金融界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期(qī)轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交(jiāo)易(yì)日(rì)，在(zài)郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期的(de)兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内(nèi)，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键(jiàn)enjoy可数吗，joy可不可数点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随(suí)即白糖(táng)期货(huò)开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是(shì)，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六年(nián)一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺(quē)席过。而形(xíng)成(chéng)这(zhè)种周期的原因与白糖期货(huò)的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从根(gēn)本决(jué)定了白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高enjoy可数吗，joy可不可数ne-height: 24px;'>enjoy可数吗，joy可不可数(gāo)潮，据生(shēng)意(yì)社(shè)显示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概(gài)率事(shì)件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业(yè)协(xié)会发布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其(qí)他省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除(chú)云南地区外(wài)，广(guǎng)西等主产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广西前(qián)期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖(táng)产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考虑国内白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供(gōng)需(xū)缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对(duì)白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作(zuò)物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也(yě)不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮食及(jí)农业(yè)组织(zhī)（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要(yào)生产国和(hé)地区包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等(děng)，其中(zhōng)前(qián)十位食(shí)糖产量约占(zhàn)全(quán)球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖(táng)国(guó)之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界(jiè)各地(dì)的糖(táng)价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风(fēng)而动(dòng)，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继(jì)续大(dà)涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前(qián)，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合(hé)约是(shì)否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会(huì)给(gěi)出答(dá)案。

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