华尔街真是风(fēng)云诡谲(jué)。

　　曾发(fā)百(bǎi)页报告(gào)做空(kōng)印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的(de)是“华(huá)尔街(jiē)之狼(láng)”、著名亿万富(fù润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素)翁投资(zī)者卡(kǎ)尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日(rì)周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美元（约(yuē)200亿人民(mín)币）。根据福布(bù)斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济(jì)结构(gòu) “类似(shì)庞(páng)氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报(bào)告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用(yòng)来(lái)自新投资者的资金向老投(tóu)资者支付股息。报告(gào)指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资者(zhě)那里获得的资金向老投(tóu)资(zī)者支付股息(xī)。“这(zhè)种类似庞氏骗局的(de)经济结构只有在新资金愿(yuàn)意冒着成为(wèi)最后一批'持有(yǒu)资金的(de)风险的情况下才(cái)是(shì)可持续的”，报告(gào)说(shuō)道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价值被夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡(bǎo)研究在(zài)报告中(zhōng)表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格(gé)比上次报(bào)告的资(zī)产净值高出218％，远远高润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素于(yú)所有可比(bǐ)公司(sī)。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其(qí)交易价格均低于各自(zì)的资产净(jìng)值。资产净值是衡(héng)量(liàng)基金业(yè)绩(jì)的关(guān)键指标，衡量基(jī)金所持证券的市场(chǎng)价(jià)值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今为止美国(guó)大型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业(yè)出(chū)售新(xīn)股，以满(mǎn)足股东(dōng)的支出(chū)，从(cóng)而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门(mén)的一家重要(yào)子公司(sī)申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还(hái)指责唯一(yī)一(yī)家跟踪伊坎(kǎn)企业的(de)大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系(xì)密(mì)切。报告(gào)称，杰富(fù)瑞(ruì)在其(qí)研(yán)究中假设(shè)，即使在最坏的(de)情况下，伊(yī)坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发(fā)售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说是(shì)一个重大挑战。他也在报告(gào)刊(kān)登(dēng)的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示，兴登(dēng)堡“自以为是(shì)”的报(bào)告(gào)旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获取利润(rùn)。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披(pī)露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激进(jìn)主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已经很好地证明了这(zhè)一点。我(wǒ)们定期将我们的(de)维(wéi)权原则付诸于我们(men)的(de)多数(shù)控股公司以及我们投资部门持有的少数股(gǔ)权，目前在14个(gè)上市公司董事会中(zhōng)都有代表(biǎo)。此外(wài)，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来(lái)降低风(fēng)险，尤其是在我们(men)今(jīn)天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在(zài)能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包装(zhuāng)、房地产(chǎn)和其他行业的各种投资。他是(shì)IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不(bù)会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不住(zhù)了！股(gǔ)东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴(xīng)登堡研究做空报(bào)告伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研(yán)究的做(zuò)空实例(lì)，最(zuì)出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团了(le)。兴登堡研究百页的做空报(bào)告使得前“亚洲(zhōu)首富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼(ní)跌下神(shén)坛，引(yǐn)发了(le)外资纷纷(fēn)从(cóng)印度股(gǔ)市撤离，更让印度(dù)总(zǒng)理莫迪受到反对派(pà润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素i)质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共广播(bō)电(diàn)台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达(dá)尼(ní)集团市值在短短10日内蒸发(fā)逾(yú)1000亿美(měi)元(yuán)，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的(de)个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开资料显示，兴登(dēng)堡研究公司成(chéng)立于(yú)2017年(nián)，总部位(wèi)于纽约市。据(jù)兴登堡研究官网介绍，公司的主要业(yè)务包括披露(lù)企业的会计造假、管理问题、未(wèi)公开关联交(jiāo)易(yì)、财(cái)报违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研(yán)究公司(sī)共对30家公司发过难。他(tā)们雇(gù)佣(yōng)金融分析师、会计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的(de)创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学(xué)期(qī)间，他加入了以色列的救护车(chē)急救部门，是拥(yōng)有以色列证书的救护(hù)人(rén)员。

　　公(gōng)司官(guān)网显示，“兴登堡(bǎo)研究(jiū)”这个(gè)名字源于1937年(nián)在新泽西上(shàng)空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全(quán)可(kě)以(yǐ)避(bì)免(miǎn)的人(rén)为(wèi)灾难的缩影，”该(gāi)公司的网站上(shàng)写道(dào)。

　　除了此(cǐ)次的(de)IEP以及阿(ā)达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)？份(fèn)69页的做空报(bào)告，让(ràng)市值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车(chē)界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和(hé)证券监管机构(gòu)随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并在生(shēng)产能(néng)力方面(miàn)误导投资者。该公(gōng)司的市(shì)值(zhí)一度超过50亿美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登(dēng)堡研究做空报告(gào)公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克对推特的收(shōu)购(gòu)案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空(kōng)推(tuī)特后，推特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随后安德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布(bù)转(zhuǎn)为做空推特，推(tuī)特股价随(suí)即(jí)大涨约8％。

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