编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的(de)调仓路线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季行情变(biàn)化以春(chūn)节(jié)为轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能(néng)、机械(xiè)制造等多个领域(yù)，尤(yóu)其(qí)是AI的里(lǐ)程(chéng)碑(bēi)式(shì)突破(pò)带火了科技(jì)一众赛(sài)道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一(yī)冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的调(diào)仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)的(de)大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中不断寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换了(le)两(liǎng)处标的，用(yòng)金域医学(xué)和(hé)蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明(míng)康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝(lán)晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道(dào)中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上(shàng)季持平(píng)稳居首位。而他也(yě)一(yī)如(rú)既往地表示，会在(zài)优(yōu)质的(de)股(gǔ)票(piào)里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三大白酒龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在(zài)公募基金组合配置中的(de)压(yā)舱石地位(wèi)依(yī)然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体(tǐ)业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合(hé)的(de)α。值得关注(zhù)的是，公(gōng)募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。目(mù)前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一季(jì)报，在(zài)管理时间更长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在(zài)他管理的易方达优(yōu)质企(qǐ)业三年上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显示(shì)，仅是前五大的(de)重仓次序(xù)有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减(jiǎn)持(chí)了(le)另外(wài)三大白酒标的。再(zài)看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊(yī)利(lì)、招行(xíng)均是持(chí)续上榜的(de)老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海(hǎi)洋石(shí)油替换(huàn)了上(shàng)一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调(diào)整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了金(jīn)融等行业(yè)的配(pèi)置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行业格(gé)局(jú)清晰、竞(jìng)争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金的明(míng)星基金经理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能是想利用次(cì)高端和地(dì)产酒来增加(jiā)组(zǔ)合的(de)进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思路(lù)体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然(rán)是(shì)他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药(yào)方面，他对重仓(cāng)表现得是(shì)有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域(yù)医(yī)学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药明康德(dé)，而新(xīn)进重仓的(de)前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本(běn)源后(hòu)依然(rán)亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第(dì)三方医学检验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医学近(jìn)日率先推(tuī)出(chū)国内(nèi)首个国(guó)家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施(shī)成(chéng)外，本周一众新能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报(bào)全部披露，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目(mù)前他所管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持(chí)年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是(shì)代表作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从被(bèi)调(diào)出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三(sān)只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相(xiāng)对(duì)最高的就是非传(chuán)统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公(gōng)司，主要产品是三(sān)元前(qián)驱体(tǐ)和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从(cóng)近期发布的年(nián)度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季(jì)报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示(shì)：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的(de)整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块部(bù)分(fēn)公司(sī)加入AI或数(shù)字经济(jì)等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们(men)会(huì)继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时的(de)冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，早在去年底(dǐ)时他就已(yǐ)经是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而他在管的(de)7只基金今年同时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新(xīn)的基金一季报(bào)显示，其(qí)重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至(zhì)今表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此(cǐ)前曾公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示，看到了新能源(yuán)类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度(dù)看，新(xīn)能(néng)源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块(kuài)还能维持较长时间的高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们(men)看(kàn)到行业中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值(zhí)的投(tóu)资(zī)价值。或许，新能源行(xíng)业(yè)的终(zhōng)局如(rú)大(dà)部分制(zhì)造业一样是一个竞(jìng)争充分、利(lì)润(rùn)极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程(chéng)中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩(jì)开局不顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目前(qián)在管(guǎn)产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的代表作(zuò)之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季(jì)报(bào)表明他的(de)重(zhòng)仓行业配(pèi)置(zhì)思(sī)路(lù)依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关(guān)产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的(de)是完(wán)全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然(rán)是半导(dǎo)体公(gōng)司圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)，但是整体新(xīn)能源的(de)地位似乎(hū)进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极(jí)为罕见的情况是(shì)，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标(biāo)的(de)股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅(fú)度(dù)的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高端制造产业链(liàn)布局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和(hé)增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在(zài)市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移(yí)动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多(duō)的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，而他的(de)业绩特(tè)别从(cóng)去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初(chū)以来，在(zài)他所管理的8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚(gāng)满两个月的中泰(tài)元(yuán)和价值精选不(bù)纳入统计(jì)外，其余(yú)7只基金(jīn)均实现了正收益，特(tè)别(bié)是兴诚(chéng)价值一(yī)年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年(nián)为例，对比基(jī)金(jīn)四季报(bào)和今年一(yī)季度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调(diào)了(le)一个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公(gōng)司，该股从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重仓的中字头公(gōng)司(sī)达(dá)到(dào)了(le)四家。而(ér)从相关标(biāo)的(de)的年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是(shì)我们的投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准(zhǔn)是(shì)活(huó)得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中少数(shù)的深度(dù)价值(zhí)。天天基金(jīn)网显示，2023年年(nián)初(chū)以来(lái)，他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全(quán)部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回(huí)报最高的景顺(shùn)长城(chéng)能(néng)源基(jī)建为例，能够清晰地看到(dào)其(qí)偏爱高估(gū)息(xī)和低估值类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股从上一(yī)季(jì)的第三重仓(cāng)升至第二(èr)重仓，不过(guò)中(zhōng)国电(diàn)信(xìn)却退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表(biǎo)明了其对(duì)这(zhè)一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他(tā)对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒(méi)依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在(zài)基(jī)金(jīn)季报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色(sè)行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型(xíng)商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企(qǐ)业能(néng)在不远的(de)将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股映射在(zài)炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性(xìng)保持(chí)审慎态度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核心(xīn)中景一(yī)年(nián)、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今年的表现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不(bù)大(dà)，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的(de)核心竞争力为例(lì)，第一季度他在(zài)前十(shí)中调仓了四个席(xí)位，其中新进的(de)公司(sī)半(bàn)数(shù)为中字(zì)头(tóu)，它们就(jiù)是中国海油和中国移动，与(yǔ)它(tā)们携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除去(qù)两只中字头外，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在季报中的总(zǒng)结(jié)与“中(zhōng)特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公司(sī)的(de)核(hé)心竞(jìng)争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的估值(zhí)水平(píng)买入持有。在经济(jì)复(fù)苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期(qī)调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的(de)郑巍(wēi)山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接(jiē)手的银河智联主题(tí)净值快(kuài)速(sù)拉(lā)升，截(jié)至(zhì)本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名作银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去(qù)银河和(hé)美(měi)生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题(tí)为例分(fēn)析，最新的(de)十大(dà)重(zhòng)仓股除去用友网络和(hé)海康威视(shì)外(wài)，年(nián)内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部(bù)超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华股份(fèn)均已实(shí)现了涨幅(fú)翻(fān)番，而(ér)这四只标的(de)均(jūn)是第一季度(dù)新近重(zhòng)仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办公和国网通信(xìn)。对比来看被(bèi)调(diào)出的标(biāo)的(de)，中(zhōng)国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本(běn)基金(jīn)严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合(hé)主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念(niàn)范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季(jì)度智联主题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数字(zì)经济和新(xīn)的信息(xī)技(jì)术(shù)应(yīng)用展开投资。二季(jì)度，将会(huì)继续围绕信息(xī)技术、数字经济(jì)的范畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一度(dù)遭遇非议人物同(tóng)期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司(sī)力捧(pěng)的(de)三(sān)位基金经理中(zhōng)最年轻者，他(tā)可(kě)谓是(shì)少(shǎo)年得志，但后来所管产(chǎn)品几(jǐ)经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷土重来(lái)。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他(tā)的成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留的上(shàng)一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部(bù)更换。从最新的(de)标的(de)来看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大(dà)火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的(de)年(nián)内表现来看，其(qí)中中文(wén)在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安等公司，目前(qián)年内至今仍(réng)然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信未来(lái)科技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的(de)科(kē)技创新(xīn)和受益于(yú)国(guó)民经济持(chí)续(xù)增长的消(xiāo)费及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名(míng)的万家基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今(jīn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)了(le)25％，具(jù)体来分(fēn)析他的(de)成名(míng)作万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也(yě)就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进(jìn)标(biāo)的，目前(qián)年内的涨幅(fú)已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办(bàn)公(gōng)交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医(yī)疗器(qì)械行业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降低了半导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至季(jì)度末，基金(jīn)持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越(yuè)发受(shòu)到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通(tōng)基金的(de)明星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已(yǐ)经逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目(mù)前在公司仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回(huí)报超过180％的融通行(xíng)业(yè)景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没有单一标的(de)持仓比例(lì)超限(xiàn)后，这(zhè)一(yī)季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽(suī)然去(qù)年(nián)下半年以来(lái)重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在当季(jì)的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅(jǐn)次于(yú)房(fáng)地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他(tā)在(zài)季报(bào)中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等(děng)行业(yè)的配置。目前组合(hé)配置(zhì)偏向(xiàng)周期价值，同时保持(chí)了科(kē)技(jì)、消费板(bǎn)块的适(shì)度配置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要围绕(rào)国内经济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关(guān)配风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里置集中在优质房地产(chǎn)股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)股前十(shí)，但朱少醒对机械制(zhì)造(zào)的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通股股东中，富(fù)国天(tiān)惠新(xīn)进上(shàng)榜(bǎng)排(pái)名第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的(de)明星基(jī)金经理陈(chén)良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻(wén)名，目前他(tā)在公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其(qí)是他参(cān)与管理的长城科创板(bǎn)两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例(lì)，可以看到一季(jì)度与众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛(sài)道(dào)股票在其中占据明显的数量优(yōu)势(shì)。具体说来，虽(suī)然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测(cè)导航(háng)、东山精(jīng)密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的(de)大范畴中，也(yě)就(jiù)是(shì)说其占据了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回升(shēng)的(de)过程。如(rú)果叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示，目前该(gāi)板块去库(kù)存可能也进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这(zhè)一(yī)领(lǐng)域中，还(hái)有(yǒu)不(bù)可忽视的一环(huán)就(jiù)是军工(gōng)装备(bèi)。同时作为成长股(gǔ)三(sān)大主阵营“新(xīn)半军”中的(de)重要一级，军工虽然很(hěn)难(nán)有持续(xù)性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只军(jūn)工(gōng)主题的(de)基金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管理时间最长(zhǎng)的(de)军工安(ān)全(quán)混合为例，实(shí)际上(shàng)一季(jì)度他仅在十大(dà)重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的(de)新雷(léi)能(néng)。从整体10只标(biāo)的所属细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这(zhè)一(yī)思路在他管理的(de)高端(duān)装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步(bù)对(duì)照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的(de)区别是(shì)高端装备(bèi)龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替代了前(qián)者中的(de)钢研高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两年确定性的产业趋势和高(gāo)增(zēng)长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台(tái)型企业以(yǐ)及技(jì)术禀赋和(hé)壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖(mài)推荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里