本周铁矿(kuàng)石期货(huò)价格大幅下挫(cuò)，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货(huò)日(rì)报记(jì)者(zhě)注意到，本(běn)周后几个交(jiāo)易日，铁矿石(shí)期货一直处于下跌的态势，本周进口铁矿石(shí)价(jià)格指(zhǐ)数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元(yuán)/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上(shàng)周同期下(xià)跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较上周(zhōu)同期下(xià)跌(diē)4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期(qī)货铁矿(kuàng)石研究员(yuán)梁海宽认为，铁矿石本周加速(sù)下行，直接原因源于阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱成材表(biǎo)需继续走弱，二(èr)季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不(bù)旺”担忧进(jìn)一步发(fā)酵。成(chéng)材价格下(xià)降使(阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱shǐ)得钢厂利润(rùn)被进一步压(yā)缩，本(běn)周(zhōu)铁水产量出(chū)现(xiàn)见顶回落，下游(yóu)需(xū)求走弱开始对炉料端价格形(xíng)成负反(fǎn)馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌(diē)幅更为明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁矿石(shí)现货价格受高铁水(shuǐ)产量的(de)刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而远(yuǎn)月合约开始(shǐ)计(jì)价终端需求(qiú)走弱(ruò)和(hé)铁矿石受(shòu)自身(shēn)供需趋于宽松(sōng)的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需求复苏不畅，成本(běn)中(zhōng)枢下移，叠加外(wài)围(wéi)风险冲击(jī)，黑色系期货(huò)整体走弱，品种间形成负反馈局面。从(cóng)终端需求(qiú)看，尽管地产销(xiāo)售明显好转(zhuǎn)，但(dàn)传导至投资端(duān)尚(shàng)需时(shí)间，一(yī)季度房屋(wū)新(xīn)开工同比仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢材(cái)需求复(fù)苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本(běn)和去年同(tóng)期持平，整体较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增强，对(duì)原料需求构成压力。”国(guó)投安信期货高级(jí)分析师(shī)何建辉说。

　　国(guó)泰君安期货铁矿石分析(xī)师马亮认为，近期市场对于国(guó)内(nèi)钢厂减产担忧的(de)不断加重(zhòng)导致(zhì)铁矿(kuàng)石出(chū)现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短(duǎn)期到港(gǎng)压力不大，疏港依旧维持(chí)高位，铁(tiě)矿(kuàng)石库存总量矛盾不明显。港口库存(cún)本周止(zhǐ)跌回(huí)升(shēng)，重回13000万吨上方，钢厂厂内库(kù)存明显低于历(lì)史平均水(shuǐ)平(píng)，低库(kù)存(cún)有望成为常(cháng)态，对(duì)补库不应有过高(gāo)期(qī)待(dài)。海外主(zhǔ)流铁矿石(shí)二(èr)季度(dù)将逐(zhú)步进入发运旺季，力(lì)拓一(yī)季度(dù)铁矿(kuàng)石发(fā)运创同期纪录，淡水河(hé)谷(gǔ)一(yī)季度产量也(yě)同比增加(jiā)，到港压力将增(zēng)加。“国产矿产量近期持续回升(shēng)，铁矿石(shí)供应(yīng)将逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)。而铁水继续(xù)提产空间有限，开始(shǐ)面临减(jiǎn)产压力，铁(tiě)矿石供需将(jiāng)逐(zhú)步转向宽松，下半(bàn)年这(zhè)一趋势将更为清晰(xī)，远月合约的估值(zhí)有中长期(qī)的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则(zé)认(rèn)为，受澳洲(zhōu)飓风等因素(sù)影响，目前铁(tiě)矿石发运依然偏(piān)低(dī)，港口库存维持下降(jiàng)态势(shì)，不过由(yóu)于终端需求(qiú)疲弱，政策(cè)调(diào)控(kòng)力度增大(dà)，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的(de)是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万(wàn)吨(dūn)，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏(shū)港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗(hào)为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本(běn)周高(gāo)炉铁水产(chǎn)量止增转(zhuǎn)降，拐(guǎi)点(diǎn)出现，铁矿石需求端(duān)支(zhī)撑减(jiǎn)弱(ruò)；港口库(kù)存止降转增，钢厂(chǎng)低库存按需补库为主。澳巴极(jí)端天气(qì)导致4月底5月初港口到货将有缩(suō)量。”中辉期货铁(tiě)矿(kuàng)石研究员李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量(liàng)见顶(dǐng)，铁矿(kuàng)石供需(xū)总体将转向宽(kuān)松，价格中枢将面临下移。2309合约(yuē)当前(qián)整体(tǐ)估值水平(píng)偏高，旺季后面临回调压(yā)力，维持逢(féng)高(gāo)沽空的策略。

　　对于(yú)后市(shì)，兰格钢(gāng)铁研究中心王(wáng)国清认为，近期市场振(zhèn)荡调整，钢厂采购(gòu)仍相对谨慎，多以(yǐ)按(àn)需补库为主，整(zhěng)体交投(tóu)氛(fēn)围(wéi)较为冷(lěng)清。五一假(jiǎ)期将至，下周补库需求(qiú)或有增加。综(zōng)合来看，预计下周进口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格指(zhǐ)数(shù)将继(jì)续(xù)振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范(fàn)围(wéi)扩大，高需求对铁(tiě)矿石的支撑转弱，近期供应端表现(xiàn)缩量(liàng)，五一节前(qián)钢厂(chǎng)低(dī)库存(cún)补(bǔ)库对价格或形成支(zhī)撑(chēng)。阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱可逢高布局空单。”李海(hǎi)蓉(róng)说(shuō)。

　　对于黑色板块的(de)后(hòu)市，何建辉认为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系(xì)整(zhěng)体依(yī)然承压。持续调整后压(yā)力得(dé)到基本释放，下行节奏将会(huì)放缓，波动有所加剧。拉长时(shí)间周期看，今年(nián)大基(jī)调是(shì)经济复苏，尽管节(jié)奏上较为波折，供需边际上仍(réng)有改善，整体(tǐ)矛盾并不(bù)是太突出，价格波(bō)动幅度较(jiào)前(qián)两(liǎng)年将有明显(xiǎn)下降(jiàng)。这(zhè)也意味着，以内需为(wèi)主的黑色系下方仍有支撑，当前位置(zhì)不(bù)宜过分悲观(guān)。预计市场整体以(yǐ)区间振(zhèn)荡为主，节(jié)奏上或先抑后扬，后期关键仍是需求(qiú)复苏力(lì)度。

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