个人养老金业务试点(diǎn)落(luò)地(dì)半年(nián)，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日(rì)开始，个人养(yǎng)老金开始进入为(wèi)期一年的试点，在全国选取(qǔ)了36个试点城市和地区进行推进。据(jù)人力资源和社(shè)会保障(zhàng)部数据显示，截至(zhì)今年3月末，个人养(yǎng)老金开户数(shù)量达到3324万，市场(chǎng)空间初步打(dǎ)开(kāi)。

　　作为个人养老金业务的(de)代销(xiāo)主渠道之(zhī)一，证券(quàn)公司凭借其与权益(yì)产品的紧密联系(xì)和与(yǔ)投(tóu)资者的深(shēn)度了解，在(zài)养老基(jī)金销售(shòu)方面已有(yǒu)多方实践。时值个人养老金业务试(shì)点推行(xíng)半(bàn)年之(zhī)际，中国基金报记者深入(rù)多家券(quàn)商，了解个人(rén)养老(lǎo)金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥(huī)财富(fù)管理优(yōu)势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国(guó)基金报记者(zhě) 闫(yán)晶滢

　　试点半年(nián)以来，个人养老金业(yè)务正在获得(dé)更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金(jīn)试点落地，14家券商获得代销(xiāo)资格。截(jié)至(zhì)今年3月31日，证监(jiān)会更(gèng)新名录(lù)中个(gè)人(rén)养(yǎng)老金基金数量增加至143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安证券、安(ān)信证券及中信证券(quàn)（山东）、中信(xìn)证券华南新增获批(pī)。

　　作为公(gōng)募(mù)基金最(zuì)主要的代销方之一，证券公司在个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)试点的铺开和推(tuī)广中持续发力(lì)，个人(rén)养老金业(yè)务也成为大(dà)型券商们财(cái)富管理转型的(de)重要抓手。通过精(jīng)心布局产(chǎn)品及渠道，与(yǔ)基金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做(zuò)“精(jīng)”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局(jú)：要全更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个人养老金(jīn)可投资的(de)产品主要(yào)有四类：银行理财、储蓄(xù)存款、养老(lǎo)保险、公募基金。据人社部(bù)个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品名录(lù)显示，当前上线个人养老金(jīn)产品共有652只，其中储(chǔ)蓄类产(chǎn)品、理财类产品、基金类产品、保险类产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券(quàn)公司(sī)代(dài)销个人养老金产品资格受到明(míng)显限制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照(zhào)的证券(quàn)公司(sī)可销售养老保险，大多(duō)数试点券商将视线(xiàn)聚焦于公(gōng)募基金上进行(xíng)重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例(lì)如(rú)，海通证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养老金基金销(xiāo)售资格(gé)，完成全部40家基金(jīn)管理公司共(gòng)计126只个人养老金基(jī)金产品的上(shàng)线，基本实现个人(rén)养老金公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中国(guó)基金报记者介绍称，中信(xìn)建投(tóu)已引进华夏(xià)基金等(děng)发行养老基金管理人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断完(wán)善产品池。东方(fāng)证券亦表示，目前已(yǐ)基本(běn)实现了养老公募基金的全(quán)覆(fù)盖。

　　银河证券相关业务(wù)负责人指出，从客户服务办理的角(jiǎo)度看，大部分客户更愿意在产品货架丰富(fù)的机(jī)构办(bàn)理个人养老金(jīn)业务。因(yīn)此在服(fú)务体系的基础架(jià)构上(shàng)，风格多样、风险收益多(duō)元的产品货(huò)架能够带给客户(hù)更好的服(fú)务(wù)办理体验，产品布局(jú)的“全(quán)面”是个人养老金业务的(de)基础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资(zī)选择(zé)的角度讲，大部分(fēn)客户对于金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)的特征和策略(lüè)的认知、对(duì)自(zì)身(shēn)投资能力、投资意愿(yuàn)、投(tóu)资目的(de)的认知较为模糊(hú)。帮助(zhù)客(kè)户(hù)做好“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选“合(hé)适的产(chǎn)品”，就成(chéng)为服务(wù)机构的“核心竞(jìng)争力”。在全面(miàn)引入(rù)个(gè)人养老(lǎo)金可投资的产品类型的基(jī)础上(shàng)，各家(jiā)机构需要深入、充分、严谨地研究每(měi)类产品(pǐn)的特(tè)性；结合存(cún)量(liàng)客(kè)户的个性化画像和(hé)客户(hù)特点(diǎn)，为(wèi)客户(hù)提供切实可行的(de)产品评估(gū)体系和养老规划方(fāng)案。

　　实(shí)际上，对(duì)于个人投资者来说，当前阶段认可(kě)并开(kāi)通个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)的理由，一(yī)是来自开户渠道的多重福利动(dòng)员，二是个(gè)人养(yǎng)老金带(dài)来的个税抵(dǐ)扣优惠。但(dàn)不(bù)可否认的是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由于个人(rén)养老金(jīn)退休(xiū)后才能取出，这(zhè)每年12000元(yuán)自然(rán)是需要在(zài)账(zhàng)户内充分利用长(zhǎng)期(qī)投资(zī)，但如何投资(zī)也令(lìng)不少投资者犯(fàn)难：买什么、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择越(yuè)多，困难越多。现有养老产(chǎn)品的(de)选择已令(lìng)投资(zī)者目不暇(xiá)接(jiē)，如何让投(tóu)资者选择到适合自己(jǐ)的产品(pǐn)，证券公司的投(tóu)顾力(lì)量大(dà)有(yǒu)可(kě)为(wèi)。

　　“中信建(jiàn)投拥有近(jìn)万名高素质(zhì)的投资顾问，帮助客户甄选适合自(zì)身的养老产品，做好(hǎo)养老规划和资产配置，做到客(kè)户的(de)‘好医生(shēng)’。”前述负责人(rén)称，中信建投采取线上线下相结合(hé)的方式，注重交流(liú)和(hé)体验，为客(kè)户提(tí)供有(yǒu)温度的专业(yè)服务(wù)。

　　国泰君安在推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务时(shí)曾介(jiè)绍，其(qí)结合个(gè)人养老金基(jī)金特点，细(xì)化(huà)形成“甄选100个(gè)人养老(lǎo)金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金(jīn)公司治理(lǐ)水平、投(tóu)研能(néng)力(lì)、业绩评价、风险管理、声(shēng)誉(yù)口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖(kā)”、“风险收益性(xìng)价(jià)比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老金基金产品清单(dān)，满足养老(lǎo)金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务(wù)”企(qǐ)业员工

　　不得不承认的是，虽(suī)然证(zhèng)券公司营(yíng)业网点数量在“金融(róng)圈”内并不算(suàn)少，但远难以(yǐ)与大型(xíng)商业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召(zhào)开的2022年(nián)报发布会上，该行(xíng)高(gāo)管(guǎn)透露，截(jié)至(zhì)2022年末，该行(xíng)已经累计开立个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账户229.16万户(hù)，位列(liè)全行业第三(sān)位，市场占有率超10％，仅次于建设银(yín)行(xíng)和工商银(yín)行。相比之下，鲜有券商愿意公(gōng)布投(tóu)资者通过其渠道开通个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公共(gòng)服务平台(tái)上仅(jǐn)可查询商业银行(xíng)个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务(wù)开(kāi)办情(qíng)况(kuàng)。其(qí)中显(xiǎn)示，23家获准开办个人养老(lǎo)金业务的(de)银行中(zhōng)，有22家开设了资金账户和(hé)储蓄交易业务，8家同(tóng)时开展了基(jī)金交易业(yè)务(wù)、保险(xiǎn)交易业(yè)务和理财交易业务。

　　与大型商(shāng)业银(yín)行所(suǒ)拥有的(de)产品和(hé)渠道(dào)优势相(xiāng)比，证(zhèng)券公司(sī)个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务的规(guī)模相对有限(xiàn)，仍处于积极开拓(tuò维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架)阶段。

　　不(bù)过，虽然(rán)网点(diǎn)数量(liàng)难(nán)以比拼，但券商发力个人(rén)养老金业务，自有(yǒu)其独特“打法”。记(jì)者(zhě)注意到，多家券商(shāng)在推广个人养老金业务时，将“一站(zhàn)式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君安(ān)此前(qián)表示，其个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)从引导(dǎo)客户(hù)形(xíng)成科学(xué)养老(lǎo)理财观(guān)念的(de)长远(yuǎn)视角出发，为客户(hù)提供从产(chǎn)品(pǐn)策略、到产品优选、再到(dào)组合配(pèi)置的全(quán)周(zhōu)期专业资配服务(wù)和一(yī)站式的产品选(xuǎn)择(zé)。中信证券亦推出个人养老金投(tóu)资一站式解(jiě)决方案(àn)“信养计划”，为(wèi)客户提供含账户管(guǎn)理、资产配置、服务陪伴于(yú)一体(tǐ)的个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资综合服务。

　　除(chú)了(le)“引进(jìn)来”并全方位服务投(tóu)资(zī)者外，“走(zǒu)出去”也是部分券(quàn)商(shāng)开拓个人养老金业务的解决方案。东方证券(quàn)副总裁(cái)徐海宁向(xiàng)记者介(jiè)绍，东方(fāng)证券基于对个人养(yǎng)老金目(mù)标客群(qún)的深入研究，将开发大中型企业作为个人(rén)养老金(jīn)客(kè)户(hù)拓展的重点方向，制定了“上海深(shēn)度、全国广度(dù)”的推广计(jì)划。

　　具(jù)体而言，东方证券协(xié)同系统内成员公司开展走进企(qǐ)业推广(guǎng)个(gè)人(rén)养老金活动，为企业单位员工提供个(gè)人养老金上门(mén)服务，免去(qù)客(kè)户前往营业厅办理业务路(lù)上花费的(de)时间，提高(gāo)服务效率，节约客户(hù)时间。展业初期组(zǔ)织了超过100场的个人养老金走进企业服(fú)务活动，覆(fù)盖企业员(yuán)工近万(wàn)人。

　　个人养老(lǎo)金制度试(shì)点半年

　　持有体验(yàn)成(chéng)产品胜(shèng)负手

　　中国基金报记者(zhě)曹(cáo)雯璟

　　去(qù)年11月(yuè)下旬(xún)，券(quàn)商代销(xiāo)个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务“开闸”，多家获资(zī)质(zhì)的(de)机(jī)构正式展业，逐鹿个人养老(lǎo)金市场(chǎng)。如今，个人养老金制度实施已有(yǒu)半年(nián)，相关产品的收益率和回(huí)撤情况(kuàng)、产品能否(fǒu)真(zhēn)正满足(zú)养老诉求等问题，持(chí)续成为市场关(guān)注(zhù)焦点(diǎn)。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内(nèi)人士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更希望能实(shí)现低波(bō)动(dòng)、低回撤(chè)。如(rú)何做到从(cóng)中长期保值增值同(tóng)时(shí)又让(ràng)客户体验良好是(shì)个人养老产品(pǐn)成败的(de)关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻(xún)求创(chuàng)新突破

　　眼(yǎn)下(xià)，个人养老金业务(wù)已然成为券商财富管理转型的核(hé)心方向之一。通过不断完善客(kè)户服(fú)务体系，满足客户多(duō)层次金融需求(qiú)，促进(jìn)财富管理业务高质量发展，券商在业务内(nèi)涵上正不断(duàn)挖潜(qián)。

　　多名券(quàn)商业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，在客户分类服(fú)务方面，会根据国家政(zhèng)策选(xuǎn)择(zé)社保关系(xì)在先行城市（地(dì)区）、能享受税(shuì)优且对税(shuì)优敏感(gǎn)、对理财有(yǒu)初步认知的客户进(jìn)行第一阶段的重点(diǎn)服务，对(duì)其他客(kè)户会(huì)随着(zhe)试(shì)点扩大(dà)和客(kè)户画像的覆盖进行后续(xù)服(fú)务。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证(zhèng)券公(gōng)司可重点关注企(qǐ)事业单位员工，特别是大中型城市具(jù)有(yǒu)一定经营规模的企业员工，他们(men)能够享(xiǎng)受个(gè)税抵扣的(de)优势，具备一定投资意识和财务认知；这类人群对未(wèi)来(lái)退休有一定的规划和(hé)想法。

　　同时，由于(yú)个人养(yǎng)老金是(shì)一个增量市场，对证券公司而言，针对潜在客群可以全市场覆(fù)盖。证券公司可以通(tōng)过投(tóu)研优势和专业投(tóu)顾队(duì)伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客户的风险(xiǎn)偏好，结(jié)合(hé)稳健、平衡、积极(jí)等不同风险(xiǎn)类型的养(yǎng)老基金，帮助客(kè)户建(jiàn)立个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投资计划。此外，证券(quàn)公司可以通过(guò)加(jiā)强顾问服务，帮助客户有效应对投(tóu)资(zī)组合净值(zhí)的波动，引导(dǎo)客户持(chí)续(xù)参与养老金(jīn)投资，提升客户养老投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人(rén)表示，会针对不(bù)同风险承受能力、不同年龄(líng)结构和不同资金(jīn)体量制定(dìng)个性(xìng)化养老策略(lüè)。比如对每年享税优的(de)1.2万个人(rén)养老金，为居民（无需开(kāi)户(hù)）提供符合(hé)监管部门(mén)要求的金融机构和金融产(chǎn)品清单、通俗易(yì)懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂等信息(xī)和(hé)交易服务；对(duì)1.2万之外(wài)的资金，提供更丰富的(de)“安养计划plus”养老金(jīn)融服务，包括养老(lǎo)计(jì)算器(qì)、个性(xìng)化的补充养老(lǎo)解(jiě)决(jué)方案、定期的养老方案跟踪报告以及养老直播服(fú)务，做好“老百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认为，证(zhèng)券公司需要有长远(yuǎn)眼光，打(dǎ)造(zào)增量(liàng)市(shì)场(chǎng)，承担(dān)起构建养老金第三(sān)支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面，应(yīng)加大资(zī)源投入，通过教育和(hé)陪(péi)伴(bàn)，提高客户对个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)的(de)认知。走进企事业单位，通过(guò)上门服务的(de)方式(shì)触达企业和客户(hù)，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会和投(tóu)资教(jiào)育活动(dòng)，帮助(zhù)客(kè)户了解个人养老金(jīn)的重要性(xìng)、投资策略(lüè)和长期(qī)规(guī)划，激发客户对个人养老金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优(yōu)化方面，建立(lì)内容丰富的(de)一站(zhàn)式个人养(yǎng)老金专区，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓(cāng)查询等基础功能，提(tí)供丰(fēng)富的养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应(yīng)用(yòng)方面，引(yǐn)入智(zhì)能科技和人工智能技术(shù)，通过数据分析(xī)和算法(fǎ)模型，根据(jù)客(kè)户的风险承受能力、资产状况和(hé)目标退休年限，定制化推(tuī)荐养老金产品(pǐn)组合，并提供实时投(tóu)资组(zǔ)合跟踪(zōng)和(hé)风险管(guǎn)理工具，帮助客户更好(hǎo)地实现养老投资(zī)保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负责人则表示(shì)，可以通过“人+科(kē)技”，在大数据智能(néng)客户分析系统的基础上(shàng)，可以针对不同养老诉求的客(kè)户达成“千(qiān)人千面”的个性化(huà)服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不(bù)同生命周期(qī)和(hé)年龄(líng)阶段的客户提供(gōng)专业的、一对一的(de)养老配置服务。

　　运行半年七成(chéng)收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，产品收益和回撤率大(dà)不大(dà)？产品能(néng)不(bù)能(néng)满足真正的养(yǎng)老诉(sù)求？这些问题都(dōu)是(shì)投资(zī)者的重要关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目标基(jī)金的整体收益(yì)水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只公募养老(lǎo)基(jī)金(jīn)产品，近七(qī)成收益告负。其(qí)中，业绩垫底的一只个(gè)人养老目标基(jī)金自成立(lì)以(yǐ)来回(huí)报为(wèi)-7.27％，此外(wài)，还有超(chāo)20只(zhǐ)产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平(píng)安稳(wěn)健(jiàn)养老(lǎo)一年(nián)Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随(suí)其后(hòu)的(de)是兴全安泰(tài)稳健养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标(biāo)基金收益(yì)在(zài)1％以上。

　　多(duō)位券(quàn)商业内人(rén)士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又(yòu)是为了(le)满足养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长(zhǎng)期保值(zhí)增(zēng)值同时(shí)又让客户体验良好是个人养(yǎng)老产品成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力(lì)争为客户保(bǎo)值增值，否则将违背客户通过投资(zī)达到‘养老目(mù)的’的初(chū)衷(zhōng)。”银河证券相关(guān)业务负责(zé)人(rén)介绍，目(mù)前个(gè)人养(yǎng)老金可投资的4类(lèi)产品风险收益特点明显(xiǎn)，有的类别(bié)更(gèng)侧重本金安全、有的(de)类别(bié)更侧(cè)重资产增值(zhí)；但(dàn)同时，每(měi)个类别很(hěn)难做到在保(bǎo)证其特(tè)点达到的(de)同时又(yòu)规避掉该类产品的(de)风险或缺陷。“从不同客群(qún)情况来看，低波低回撤对于离(lí)退休(xiū)时(shí)点(diǎn)较(jiào)近(jìn)的投(tóu)资者比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年(nián)才退(tuì)休的投资者也是可以选(xuǎn)择的，拉长周期看也能(néng)满足客户养老(lǎo)类资金的保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)效果。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提是有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态适配的产品评(píng)价体系，通过该体系的评价(jià)，能较为清晰(xī)地区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风险收(shōu)益(yì)比等）、能(néng)公平、公正地对同类或(huò)者同策略产品进行综(zōng)合评判。如(rú)此，才能真正将好的产品、合适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标风(fēng)险型(xíng)和(hé)目标(biāo)日(rì)期(qī)型两大类(lèi)，投资者(zhě)可以根据自身投资(zī)目标和(hé)风险承受能力选(xuǎn)择具体的产(chǎn)品。比如(rú)低风(fēng)险偏(piān)好的客(kè)户可选(xuǎn)择目(mù)标日期型中的(de)稳(wěn)健(jiàn)类产品，通过严格(gé)控(kòng)制股票资产仓(cāng)位降低(dī)产品波动，带给客户(hù)相对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示(shì)，目前我国城(chéng)镇职工养(yǎng)老金替(tì)代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后(hòu)的养(yǎng)老金替代率(lǜ)大于70％，即可维持退休前的生(shēng)活(huó)水(shuǐ)平，养老金投资的增值功能也是一(yī)个重(zhòng)要考量。由于(yú)个人养老金取(qǔ)用需要达(dá)到年(nián)龄等条件，投资资金(jīn)具有长期(qī)性，可以达(dá)到几十年，能够承(chéng)受(shòu)一定的短期波动，对于(yú)追求长(zhǎng)期投资收益的客户，可以配(pèi)置一定高比例资金在权益(yì)型资产上，实现养(yǎng)老投(tóu)资的保值(zhí)增值目标(biāo)。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金相关(guān)业务负责人也认为(wèi)，个人养老金产(chǎn)品具(jù)有一定的普惠金融属性，需(xū)要关(guān)注老百姓(xìng)长(zhǎng)期(qī)保值增值的(de)养老需求(qiú)。站在(zài)资产(chǎn)角(jiǎo)度(dù)，想要实现长(zhǎng)期资金的稳健投资回报，资产配置不(bù)可(kě)或缺。通过投(tóu)资不(bù)同品(pǐn)种、不同收益(yì)特(tè)征、低(dī)相关(guān)性的金融资产，有助于实(shí)现风险分(fēn)散、降低总体波(bō)动，从而更好地满足投(tóu)资(zī)者的养老投(tóu)资目标(biāo)。

　　推动(dòng)个人养老金(jīn)业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金业务积(jī)极发展的(de)同时，与(yǔ)渠道(dào)网点(diǎn)和客户众多的(de)银行(xíng)等(děng)机构相比(bǐ)，券(quàn)商如何(hé)突(tū)破自(zì)身瓶颈，实(shí)现差异(yì)化的发展，可以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表(biǎo)示，银行、券商、基金独(dú)立销(xiāo)售机(jī)构都可参与到为客户提供个人养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义上说是(shì)竞(jìng)合而非竞争更非(fēi)“相杀”关系(xì)，每类(lèi)机构或者每家机构可以(yǐ)根据(jù)自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养老投资需求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以下三方面诉求：一(yī)是增强(qiáng)基础(chǔ)设施建设，能在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时(shí)的(de)开户(hù)、下单(dān)服(fú)务(wù)；二是增加产品销售(shòu)范围，在养老品类(lèi)上(shàng)更加丰富(fù)，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老产品（如养(yǎng)老理(lǐ)财）；三是明确养老规划业务合规(guī)性(xìng)，为不同(tóng)的客户提供基于(yú)客户需求和(hé)画像的养老规划方案。”上述负责人(rén)提(tí)到。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)个人养老金相(xiāng)关业务负责人提出，当前的政策要求下，客(kè)户如果想(xiǎng)在券(quàn)商(shāng)端(duān)参与个人养老金投资，需(xū)要分别在银(yín)行端(duān)、个(gè)税端进行(xíng)一系(xì)列前序(xù)操(cāo)作步骤，对于(yú)尚不熟(shú)悉业务流程的投(tóu)资(zī)者来(lái)讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于政策对(duì)代(dài)销(xiāo)个(gè)人养老金产(chǎn)品的管理要求，券(quàn)商暂时无法上线储(chǔ)蓄类(lèi)、理财类、保险类产品，可供投资者(zhě)选择的产品种(zhǒng)类较为单一，难以进一(yī)步为(wèi)投资者提供(gōng)更丰富的个人养老金配置(zhì)方(fāng)案(àn)。未来期(qī)待能够从政策端进(jìn)一(yī)步(bù)简(jiǎn)化投资者(zhě)的(de)办理流程，提升客户体验；给(gěi)予券商(shāng)在多样化个人养(yǎng)老金(jīn)品种的引入和研发上的政策支持，丰(fēng)富(fù)客(kè)户多元化(huà)的投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热(rè)投资冷(lěng)

　　券商发力个(gè)人(rén)养老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报记(jì)者(zhě) 莫琳

　　随着(zhe)个人(rén)所得税退税的(de)开(kāi)始，不少人发现(xiàn)自己的退税比(bǐ)去(qù)年(nián)多(duō)了不少，仔细询问之下(xià)才发现，是因为去年底开通了个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务，并(bìng)入了(le)金(jīn)。这(zhè)一消息大大刺激(jī)了(le)不少(shǎo)本来(lái)不想开户的年轻人。

　　根据人(rén)社(shè)部披露的数据(jù)，截至今年(nián)3月底，个人养老金参加人数(shù)达3324万人。与3月(yuè)初的2817万(wàn)人相(xiāng)比，短短的(de)一个(gè)月的时间里，增加了(le)500万(wàn)户，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开(kāi)户数(shù)快(kuài)速(sù)攀升，但(dàn)是个人(rén)养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据(jù)中国保(bǎo)险资管业(yè)协会执(zhí)行副会长兼秘书(shū)维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架长曹德云(yún)透露，在截至2023年3月(yuè)开立个(gè)人养(yǎng)老金账户的(de)三千多万人(rén)中，仅900多万人完成(chéng)了(le)资金储存(cún)。

　　从记者(zhě)走访(fǎng)的结果(guǒ)来(lái)看，个人养老金(jīn)产品的收益率远低于预期，是大多(duō)人(rén)不愿意入金的主(zhǔ)要原因。而选(xuǎn)择(zé)开户的原因主要(yào)是(shì)为了“薅羊毛”（金融机构出台(tái)了不少吸引客户(hù)开户的(de)优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资(zī)冷”的(de)问题(tí)？银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关(guān)业务负责人认为，这是一个专(zhuān)业活，既需要了解客户(hù)的经济(jì)状况、风险偏好和养老规划(huà)，也需要业务(wù)人(rén)员及其(qí)所在机构(gòu)有比较(jiào)专业且综合(hé)的(de)服务(wù)能力(lì)。

　　也有部(bù)分(fēn)投资者认为，个(gè)人养老金产(chǎn)品(pǐn)每(měi)年封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或家庭养老的全(quán)面需(xū)求，还(hái)需要结合(hé)其(qí)他商业(yè)产(chǎn)品等综合考虑；大多数产品流动性差(chà)，难(nán)以(yǐ)预防到退休前的应(yīng)急资(zī)金需求。

　　从(cóng)产品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽(suī)然(rán)近半年(nián)来，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)正在(zài)逐渐丰富，但是“开户热(rè)投资冷”的现象没有随之发生改变(biàn)。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会(huì)执行副会长兼秘(mì)书长曹德云(yún)在(zài)近期举办的(de)2023清华五道口全球金融论(lùn)坛上表示，目前个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)试点效果呈(chéng)“两(liǎng)低三(sān)不”漏斗状，即建(jiàn)立(lì)账户(hù)人数占基本养老(lǎo)保(bǎo)险参保人数比例低(dī)、已缴(jiǎo)费人数占(zhàn)建立(lì)账户人数比例低；产(chǎn)品供(gōng)应(yīng)不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民(mín)众(zhòng)参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供(gōng)应(yīng)不均衡的问题，国家金融监督管理总局(jú)出手，率先(xiān)增加(jiā)养(yǎng)老保险产品的(de)供给(gěi)。近日，国家金融监督管理(lǐ)总局已向业内(nèi)就关于促进专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险发(fā)展有关(guān)事(shì)项(xiàng)征求(qiú)意见。根据征求意(yì)见稿，专属商业养(yǎng)老保险拟由试(shì)点业务转为常态(tài)化业务(wù)。

　　业内人士表示，随着专(zhuān)属商业(yè)养老保险转为常态化业务，参与该(gāi)项业务(wù)的险企数量(liàng)将增加不少。此外(wài)，专属商业养老保险是对接(jiē)个人养(yǎng)老金制度(dù)的主(zhǔ)要保险产品(pǐn)，这(zhè)意(yì)味着个人(rén)养(yǎng)老金保险产品名(míng)单也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养老保(bǎo)险采取“保(bǎo)证+浮动(dòng)”的(de)收益模(mó)式，提供稳健型、进取型两种(zhǒng)风格账(zhàng)户供(gōng)客户选(xuǎn)择。据(jù)各家保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司披露的专属商业养老保险产品2022年结算(suàn)利(lì)率(lǜ)，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的个(gè)人养老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加产品供给(gěi)的(de)同(tóng)时，多家金融机构呼吁(xū)从产品设计端解决(jué)“开户热投(tóu)资(zī)冷”的问(wèn)题(tí)。

　　在(zài)银河证券(quàn)相关业务(wù)负责(zé)人看来，“老龄风险”与其他投(tóu)资风险相(xiāng)比(bǐ)，有其更加(jiā)突出(chū)的特点，包括为退休(xiū)人群提(tí)供稳(wěn)定(dìng)安全有保障且抗通胀的收入补充来(lái)源(yuán)、对冲(chōng)长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失能养护和医疗(liáo)应急资产、为退休人(rén)群(qún)规划遗产、将养(yǎng)老投资(zī)与(yǔ)养老(lǎo)保(bǎo)障(zhàng)/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初心，必须切实从(cóng)客户需求出发；养(yǎng)老金融产品的设(shè)计理念(niàn)，必须(xū)紧密围绕(rào)承(chéng)担、减(jiǎn)少(shǎo)或转(zhuǎn)移(yí)上述“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”主旨；养老(lǎo)金融(róng)产品的设计成果，应该更多的让利于民、普惠百(bǎi)姓，运(yùn)用好专(zhuān)业(yè)的金(jīn)融工具、做(zuò)艰难(nán)但长期正(zhèng)确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计(jì)出(chū)充分利用资本市场具有良好增值(zhí)能力(lì)资产的养老产品取决(jué)于发行(xíng)人（或管理人）的产品设计能(néng)力和(hé)资产管(guǎn)理能力(lì)。“证券公司作为财富管(guǎn)理服务提供(gōng)商，可以与产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)人（或管理(lǐ)人(rén)）合作，根据(jù)客户需求设计出在养老功能(néng)方面(miàn)更(gèng)有竞争(zhēng)力的产(chǎn)品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投也希望能(néng)参与到具体的产品设计之中。其(qí)个人养老业务负责人建议，参考部分发达(dá)国家的经验，未来除了股、债(zhài)配置，或在未来可(kě)以考虑(lǜ)增加底(dǐ)层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类(lèi)资产，丰(fēng)富投资者的可选标的，更好(hǎo)地分散投(tóu)资风险。

　　励(lì)正(zhèng)集团中(zhōng)国区总裁张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空账”。也就是说(shuō)，参与者可(kě)以直接在(zài)开(kāi)户(hù)的时(shí)候做投资选择。这样在开户的时候(hòu)就(jiù)可以形(xíng)成闭环体验。

　　针(zhēn)对(duì)参与个人养(yǎng)老金可能面(miàn)临的流动性(xìng)问题，长城人寿(shòu)保(bǎo)险(xiǎn)股(gǔ)份有限公司(sī)总(zǒng)经理王玉改(gǎi)近日表示，保(bǎo)险公司可以通过“保单质(zhì)押贷款”等多种金融(róng)工具来(lái)解决客户(hù)对短期资金的(de)需求。

　　券商发(fā)力个(gè)人补充养老金融方(fāng)案(àn)

　　此外，针(zhēn)对(duì)1.2万(wàn)难(nán)以(yǐ)满足个(gè)人或(huò)家庭养(yǎng)老的(de)全面需求，多家券商还发(fā)力个人养老金账(zhàng)户以外的个人补(bǔ)充养老金(jīn)融方案，例如(rú)银河证(zhèng)券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副(fù)总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河证(zhèng)券已根据在职群体(tǐ)养老规划的(de)长期性、稳健性(xìng)、安全性(xìng)等特点，已退休(xiū)人(rén)群养(yǎng)老需求的流动(dòng)性、安全性(xìng)、稳健性等特点，设计出多层次、多(duō)元化、个性化的养老配置方案，积极履行养(yǎng)老保障社(shè)会(huì)责任，力争为居民提供持(chí)续(xù)卓越(yuè)的(de)养(yǎng)老规划与(yǔ)满(mǎn)足不同养老需求(qiú)的资(zī)产(chǎn)配置服务(wù)。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计划”则基(jī)于(yú)个(gè)人养老场景，引入更(gèng)丰(fēng)富的养老型年金、增额终身寿等不同(tóng)品(pǐn)类(lèi)产品，覆盖养老(lǎo)收益性资(zī)产和保障性资产，满(mǎn)足(zú)客户多样化、多层级的养老资产(chǎn)配置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业务中的(de)企业年金业务，银(yín)河证券还(hái)上线(xiàn)了自研的(de)年(nián)金综合评(píng)价(jià)系(xì)统。该(gāi)系统(tǒng)可以通过客户(hù)提(tí)供的“脱敏”后(hòu)年金组合净值(zhí)与持股(gǔ)比例等数据，结合公募基金、股市(shì)债市数(shù)据，展示客户委托年金组(zǔ)合的评价(jià)结果。此外(wài)，也可(kě)以利(lì)用年金机(jī)制间接服务背后的企业员工和机(jī)构事业(yè)单(dān)位(wèi)职工。

　　截(jié)至目前，银(yín)河证券基金研究中心已(yǐ)为(wèi)部分省市提供(gōng)职业年(nián)金的组合评价与(yǔ)管理咨询服务，也计划结合机构条线业(yè)务规(guī)划(huà)为(wèi)央企与国企提供企业年(nián)金组合评价等综合金融服(fú)务。

　　银(yín)河证券(quàn)副(fù)总裁罗黎(lí)明告诉记者，公司自主开发(fā)建(jiàn)设部署的(de)年(nián)金综合评价系统及研究咨询服(fú)务(wù)，具有养老属(shǔ)性(xìng)的(de)综(zōng)合金(jīn)融服务体系均是公司积极响(xiǎng)应国家养老(lǎo)发(fā)展战略而推出的新服务，体现了在第二、三(sān)支柱上的(de)积极筹划(huà)。

　　“我们高度重(zhòng)视三(sān)大支(zhī)柱(zhù)养老金业务，目前公(gōng)司(sī)已初步(bù)建立了个人(rén)养老金及(jí)个人养老金融服(fú)务体系，充分利用金(jīn)融(róng)产品代理(lǐ)销售牌照和(hé)保险兼业代理(lǐ)牌照，为(wèi)百姓提供更(gèng)加(jiā)有温度、有态度的(de)个人养老金融(róng)服(fú)务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望(wàng)情绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡(yí)

　　“现在个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)开通过程(chéng)非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人在我们介绍之前都已有(yǒu)所了解，感觉这项(xiàng)制度的(de)普及度和客(kè)户认识程度在不断提升。”某大(dà)型银(yín)行的(de)客户经(jīng)理林漪（化名）向记(jì)者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了账户并(bìng)没有存钱，或存(cún)了钱没有开始投资(zī)，主要因(yīn)为不知道(dào)如何选择产品或者(zhě)有其他(tā)顾虑。”林(lín)漪(yī)还告诉记者，“这种情况下我(wǒ)们就会再(zài)用PPT或者(zhě)是(shì)纸(zhǐ)质资料向客户进(jìn)行详(xiáng)细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在(zài)北京、上海、青(qīng)岛等36个先行城(chéng)市（地区）启动实施。距离个人(rén)养(yǎng)老金制度落地已经过去半年，民(mín)众(zhòng)接受度(dù)和业务进展(zhǎn)情(qíng)况如(rú)何(hé)？从业人员在具(jù)体实(shí)操过程中又(yòu)遇到(dào)了哪些困难(nán)？不同(tóng)年龄(líng)段的群(qún)体会怎样理解这项制度(dù)？

　　近(jìn)日，本报记(jì)者实地探访(fǎng)上海(hǎi)地区几家银行网(wǎng)点和券商营业(yè)部，了解(jiě)个人养老金(jīn)制度近半(bàn)年的落地情(qíng)况。

　　年轻人(rén)更(gèng)关注税收优惠

　　中老年人更在(zài)意退休后多(duō)一份保障

　　根据人社部和国家社会保险公共服(fú)务平台数据可知，个人养老金制度(dù)经过半年时间(jiān)的(de)发展，在产品种类(lèi)、数量(liàng)和参与人数方(fāng)面都(dōu)有所增加(jiā)。

　　某券商营业(yè)部财(cái)富管理相关岗位的(de)黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很多客(kè)户都对个人养老金(jīn)业务热(rè)情高(gāo)涨，有直(zhí)接(jiē)到(dào)营业部咨询的，还有很多(duō)是打电话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人(rén)养老金(jīn)业务的热情(qíng)和关注度比“90后”更高，并且除(chú)了(le)个人咨询和(hé)开户外，还(hái)有不少企业员工、学校教(jiào)师(shī)、退伍军人等通过企(qǐ)业和单位组织来了解、参与个人养老金(jīn)投资。

　　记(jì)者了解了身(shēn)边(biān)两位不同年龄段、均已购(gòu)买(mǎi)个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品的朋友后发现，两人所关注的(de)问(wèn)题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融(róng)机构工作的“80后”告(gào)诉记者(zhě)，自(zì)从工作以来，她(tā)每年都(dōu)将收入的一部分(fēn)拿来(lái)强制储蓄，有了个人养(yǎng)老金制度后，就(jiù)分一(yī)部(bù)分在(zài)个人养(yǎng)老金账户中，这部分强制储蓄的钱即(jí)使存(cún)长期也不会影响她未来的生活质量(liàng)，并(bìng)且放进个人养老金(jīn)账户是在基本养(yǎng)老保险之(zhī)外多(duō)一份积(jī)累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段最在意的就是买(mǎi)个人养老金可以享受税收优惠(huì)，直接考(kǎo)虑(lǜ)到退休后的(de)生(shēng)活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同的想法(fǎ)，黄宁也向记者坦言，他们在日常介(jiè)绍(shào)个人养老金业务(wù)的过程中确(què)实会考虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比(bǐ)如(rú)给(gěi)刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后多一份保(bǎo)障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金(jīn)业务取(qǔ)得(dé)进(jìn)展的同(tóng)时(shí)，还有(yǒu)不少已经了解个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的民(mín)众仍在“观(guān)望”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人开通(tōng)了个人养老金账(zhàng)户，但完成资金存储的只有(yǒu)900多万人(rén)。

　　林漪在银行端个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的(de)开展中感受到(dào)，一些(xiē)客(kè)户开了户但(dàn)没存(cún)储的主要(yào)顾虑是锁(suǒ)定时间太长，担心之后如果要大(dà)笔用(yòng)钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户则是认为在(zài)个人养(yǎng)老金产品并非专(zhuān)门设计且收益优势不明显(xiǎn)，目前个人养老(lǎo)金(jīn)可以购(gòu)买的养老(lǎo)储(chǔ)蓄、银(yín)行养老理财、养老保险产(chǎn)品、养老目标基金四(sì)类产(chǎn)品，即使不通过个人(rén)养老金账户(hù)也可以直(zhí)接买(mǎi)，且收益差距不(bù)大(dà)。

　　黄(huáng)宁(níng)则从券商从业人员的角度谈到了推(tuī)广个人养老金(jīn)业务过(guò)程中的(de)“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养(yǎng)老金只支(zhī)持代(dài)销公(gōng)募基金，无法代销存(cún)款、银行(xíng)理财、商业(yè)养老保险，有些客(kè)户风险承受能力(lì)较低，想(xiǎng)寻求更低风(fēng)险(xiǎn)等级的产品，纯公募基金难以达到(dào)资产(chǎn)配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人向记者(zhě)直言(yán)，对于离(lí)退(tuì)休还较(jiào)遥远的(de)群(qún)体(tǐ)来说(shuō)，养老需求当然(rán)也需要考虑，但眼下(xià)的生活和经(jīng)济状况才是(shì)更重(zhòng)要的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架