本周，56只首发(fā)基金中（份(fèn)额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数(shù)基金和万家(jiā)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动性(xìng)问题是(shì)制约(yuē)北交所发展的首要因素(sù)，不过(guò)随着公(gōng)募(mù)基(jī)金加速布局，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性问题有望(wàng)持续改善；同时，当(dāng)前北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，正(zhèng)是(shì)长线资金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　第二批北(běi)证50指数(shù)基金(jīn)成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份(fèn)额(é)分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说(shuō)明书，该基(jī)金主要跟踪北(běi)证50成份指(zhǐ)数，由于是(shì)发(fā)起式基金(jīn)，认购金额满(mǎn)1000万元即可(kě)成(chéng)立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二(èr)批北证50指数(shù)基金产品成功获批(pī)，工银瑞信基金、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公(gōng)募基金公(gōng)司拿到批(pī)文。除博时基(jī)金(jīn)外，万家基金的北(běi)证50指(zhǐ)数产品(pǐn)也(yě)是以发起式(shì)的形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下产品正在发行(xíng)外(wài)，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)于(yú)4月27日正式成立，获(huò)1496户(hù)有效(xiào)认购(gòu)，募(mù)集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金于5月5日(rì)正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值(zhí)，万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著低于(yú)其他上(shàng)市板块中业(yè)务相(xiāng)关度(dù)较高的同类股票，具(jù)有较(jiào)大估值提升空间。随着市场(chǎng)流动性(xìng)的增强和创新型(xíng)中小企业的高速(sù)成长，有望实现业绩和估值双(shuāng)升，长期(qī)投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基金相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负，其(qí)中年内(nèi)平均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来(lái)收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获(huò)正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布以(yǐ)来，该指数经(jīng)历(lì)小幅下(xià)滑(huá)后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二(èr)季度以来(lái)虽(suī)有震荡下跌(diē)，但(dàn)5月以来又开始持续上涨，且市(shì)场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪(hù)深市(shì)场核心指数(shù)表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数(shù)基金(jīn)相(xiāng)继成立，这使得北交所整(zhěng)体流动性有(yǒu)所(suǒ)改善。从中观(guān)维度来(lái)看，北交所(suǒ)很多优质企业的估值仍然偏低，预计(jì)随着流动性逐步改善，以(yǐ)及(jí)公司业绩持(chí)续释放，北交(jiāo)所板(bǎn)块整(zhěng)体走势(shì)有(yǒu)望持续向好。”北京一大型公募基(jī)金人士(shì)表示。

　　北(běi)交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市(shì)公司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公司全年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实(shí)现净(jìng)利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增(zēng)幅超过(guò)30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北(běi)交所上市公(gōng)司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所(suǒ)主题(tí)权益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，除大成北(běi)交所两年定(dìng)开年内收益为负(fù)外，其(qí)余9只北交(jiāo)所主题权益基金年内均(jūn)斩获(huò)正收(shōu)益。其中(zhōng)，华(huá)夏北交所创新中小企业(yè)精选两年(nián)定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两(liǎng)年(nián)定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报(bào)排在(zài)二(èr)三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位业内人士认为(钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量wèi)，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，不(bù)过正是(shì)长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两年基金经(jīng)理叶勇(yǒng)直言，北(běi)交所市场上(shàng)，制约其发展的依(yī)然是市场(chǎng)本身较差的流动性问题，市场制(zhì)度性差异(yì)导致其与沪深市(shì)场相比，可比公(gōng)司(sī)估值表现差异较大。除了继续(xù)降(jiàng)低(dī)投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企业数量外，后(hòu)续(xù)北交所(suǒ)市场有必(bì)要完善转板(bǎn)制(zhì)度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的引(yǐn)领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个(gè)角度上讲(jiǎng)，目(mù)前的北(běi)交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著(zhù)低估，也(yě)是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年(nián)定开基金经(jīng)理(lǐ)顾鑫峰(fēng)表示(shì)，站在当前的位置，对于北交所(suǒ)的后续(xù)表现充满信心，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是(shì)北交所(suǒ)公司目前估值已经非(fēi)常(cháng)便宜，他(tā)们测算前几大重仓股的平均估值在(zài)20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精特(tè)新特性的中(zhōng)小成长型企业而言是非常具(jù)有吸引(yǐn)力(lì)的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公司今年以来依然延续了较快的增长速度(dù)，发展整体(tǐ)是符合预(yù)期的，业(yè)绩(jì)的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来(lái)看(kàn)，去年四季度以来北交所(suǒ)出了(le)不少政策利好(hǎo)，包括发布《北京证券交易所股票做(zuò)市(shì)交易业务细则》和《北(běi)京(jīng)证券交易所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交(jiāo)易费(fèi)率，北交所股票将纳入中证、国(guó)证跨市场(chǎng)指数体(tǐ)系，北(běi)证50指数(shù)11月份正式(shì)上线等政策的(de)密集发布，可以说(shuō)对这个市场是加大(dà)了呵护(hù)的力(lì)度(dù)，政策的(de)暖风对整(zhěng)个(gè)市场构成中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)利好(hǎo)。

　　四是(shì)北交所(suǒ)目前新挂牌的公司较多，其中不(bù)乏(fá)优质的个股，供给上(shàng)来了(le)，给他(tā)们增加了筛(shāi)选的范围，尽(jǐn)管短期可能由钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量于供(gōng)给增加(jiā)对整(zhěng)个市场(chǎng)的流动(dòng)性造成一定的扰动，但增(zēng)加优质供给是市场长期发展的基石(shí)，这使得他们选择优质中(zhōng)小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北(běi)交所精选两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于初(chū)创期，上(shàng)市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整体(tǐ)估(gū)值水平相较于沪深交易(yì)所明(míng)显低估。随着(zhe)宏观(guān)经济(jì)触底回升，和北交所快速发展，投资机会(huì)应会越(yuè)来越(yuè)多。

　　开源证券研报(bào)表(biǎo)示，“中特估(gū)”下，北交(jiāo)所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分(fēn)之(zhī)一，或(huò)有望随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季(jì)度的公(gōng)募(mù)基金持仓变化(huà)来(lái)看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专精特(tè)新(xīn)次新股及北证50中高权重、低估值(zhí)公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股(gǔ)中(zhōng)尚拥有多(duō)个被(bèi)低估标(biāo)的，未来随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关(guān)注(zhù)度提升，北交(jiāo)所(suǒ)流动(dòng)性随之改善，这(zhè)些(xiē)大市值、高(gāo)权重、低估值的公司获(huò)得重估(gū)可能性较大(dà)。

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