财(cái)联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据(jù)上海钢联(lián)发布数据(jù)显示，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四个(gè)交易日(rì)后价格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是(shì)上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东(dōng)树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车(chē)消费的(de)火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动(dòng)车的观(guān)望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电池的(de)价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价(jià)。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素(sù)影(yǐng)响。有产业人士(shì)分析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂商(shāng)库(kù)存水平(píng)有望(wàng)逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前(qián)期(qī)基数(shù)较低，环(huán)比增幅更是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要(yào)看终(zhōng)端(duān)需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐厂商内(nèi)部人(rén)士此前(qián)对财(cái)联社(shè)记者表示(shì)。该(gāi)人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动(dòng)大规(guī)模去库存举措，这(zhè)一举措在一季度实(shí)际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，此(cǐ)前(qián)暂停的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库存(cún)，有(yǒu)业(yè)内人(rén)士直言，相关(guān)库存(cún)基(jī)本出清，后(hòu)续将根据(jù)公司规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看，宁德时代的(de)库(kù)存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年(nián)第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格和库(kù)存(cún)水平(píng)，两项关键的指标也(yě)构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车(chē)工业协会(huì)常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池(chí)产业(yè)链分工，价值(zhí)链分配问(wèn)题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格未来(lái)走势进行预判(pàn)并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟锂价格反弹(dàn)为信(xìn)号(hào)，一系列的数(shù)据(jù)验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车(chē)市(shì)短期需求(qiú)下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先(xiān)实现反弹(dàn)。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商的(de)库存也(yě)已经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商库(kù)存水位回(huí)退，此前(qián)部分电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池(chí)厂商和下游车企(qǐ)已陆(lù)续(xù)重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业需(xū)求(qiú)回(huí)暖。从终(zhōng)端(duān)新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的(de)市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来(lái)自车市(shì)的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新(xīn)能(néng)源汽车销量数据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超过(guò)往年(nián)。随着二(èr)三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的(de)集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加(jiā)清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业(yè)持(chí)续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收(shōu)的产能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电(di15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟àn)池的总量(liàng)将(jiāng)达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复(fù)杂的(de)产业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材(cái)料到电池，再到(dào)下游车企，产业链(liàn)各个(gè)环15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟节的(de)价格以及供需变化也(yě)将变得更加平衡(héng)且具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当(dāng)前(qián)上游库存(cún)水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是并(bìng)不(bù)足(zú)以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个(gè)下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的价格下跌过快，但(dàn)这并(bìng)不为业内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一(yī)季度(dù)数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不(bù)断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业(yè)已经出现主(zhǔ)动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季(jì)度(dù)营业收入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下(xià)降周期中(zhōng)获得更(gèng)多(duō)市场份额，行(xíng)业(yè)将变(biàn)得更集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降中发(fā)生(shēng)过的事(shì)。而同环节(jié)的大(dà)量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价(jià)格下降长期利(lì)好中(zhōng)国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他们(men)更能承受(shòu)价格下跌(diē)和可(kě)能的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这(zhè)两家(jiā)公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上(shàng)游更低(dī)成本的资(zī)源(yuán)，让这(zhè)两(liǎng)家大企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)牵动着(zhe)万亿(yì)新能源车市(shì)场。不过锂价下降带(dài)来的(de)连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受(shòu)益，但锂价(jià)的(de)超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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