一度被(bèi)称为“机构投资者(zhě)风向标(biāo)”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个(gè)人投资者不仅在新(xīn)发(fā)基金中占据主流，存量产(chǎn)品也超过(guò)了机(jī)构投资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多位业(yè)内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风(fēng)险，提高市(shì)场交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资(zī)者成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨境ETF）上市(shì)前(qián)一(yī)周披露的个(gè)人投资(zī)者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人(rén)投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超过了(le)机构(gòu)资(zī)金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数(shù)投资部(bù)总监助理(lǐ)、基金(jīn)经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是(shì)机构(gòu)投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨(yǔ)后春笋(sǔn)般(bān)出现，叠加(jiā)全行业指(zhǐ)数相关业务同仁(rén)在(zài)ETF投教工作上的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具(jù)的优势，越来越被(bèi)普通个人投资(zī)者认(rèn)知(zhī)，从而使个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年(nián)新发(fā)ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以来A股市场持(chí)续回(huí)暖，投(tóu)资(zī)者情绪比较积极，新发产品(pǐn)募资(zī)环(huán)境(jìng)比(b大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思ǐ)较好(hǎo)，也(yě)越来越(yuè)受(shòu)到个人(rén)投(tóu)资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者(zhě)大(dà)部分由股民转化而来，这些(xiē)个(gè)人投资者也认识(shí)到ETF持有一(yī)篮子股票，胜(shèng)率(lǜ)大概率更高(gāo)，相(xiāng)对(duì)于个股(gǔ)来(lái)说，也能更(gèng)好地(dì)分散风(fēng)险。

　　基煜(yù)研究也补充道(dào)，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易(yì)新上(shàng)市的ETF，而(ér)机构投资者(zhě)对于(yú)时(shí)间(jiān)成本(běn)的把控(kòng)较(jiào)严格(gé)，在看(kàn)准(zhǔn)投资(zī)机会后，更倾向于(yú)去申(shēn)购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年(nián)数据看，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的(de)高点(diǎn)，超过(guò)了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成(chéng)为(wèi)过(guò)去式。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占比又(yòu)回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人(rén)投资者(zhě)占(zhàn)比较高的行业(yè)或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍在扩张态势(shì)中，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份额也(yě)是在增长的，这一数(shù)据更代表(biǎo)了机构投资者对行业或主题ETF的(de)认可度也在(zài)不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我个(gè)人认(rèn)为是ETF投教工作在(zài)发(fā)挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在(zài)下沉调研(yán)的过程中，我们发现大(dà)部分(fēn)投资者都会将(jiāng)较为(wèi)低(dī)风险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演了(le)资产组(zǔ)合配置中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充(chōng)道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡(héng)的投资(zī)机会，受到资(zī)金关(guān)注。早在2018年和2022年(nián)，市(shì)场震荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行(xíng)时(shí)，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会(huì)又多(duō)上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随(suí)之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场成(chéng)交热(rè)情的(de)提(tí)升带来了(le)A股(gǔ)市场的大幅(fú)发展(zhǎn)，个人投(tóu)资者入(rù)市规模激(jī)增，而(ér)在经历了多(duō)种行情(qíng)风(fēng)格的锤炼后，尤(yóu)其是操作(zuò)难度较(jiào)高的(de)2022年之后，投资(zī)者(zhě)们对于跑(pǎo)赢基(jī)准的(de)难度有了更清晰的(de)认知(zhī)，而ETF能够有效的跟(gēn)上基(jī)准(zhǔn)的步(bù)伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来(lái)了大(dà)量的(de)学习成本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透(tòu)明度较高，因(yīn)而逐步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具(jù)体来看(kàn)，基(jī)煜研究(jiū)分析，一是随着(zhe)A股市(shì)场愈发(fā)成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资(zī)者对(duì)于β收益的认(rèn)知将越来(lái)越深(shēn)入，近几年可(kě)以看到更多投资者会基于(yú)大势选(xuǎn)择宽(kuān)基(jī)投(tóu)资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场的(de)投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能源(yuán)、医药等(děng)，因此行业主题基金ETF更容易(yì)受(shòu)到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性

　　随着(zhe)个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活跃度(dù)也呈(chéng)现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人(rén)占比(bǐ)超过(guò)机构(gòu)，有(yǒu)利于股民转为基民，为(wèi)投资者分(fēn)散风险，提升(shēng)交易活(huó)跃度，长远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者大都由股(gǔ)民转化而(ér)来(lái)，个人投(tóu)资者发大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本低廉(lián)且相比个股可以更好地平滑风险，也能够获(huò)得交(jiāo)易(yì)的参与感，于(yú)是更多选择(zé)通过(guò)ETF来参与市(shì)场。相比(bǐ)个(gè)股来说，ETF的(de)风险更分散波动也(yě)更小(xiǎo)，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可(kě)提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资(zī)上可能交易频率(lǜ)更高，也更(gèng)容易受到(dào)市场(chǎng)消息的影响，这对于我们基金(jīn)管理人的(de)持续运营和投资者陪伴都提出(chū)了更高的要(yào)求(qiú)。”国泰基(jī)金相关(guān)人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可(kě)能会带来更活跃的交易，并带来更有吸(xī)引力的市场。”李沐(mù)阳也称。

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