金融界5月22日消息 日(rì)本(běn)股市走出了泡沫经济崩(bēng)溃(kuì)以来的阴(yīn)霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股(gǔ)指日经225指数收(shōu)涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的新高，同(tóng)时也是自日本泡(pào)沫经济崩溃以(yǐ)来(lái)的最高收盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示(shì)日本(běn)可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或(huò)缺力量

　　对于日(rì)本股市爆发，海外(wài)资金是不(bù)可或缺的(de)力量(liàng)。数据(jù)显(xiǎn)示，海外投资(zī)者(zhě)对日本(běn)股票需求稳(wěn)健。根据(jù)日(rì)本交易所集团(tuán)，4月海外投资者净(jìng)买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的(de)日本股票(piào)，为2017年(nián)10月以来最大规模(mó)的外国人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企业部门仍然(rán)是日本股票的最(zuì)大净买家(jiā)，年(nián)初至今的买入量为1.1万(wàn)亿(yì)日(rì)元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日本股(gǔ)市爆发(fā)导火索(suǒ)

　　尤其是股神(shén)巴菲特的出手，成为日本股市爆发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯(bó)克(kè)希(xī)尔”）首(shǒu)次(cì)披露，其收购了日本(běn)前五大(dà)贸(mào)易公司(sī)每(měi)家略(lüè)高于5%的股份。这(zhè)五(wǔ)大(dà)贸易(yì)公司分别是伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三井物(wù)产、住友商事和(hé)丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买(mǎi)并扩大(dà)了(le)对日本五大(dà)商社的股(gǔ)份持(chí)小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)有量(liàng)。

　　从(cóng)近(jìn)期(qī)数据(jù)披露可以看(kàn)出(chū)，伯克希尔哈(hā)撒(sā)韦目(mù)前(qián)在日本持(chí)有的股(gǔ)票比(bǐ)在(zài)美国以外(wài)任何其他(tā)国家都多。今年早些时候(hòu)，巴(bā)菲(fēi)特增持了日(rì)本五大(dà)商社，并暗示将进一步投资日本股(gǔ)票(piào)。现(xiàn)年92岁的(de)他还在上(shàng)个(gè)月罕见地访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东(dōng)大会上，巴菲(fēi)特就这样(yàng)说到：

　　投资日本(běn)商(shāng)社的(de)决定其(qí)实非常简单，也非(fēi)常容易理解，我们可能和这五家公司都有过业务(wù)来往。从整体来(lái)看，这些公司能(néng)够支(zhī)付不错的分红，在(zài)某些情况下也(yě)会回购小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)股票，我们也能很好地理解(jiě)他(tā)们(men)所拥(yōng)有的一大堆业务，同(tóng)时我们还能(néng)通过融资解决(jué)汇率(lǜ)风(fēng)险问题。所以(yǐ)我(wǒ)们就开(kāi)始购(gòu)买(mǎi)了，甚至这(zhè)件事情(qíng)一开始我都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之(zhī)行的部(bù)分原因是为了向这(zhè)些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保(bǎo)险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视(shì)为巴菲特的接班(bān)人(rén)），因为接下来双方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前(qián)三年布局的巴菲特已经赚麻了(le)，巴(bā)菲特再次用(yòng)行(xíng)动告诉大家(jiā)姜还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他大(dà)佬也(yě)在(zài)紧锣密鼓的行(xíng)动中(zhōng)。4月(yuè)初造(zào)访日本东京的还(hái)有美国对冲基金Point72创始(shǐ)人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时(shí)候决定重新在东京开(kāi)设(shè)办事处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在(zài)日本市场的(de)运营(yíng)牌照(zhào)。

　　巴菲(fēi)特看好日(rì)本股市(shì)的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日(rì)经(jīng)中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际(jì)会计准(zhǔn)则）于5月(yuè)9日(rì)全部出(chū)炉。日本5大商(shāng)社(shè)的(de)合计(jì)净利(lì)润超(chāo)过约(yuē)4.2万亿日元，增至美国著(zhù)名投资(zī)家沃伦·巴菲特开始大量(liàng)持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社(shè)的合计净利润在(zài)短短2年(nián)时间(jiān)里增加到(dào)了(le)4.3倍。股价也上涨到了(le)巴(bā)菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴(bā)菲特(tè)重仓的美国苹果和美国可口(kǒu)可(kě)乐股票的(de)上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化

　　国泰君安国际宏观在(zài)研报中指出在过去的三十年中(zhōng)，日本(běn)经历了漫长而痛苦(kǔ)的(de)通(tōng)缩，也被认为将会撤离世界(jiè)舞台的中心。但其(qí)并没有(yǒu)完全失去竞争(zhēng)优势(shì)，与此同时，在国际格局大变化的背景下，日本经济(jì)的(de)边(biān)际变(biàn)化(huà)值得研(yán)究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格局下(xià)，日本在(zài)亚(yà)太格局中扮演了更加重要(yào)的角色(sè)，同时日本在芯(xīn)片等(děng)产业发展中野心(xīn)勃勃，这(zhè)都成为(wèi)了边际上的重要(yào)变量。仔细观察(chá)日本的经济脉络，我(wǒ)们也(yě)会发(fā)现日本(běn)的设备投资开(kāi)始进小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)入(rù)加(jiā)速期，这背后有(yǒu)产业自身发展的原因(yīn)，也暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提(tí)的(de)是，日本相对(duì)稳定甚至略显僵化的政治格局(jú)，在全球动荡的大背景下反(fǎn)而成为了“避风港”。与此同时，劳动力的下(xià)滑趋势固然不(bù)可避免，但良好的医疗(liáo)体系以及人工智能的发(fā)展，也意(yì)味(wèi)着劳动力萎缩的(de)风险在一定(dìng)程度上出现了下(xià)降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动(dòng)企业经(jīng)营能力的改善和价值的修复，其中敦促企业对投资者提高回(huí)报(bào)、鼓(gǔ)励企业公开回(huí)购(gòu)成(chéng)为改(gǎi)革(gé)重要抓手。尤(yóu)其是在今年3月(yuè)底，东京证券交易所为(wèi)了改变大量个股股价跌(diē)破净值的情况，发布《关于(yú)实现关注资(zī)金成本和股价经营要求》要(yào)求上(shàng)市公司提高(gāo)企业(yè)价值和资本效率从而(ér)提升股(gǔ)价后，日(rì)本(běn)股市开始掀起一波回购热潮。

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