30年“不(bù)败”的可(kě)转债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜(sōu)特(tè)的可转债搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可(kě)转(zhuǎn)债历史(shǐ)上(shàng)从未(wèi)有过如此语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么低价可转债，与此同(tóng)时，各(gè)类低价(jià)转债接(jiē)连雪崩(bēng)。分(fēn)析认为，资金(jīn)开始担心退市和违约(yuē)风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回(huí)落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数(shù)板块下跌，深(shēn)证(zhèng)成指跌1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数和(hé)科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只上(shàng)涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等(děng)也跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带(dài)崩整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市(shì)历(lì)史，在今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破了(le)30年来(lái)的可转债没有出现正股和转债(zhài)退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特(tè)锁定(dìng)面值退市，搜特转债(zhài)持(chí)续暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续上(shàng)演断崖(yá)式暴跌，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没什么(me)悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻(chè)底带崩了整个低价转债，过去(qù)的双低策略似乎也不再(zài)奏效。思(sī)创(chuàng)转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价(jià)格跌破100元的低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债，而(ér)一年前市场还(hái)在(zài)关注“消(xiāo)灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一(yī)度(dù)没有转债价(jià)格低于100元。如(rú)今是多(duō)只接连闪崩语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么ng>

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行等金融股带(dài)动(dòng)之下(xià)，一度冲上3400点，而(ér)后快速(sù)跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持(chí)续走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析表示，近期(qī)市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券近日策略点评表示(shì)，4月新增(zēng)社融(róng)、新增信贷、M2同(tóng)比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票据利率下(xià)行，数据走弱(ruò)在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀(yún)再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走弱，单(dān)月(yuè)新(xīn)增创历史新低，与地产销售回踩(cǎi)匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主(zhǔ)因(yīn)C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制造业库存(cún)及产能周期(qī)位(wèi)置(zhì)看(kàn)，弹性或(huò)有限。金融(róng)数据再次印(yìn)证复苏成(chéng)色需(xū)巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢(huī)复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前(qián)海开(kāi)源基金近(jìn)日也表示(shì)，后续来(lái)看市(shì)场(chǎng)回落(luò)空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出(chū)口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同(tóng)比增(zēng)长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基(jī)数(shù)效应(yīng)外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对(duì)强劲的需求(qiú)均支撑了外需，内需同样(yàng)在修复下市场分子(zi)端边际(jì)向好。

　　第(dì)二(èr)、国内外流动性仍然偏(piān)好。国内看(kàn)，4月政治局(jú)会议仍然强调稳(wěn)增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大概(gài)率仍(réng)然维(wéi)持宽(kuān)松，同(tóng)样仍可能有增量(liàng)政(zhèng)策出台，对市(shì)场均(jūn)是(shì)呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基(jī)本已定价美联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存在区域银(yín)行风险隐患(huàn)同时通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外流动性难更紧(jǐn)，外(wài)资对(duì)国内市场的流出压力不(bù)大。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权重板块(kuài)内部的分化，热门板块交(jiāo)易性的波动是指数(shù)调整主(zhǔ)因，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延(yán)续、外资流出压(yā)力不(bù)大下市(shì)场无大风险，震荡修复(fù)延续。