美(měi)国(guó)银行业(yè)危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括资(zī)产出(chū)售，可(kě)能出(chū)售(shòu)所(suǒ)有业(yè)务或部分(fēn)业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消息(xī)。本周三(sān)美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑(lǜ)包(bāo)括出(chū)售在(zài)内(nèi)的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众银行发(fā)布声明(míng)确(què)认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来(lái)已(yǐ)经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和银(yín)行被出售后，该(gāi)行并未(wèi)经(jīng)历(lì)超出正(zhèng)常水(shuǐ)平(píng)的存(cún)款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易(yì)九次(cì)。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)此后表示，关于该行磋(cuō)商出(chū)售(shòu)资产等战略(lüè)选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银(yín)行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘(pán)，道(dào)琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参(cān)议院银行委员(yuán)会(huì)就近(jìn)期大型银(yín)行倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银(yín)行监(jiān)管专家表示，管理不善是(shì)导致破产的主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银(yín)行(xíng)和第(dì)一共和银行有(yǒu)非常独特的商业(yè)模式(shì)，硅(guī)谷银行专注(zhù)于(yú)资(zī)本密集型的科技以(yǐ)及(jí)生物医(yī)学初创(chuàng)企业(yè)；第一共(gòng)和银行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的(de)数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议员(yuán)们也表示(shì)，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人(rén)士(shì)周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评(píng)估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示将监(jiān)控(kòng)“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就通过做空(kōng)某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增加和股市波动已引起官员(yuán)及监管(guǎn)机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国(guó)银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国人担心他们在银(yín)行或其(qí)他金融机构账户(hù)上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平静的时期(qī)测量(liàng)过这一(yī)数据(jù)，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得(dé)到解(jiě)决后(hòu)，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无人机撞击了该工(gōng)厂的在(zài)建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后发生爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于(yú)俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导致一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过(guò)火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布(bù)加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三大(dà)关(guān)键利(lì)率(lǜ)均上(shàng)调25个基(jī)点。主要再(zài)融资(zī)利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已(yǐ)连续7次(cì)上调关键利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计(jì)，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌(diē)。受(shòu)外(wài)盘原油大(dà)幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮(lún)已累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷(fēn)纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避(bì)险情绪的(de)影响，原油市(shì)场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是(shì)金(jīn)融属性。一方面，美联(lián)储(chǔ)如(rú)期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表(什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工组(zǔ)组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分析师高健告诉(sù)期(qī)货日报记者，近期海外宏(hóng)观集(jí)中避险，主要(yào)还是与美国银行危机(jī)事(shì)件有关。另外，美国(guó)债务(wù)上限问题(tí)仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心该问(wèn)题(tí)是另(lìng)一个“雷(léi)”。美(měi)国(guó)白宫对此发布的(de)一份评(píng)估文件警告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态，对(duì)股市(shì)和商品等(děng)风险资(zī)产带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情(qíng)绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演(yǎn)变成周度(dù)级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出(chū)现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的关(guān)注点(diǎn)集中在宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避(bì)险情绪(xù)蔓(màn)延(yán)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国经济难以获得(dé)动(dòng)能(néng)。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临(lín)的风险正在上(shàng)升(shēng)。而(ér)在此次美联储议息会(huì)议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探(tàn)索(suǒ)货币政策(cè)路径，如果6月初之前(qián)高利率(lǜ)带(dài)来的风险事件进一步(bù)扩(kuò)大(dà)，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽松。目前(qián)市(shì)场的关注点(diǎn)在于美联储是否会(huì)在接下来的(de)议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情(qíng)况与3月(yuè)中旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的(de)相似性。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是(shì)在银行业危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是(shì)此次(cì)宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要重点留意是(shì)否会(huì)重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的(de)基(jī)础。本周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需求将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东(dōng)产油(yóu)国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然(rán)实际落地情(qíng)况(kuàng)仍需(xū)观察(chá)，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格(gé)的(de)突破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原(yuán)油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱动原(yuán)油破位向下(xià)，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期(qī)将不再(zài)存在加息(xī)对大(dà)宗商品压制(zhì)的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但市(shì)场的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场对经济(jì)衰退(tuì)的(de)担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支(zhī)撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉(lā)石(shí)油有关的交易许(xǔ)可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲和(hé)美国的问题(tí)依然存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成(chéng)本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同(tóng)期数据，供应(yīng)提(tí)前发力(lì)，叠加终端(duān)需求(qiú)未有明显回暖，沥(lì)青基(jī)本面有(yǒu)所(suǒ)走弱(ruò)。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北(běi)部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥(lì)青短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩(suō)预(yù)期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季(jì)节性(xìng)淡(dàn)季(jì)，南方开始进入雨季，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游(yóu)行业的(de)开工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥(lì)青价格波动的(de)主要逻辑在于成(chéng)本(běn)端原(yuán)油(yóu)，短期供需端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风险事件以及(jí)衰退预期的(de)压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥青(qīng)综合加(jiā)工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但(dàn)仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价(jià)差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石(s什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型hí)脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能(néng)占国(guó)内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向(xiàng)下压(yā)缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提(tí)负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加(jiā)预期(qī)，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然(rán)偏(piān)松。”福(fú)能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后(hòu)去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而(ér)且从年初(chū)开始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随着集中检修(xiū)将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明(míng)显，而国(guó)内部分PX装置(zhì)负荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需(xū)求(qiú)不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的(de)利空可(kě)能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘(pán)后油价(jià)已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大(dà)的利(lì)空因(yīn)素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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