今年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可谓一波三(sān)折(zhé)，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，板块方面(miàn)，看好政策(cè)优(yōu)化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高景气(qì)的(de)制造(zào)业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至一(yī)季(jì)度末，这些基金的港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指数(shù)为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名基金经理在一(yī)季度(dù)加大了对港股(gǔ)的(de)投资力(lì)度，提升港股(gǔ)配(pèi)置在(zài)10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方港股创新视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞(ruì)银港(gǎng)股通价(jià)值发现A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的78.83％提升至今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统(tǒng)计，截至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十大港股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物(wù)、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服(fú)装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国(guó)石油化工股(gǔ)份、中国南(nán)方航空股份、华(huá)电国(guó)际(jì)电(diàn)力股份、越秀地(dì)产、中广核电(diàn)力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发(fā)等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在一(yī)季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基(jī)金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求(qiú)继(jì)续(xù)增(zēng)加，非(fēi)制(zhì)造业恢(huī)复速度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银(yín)行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期(qī)反转修复(fù)的互(hù)联网和医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气的制造(zào)业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互联网和(hé)先进(jìn)制造，在经(jīng)历了(le)过去(qù)2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区域，具(jù)有良(liáng)好的投(tóu)资(zī)性价比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公(gōng)司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出人杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强工(gōng)智能(néng)相关模型及(jí)应(yīng)用，提升(shēng)自身运营(yíng)效(xiào)率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场方面，港股市(shì)场大部分的企业(yè)盈(yíng)利(lì)来源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济的(de)环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利的(de)环比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港(gǎng)股公(gōng)司下半(bàn)年的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由(yóu)于基(jī)数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速(sù)会(huì)较上半年有(yǒu)所回(huí)落。对于估值相对较高的(de)行业将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估值(zhí)仍将受到(dào)一定程度的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会(huì)出现。生(shēng)物医药(yào)行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙(lóng)头公司(sī)可能(néng)会(huì)出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下(xià)而上的(de)方式生物医药行业(yè)仍(réng)将有机会选出有(yǒu)较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入(rù)了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即(jí)将(jiāng)进入企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资产的(de)吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均在低(dī)位(wèi)、风(fēng)险溢价均在高位的(de)背景下(xià)，有望开启盈利与(yǔ)估值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注三条投资(zī)主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会(huì)：由(yóu)于中国经(jīng)济修(xiū)复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增效优的行业(yè)和板块更有望受(shòu)益于经济复(fù)苏(sū)，盈(yíng)利(lì)预测(cè)有较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期(qī)的前沿(yán)技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部(bù)分可(kě)选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的(de)机会：关注在未来经济(jì)周期中上(shàng)行风险显著(zhù)大于下行风(fēng)险的(de)行业。市场预期(qī)在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的行业(yè)，如电子、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产(chǎn)的机(jī)会：关(guān)注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升的高股息资产(chǎn)的投资机(jī)会，如通信、石(shí)油石化等(děng)。

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