系(xì)，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的(de)关注度，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进一(yī)步的(de)研究(jiū)和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下的(de)资(zī)产价格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央(yāng)国(guó)企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比较(jiào)完备的：一是央(yāng)企是实现(xiàn)国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导；二(èr)是(shì)央企(qǐ)作为资本市场“压(yā)舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技(jì)创新(xīn)，研发占比逐年提(tí)升；四(sì)是央企仍(réng)是(shì)A股估(gū)值洼地。未来在不断(duàn)完(wán)善中(zhōng)国(guó)特色(sè)现代资本(běn)市场(chǎng)下(xià)，预计国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的(de)经营(yíng)业绩为(wèi)央国(guó)企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力方面来(lái)看，近年(nián)来(lái)央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国(guó)资委旗下(xià)上市央企营业总(zǒng)收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来(lái)，央国(guó)企上市(shì)公(gōng)司质量(liàng)的提升或将成为央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投(tóu)资(zī)部基金经理刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期领先，具(jù)备(bèi)较高的长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值，或更符合机构投(tóu)资者、个(gè)人养老金等(děng)配置性的需(xū)求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数具备较好的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数由国新(xīn)投(tóu)资有限公司定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务院国资(zī)委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映(yìng)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报主(zhǔ)题(tí)上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指(zhǐ)数(shù)前十(shí)大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚(jù)焦高(gāo)分红与高回购央企，指数(shù)近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低的估(gū)值(zhí)水平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈(yíng)利水平和(hé)盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者(zhě)可(kě)选择网上现金认购(gòu)、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购费用来看(kàn)，在(zài)认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗(qí)下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续(xù)做市商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市。多家公司(sī)后续(xù)将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三(sān)家基金(jīn)公司都(dōu)由“实力派(pài)”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理(lǐ)罗(luó)国庆为(wèi)广发基金指数投资部(bù)副总经理，而汇(huì)添富央企回报(bào)ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数(shù)历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过(guò)去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和上(shàng)证红(hóng)利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是国家战略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑(sù)中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系背景下估值提(tí)升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明(míng)显，追求分(fēn)享高(gāo)质量发展成果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通(tōng)胀能力和(hé)抗风险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概(gài)念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板块持续性(xìng)如(rú)何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍(réng)处于较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平(píng)。无(wú)论横向(xiàng)对比还是纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线(xiàn)。从券商机构的对外(wài)观点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一(yī)就是(shì)央国企价值重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续(xù)把(bǎ)握国企(qǐ)价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数(shù)字经(jīng)济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数(shù)字经济+国企(qǐ)改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国(guó)企改革和中国特色估值(zhí1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB)体系推动下，当前(qián)国企价值(zhí)重估行(xíng)情有望(wàng)持(chí)续并形成主线行情(qíng)。

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