随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，看(kàn)好(hǎo)半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人(rén)”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金(jīn)王睿(ruì)等人也(yě)发(fā)布了一季报，均谈到了自(zì)己对(duì)AI领域的(de)密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华(huá)基金李晓星在(zài)管的10只基金来(lái)看，整体(tǐ)基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大(dà)盘(pán)定开、银(yín)华(huá)丰享(xiǎng)一(yī)年(nián)持(chí)有、银华心(xīn)选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华心(xīn)选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年(nián)持(chí)有期、银华心享一年(nián)持有、银华心(xīn)兴三年(nián)持有A 则(zé)在一季(jì)度(dù)小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳(jiā)两年持(chí)有期港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去(qù)年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为(wèi)例，前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股变动较大(dà)。今年一(yī)季度，立讯精密、金山(shān)办公(gōng)、用友(yǒu)网络、中科(kē)创(chuàng)达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截(jié)至一(yī)季报，该(gāi)基(jī)金(jīn)持有立讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精(jīng)测电子(zi)，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持(chí)有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科(kē)能源(yuán)、海(hǎi)光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季(jì)度，该(gāi)基(jī)金(jīn)减持紫(zǐ)光国(guó)微、华海清(qīng)科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该基金(jīn)分(fēn)别(bié)持有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再(zài)次用“千字小作(zuò)文(wén)”表达(dá)了自己对市场的看法，基金君(jūn)为大家做了(le)些(xiē)重点摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于今年(nián)国内的宏观判断(duàn)依(yī)然是经(jīng)济(jì)整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继(jì)续升级，居民消费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断由于国家(jiā)自身实(shí)力的不断增强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们的利益(yì)共同点变(biàn)多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市(shì)场最火热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术，现象级(jí)应用(yòng)推出(chū)后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维持看好(hǎo)国产替(tì)代方(fāng)向，集中(zhōng)在半导体设备、材料(liào)、零(líng)部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提(tí)速。在景(jǐng)气复(fù)苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看(kàn) 法边际转向积极，全球(qiú)半(bàn)导体(tǐ)下行周期(qī)接(jiē)近尾声(shēng)，经(jīng)历了(le)过去几个季度(dù)的去(qù)库存，有(yǒu)望在今年下 半(bàn)年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下(xià)游需求恢(huī)复的力(lì)度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一(yī)季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易(yì)占比和估(gū)值已经处于历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标(biāo)的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的(de)板(bǎn)块更多地关注利(lì)空。我(wǒ)们总体(tǐ)认为(wèi)现在市(shì)场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对于一个(gè)下跌板块(kuài)的应激式反应。在(zài)去年的中(zhōng)报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓新(xīn)能源(yuán)相关(guān)个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选A的(de)股票仓位(wèi)从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作信(xìn)澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季(jì)度增(zēng)持(chí)璞泰来(lái)，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数(shù)876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科(kē)技(jì)，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最大的(de)是中伟(wěi)股份，今年一季度较去年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则(zé)退(tuì)出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业进(jìn)行不同程(chéng)度(dù)减持(chí)，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业(yè)，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的(de)预期 中趋(qū)于(yú)明显(xiǎn)的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡(dàng)趋(qū)势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出(chū)现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗(qí)下多位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济目前处在(zài)一个温和复苏的通道(dào)，在海外(wài)加息(xī)进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货币(bì)环境有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季(jì)度指数仍(réng)有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分(fēn)短(duǎn)期达到目标价的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一(yī)部分科技持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信保(bǎo)诚创(chuàng)新成(chéng)长为例，该(gāi)基金(jīn)在一季(jì)度(dù)增持了(le)晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福医(yī)药“新(xīn)进往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么(jìn)”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是(shì)一项会对目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变革(gé)，值得我们(men)投入(rù)非(fēi)常多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一方(fān往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么g)面(miàn)，我们(men)目前(qián)还(hái)无法相对准(zhǔn)确的评(píng)估这项技术革命(mìng)给具(jù)体公司和行(xíng)业格局带(dài)来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰(xī)的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时(shí)还没有明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受到了(le)一些短(duǎn)期因素(sù)的干扰(rǎo)，投(tóu)资者的(de)信心出现了波(bō)动。投资者预期(qī)变(biàn)化导致(zhì)部分个股出现了较大(dà)回调(diào)，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低位(wèi)置，而这两个行业未来(lái)的发展方向还(hái)是(shì)相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了(le)一季报在一(yī)季(jì)报(bào)中，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度的市(shì)场走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程度(dù)以及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们，价值会随着时(shí)间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利润波(bō)动。所以在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还(hái)没(méi)有足(zú)够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活(huó)得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)加持下能(néng)够把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一(yī)如既往(wǎng)，不去猜测和(hé)追逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基(jī)金在一季度(dù)减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增(zēng)持了工商(shāng)银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合没(méi)有大的变化，是(shì)因为(wèi)长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中(zhōng)国(guó)经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结(jié)合(hé)当(dāng)前市场(chǎng)提供(gōng)的(de)较(jiào)低估值水平(píng)，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和(hé)。但投资是一项苦差(chà)事(shì)，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保持学习，往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么永(yǒng)远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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