中国(guó)金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批的野村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)大(dà)赚2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续(xù)两家外(wài)资控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如何(hé)解决，仍(réng)是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质(zhì)等问(wèn)题，9家(jiā)共(gòng)有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际(jì)证券(quàn)则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持(chí)而成为(wèi)外资控股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式(shì)展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其(qí)当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出(chū)则有(yǒu)增(zēng)无减，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然(rán)，也(yě)有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了营收、净(jìng)利(lì)润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展业的第三个(gè)完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业(yè)务(wù)团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利用全(quán)球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者，目标(biāo)客群机(jī)构投(tóu)资者(zhě)队(duì)伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中(zhōng)国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当期(qī)实现手续(xù)费净(jìng)收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂筹(chóu)备并参(cān)与了(le)沪深(shēn)交易所互联互(hù)通全(quán)球(qiú)存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季(jì)报时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成(chéng)。不言而(ér)喻(yù)的是，集(jí)团层面的(de)合并对两家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之间达成协议和(hé)合并计(jì)划，截止报告日(rì)，上述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司(sī)下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业(yè)绩受到(dào)上述合并(bìng)可能产生(shēng)的(de)影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能力(lì)产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商参(cān)股证券公(gōng)司设立规则》后首家(jiā)获批的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东(dōng)控(kòng)制(zhì)。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及(jí)股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券(quàn)公司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在(zài)面(miàn)临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下(xià)，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资(zī)源禀赋(fù)深入(rù)财(cái)富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年(nián)其财(cái)富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等(děng)业(yè)务持续(xù)推(tuī)进(jìn)的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动等多(duō)种业务(wù)模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业(yè)务核(hé)心(xīn)竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集(jí)团特(tè)色的高质(zhì)量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华(huá)在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融(róng)产品业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北(běi)京高(gāo)华完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种类(lèi)选择，开展境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平台(tái)未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将持续推进私(sī)募(mù)股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打(dǎ)造私人(rén)财富管理业务(wù)，这(zhè)在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)的(de)运作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人银行，致力为高净值(zhí)和(hé)超高净(jìng)值(zhí)客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的(de)资产配置服(fú)务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区(qū)的新政举措，致力于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满(mǎn)足客(kè)户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理念，进一(yī)步(bù)完(wán)善投(tóu)资解决(jué)方案(àn)和(hé)财富规(guī)划方面的业(yè)务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着(zhe)中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加(jiā)速了在境(jìng)内设(shè)立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新设的外商独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批(pī)复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在(zài)内，目(mù)前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家外资(zī)券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)仍处于(yú)证监(jiān)会(huì)审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机(jī)构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到(dào)中(zhōng)国(guó)经济(jì)的(de)强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和中国资本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国资(zī)本(běn)市场对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融(róng)机(jī)构和全球投(tóu)资者带(dài)来了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围(wéi)和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等(děng)加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司既带来了(le)国际金融机构(gòu)全(quán)面(miàn)参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形(xíng)成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也(yě)表示，当前(qián)证券行业集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初(chū)步形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科技对(duì)行业(yè)发展理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券(quàn)行(xíng)业(yè)竞(jìng)争新格局正(zhèng)加(jiā)速演(yǎn)变。

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