财(cái)联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反(fǎn)弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易(yì)日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动(dòng)购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树(shù)表示(shì)，上(shàng)海(hǎi)车展将让消费者感受到汽(qì)车消费(fèi)的火热，提升(shēng)消费(fèi)信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导(dǎo)致消费者(zhě)对(duì)电动车(chē)的观(guān)望(wàng)心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士(shì)提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析(xī)称，乐观来(lái)看(kàn)，国(guó)内动力(lì)电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂商库存水平有望逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调(diào)查的情况看，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复(fù)生产(chǎn)，排(pái)产相比(bǐ)一(yī)季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还(hái)需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部(bù)人士此前(qián)对财联社记者(zhě)表示(shì)。该人士(shì)表示，电池厂商实(shí)际上从(cóng)去年四季度开(kāi)始便启动大规(guī)模去库存举措(cuò)，这一举措(cuò)在(zài)一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复(fù)产。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直(zhí)言吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别，相关库(kù)存基(jī)本出清(qīng)，后(hòu)续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标(biāo)，宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平(píng)，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平恢复(fù)健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在(zài)不到(dào)半年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在(zài)26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工(gōng)业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价(jià)值链分配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行业要(yào)以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落(luò)。

　　据(jù)财(cái)联社不完全(quán)梳理，这(zhè)些业内人士(shì)和分析师(shī)近期对(duì)锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势(shì)进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别>

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信号，一(yī)系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需求表(biǎo)现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在锂电产业(yè)链，包(bāo)括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系列(liè)材料价格也出(chū)现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一(yī)关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商(shāng)库存水位回退(tuì)，此前(qián)部分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表(biǎo)现上看，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销量(liàng)数(shù)据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年(nián)。随(suí)着二三季度到(dào)来(lái)，车市(shì)逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一(yī)步带(dài)动锂(lǐ)电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可(kě)能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的(de)供(gōng)给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在(zài)价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价(jià)权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池(chí)回收(shōu)布局，来自终端材(cái)料回收的(de)产(chǎn)能也在稳步(bù)爬(pá)坡(pō)。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)都已(yǐ)完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包括(kuò)宁德时(shí)代的(de)宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的(de)盐(y吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别án)湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开(kāi)大(dà)合(hé)”的(de)波浪(làng)式(shì)变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需变化(huà)也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当(dāng)前上游库存水平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不(bù)是一(yī)个下游(yóu)获利(lì)、上游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到(dào)，价(jià)格跌(diē)去近7成，最直接受到冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出(chū)现主动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸(suān)锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分化，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机(jī)会在价格(gé)下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同环(huán)节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的(de)新(xīn)公(gōng)司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去(qù)年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，这一轮价(jià)格下降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋(fēng)锂业(yè)。它(tā)们(men)去年的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们(men)更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意(yì)味着，这两(liǎng)家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这两家大(dà)企业(yè)更能(néng)容忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因降价减产时保持(chí)产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌(diē)牵动(dòng)着(zhe)万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个(gè)下游获利(lì)，上(shàng)游(yóu)承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的(de)三年长单。另一(yī)层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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