今年(nián)1月，美国政府债(zhài)务余额又(yòu)一次触及法(fǎ)定上限(xiàn)，这标(biāo)志着美国再度陷入(rù)债(zhài)务违约(yuē)的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶(yé)伦已经多次警告称，如果国会不尽(jǐn)早(zǎo)采取(qǔ)行(xíng)动暂停或提高(gāo)债务上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现(xiàn)债务违(wéi)约——而这将对全球经(jīng)济和(hé)金融产生“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临(lín)债务(wù)违约风(fēng)险、两党(dǎng)就(jiù)提高债务上限进(jìn)行(xíng)争斗，这(zhè)些画面在近些年似(shì)乎频频上演。那么，引发这一危机(jī)的根本——美国债务(wù)和(hé)债务(wù)上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债(zhài)务(wù)为(wèi)何不断(duàn)滚雪球般(bān)扩大？美国(guó)又(yòu)为何要(yào)人为地给债务设(shè)定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为何(hé)不(bù)断逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我(wǒ)们需要先(xiān)了(le)解美国政(zhèng)府的债务从(cóng)何(hé)而来，以及其(qí)为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政(zhèng复活的作者是谁，复活的作者是谁)府在(zài)绝大部分时(shí)期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在多(duō)数总统(tǒng)任期(qī)内(nèi)都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了(le)惯例，而政府债务规模也(yě)一(yī)直随着政府(fǔ)赤字的规(guī)模(mó)而增(zēng)长。

　　美国政府债务在(zài)近(jìn)年疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美国债(zhài)务规(guī)模更是(shì)大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使(shǐ)得美国政府背负了(le)庞大(dà)支出压力，另一方面(miàn)，还(hái)因为美国人口老龄(líng)化(huà)导(dǎo)致政府(fǔ)医疗支出(chū)不断上升，拜登政府推出(chū)的大(dà)规模(mó)基(jī)建政策导致财政(zhèng)支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税(shuì)收收入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在小布(bù)什政府和特朗普(pǔ)政府(fǔ)批准了减税政策之后，税收压(yā)力更是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出(chū)此(cǐ)消彼长的双重压力(lì)下(xià)，美国的(de)赤字规模近(jìn)年来如滚雪(xuě)球一(yī)般扩大，债务规(guī)模也就因此不断攀升，在近年来(lái)频频(pín)逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美(měi)国(guó)政府债务上限(xiàn)的出现，则(zé)最早可以追溯到(dào)上世纪初(chū)的第一(yī)次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没(méi)有明确的“债务(wù)上限”，那时候(hòu)只要白宫要(yào)发债(zhài)借钱，美(měi)国国会基本照(zhào)单全批(pī)。

　　但在(zài)1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开(kāi)支愈繁，债(zhài)务规模越来越大(dà)，引发部(bù)分(fēn)美国议员提出的(de)反对（也有一些(xiē)议员是为了反(fǎn)对美(měi)国参(cān)战(zhàn)），美国国会便(biàn)通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规定，以(yǐ)此来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美国将加(jiā)入(rù)第二次世(shì)界大战，美(měi)国国(guó)会通过《公(gōng)共债务法(fǎ)案》，实质上正式(shì)确立了对(duì)美(měi)国(guó)政府债务总额的(de)限制。随后(hòu)，美国(guó)国会(huì)又对其进行了(le)修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高(gāo)债(zhài)务上限就或(huò)多或少地成为了(le)国(guó)会的惯(guàn)例。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美国债务上限总(zǒng)共提(tí)高(gāo)了100多(duō)次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两(liǎng)党已经(jīng)提高了78次债务(wù)上限(xiàn)，平均每9个(gè)月就会提高一次——其中共和(hé)党总统执政期间曾提高49次(cì)，民主党总统执(zhí)政(zhèng)期(qī)间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限(xiàn)的(de)上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内(nèi)更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国(guó)最(zuì)新债务上(shàng)限为(wèi)18万亿美(měi)元(yuán)（2015年(nián)），到了特朗普任(rèn)内，这个数字(zì)提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期(qī)间，美国(guó)国会暂停了债务(wù)上限，以暂时取消美(měi)国政(zhèng)府的(de)支出限(xiàn)制，这导致美国(guó)政(zhèng)府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次提高债务(wù)上限，美国(guó)债务上限已(yǐ)经提(tí)高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最初的(de)债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取(qǔ)消债务上(shàng)限？

　　本质(zhì)上来说(shuō)，“债务(wù)上限”是美(měi)国国会(huì)为联邦政府设定的举债的(de)最高额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国财政部借款授(shòu)权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也许有人(rén)会(huì)疑惑(huò)，美(měi)国政府为(wèi)什么要(yào)“自我限制”，不能(néng)直(zhí)接取消(xiāo)掉债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会(huì)对美(měi)国(guó)政府造(zào)成限制，使其不能(néng)随心(xīn)所以的举债，但从理(lǐ)论上来(lái)说(shuō)，这一限(xiàn)制也同(tóng)时对其美国政府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美(měi)元霸(bà)权的超级大(dà)国，本身(shēn)并不受(shòu)到发(fā)行(xíng)美钞的外(wài)在约束。如果美国政府(fǔ)开(kāi)支无度、过度举债，将(jiāng)会导致(zhì)美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么(me)其债(zhài)权信用将受到(dào)损害，原有(yǒu)债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能(néng)维持美国政府的偿付信用(yòng)，保证美元(yuán)霸权地(dì)位。换(huàn)句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上(shàng)也相(xiāng)当(dāng)于是美方对债(zhài)权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和(hé)日(rì)本是(shì)美国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那(nà)么(me)，在过去被频频上调的(de)美国债务上限(xiàn)，为什(shén)么在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国政(zhèng)府想要提高美(měi)国(guó)债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国会两院的通过(guò)。在(zài)此前的(de)历史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多(duō)数时候类(lèi)似于一个“走过场”的(de)周期性(xìng)任务，两党并不会对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美(měi)国(guó)党(dǎng)派分歧(qí)不断扩大，债务上(shàng)限问(wèn)题逐步沦为两党的政治武器(qì)，被在(zài)野(yě)党用作了与执政党讨价还价的(de)砝(fá)码。尤(yóu)其是(shì)在当下美国两党分(fēn)别占据(jù)两院(yuàn)多数(shù)席(xí)位(wèi)的分(fēn)裂(liè)背景下，这(zhè)一斗(dòu)争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议院多数，而共和(hé)党占据众议院多数。拜登要(yào)想提高债(zhài)务(wù)上限，就需要和国会共和(hé)党人(rén)达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人(rén)正试图利用(yòng)债务上限(xiàn)的最后期(qī)限，向拜登总统施压(yā)，要求(qiú)他(tā)先同意削减开支，再谈提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步，认为应无条(tiáo)件提高债(zhài)务上限(xiàn)，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美(měi)东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导人(rén)会面，讨论提高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜(bài)登和国会(huì)领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破性进展，这(zhè)场危(wēi)机(jī)恐怕(pà)真就要无(wú)限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本(běn)参加(jiā)G7领导人(rén)峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰会(huì)，这意味着接下来留给拜复活的作者是谁，复活的作者是谁登和两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上(shàng)，十多年(nián)前，美(měi)国也曾上演过(guò)类似(shì)局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风险：时任(rèn)美国总统奥(ào)巴(bā)马(mǎ)和众议院共和(hé)党人(rén)在谈判最后一刻，才(cái)就债务上限(xiàn)达成(chéng)协议，勉强避免了一场(chǎng)债务(wù)违约(yuē)灾难(nán)。奥巴(bā)马及民(mín)主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意(yì)在(zài)十年内削减9000亿(yì)美元的(de)财政支出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即便没有真(zhēn)正违约(yuē)而仅仅是(shì)逼(bī)近违约(yuē)，这一(yī)紧张(zhāng)局势(shì)也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首(shǒu)次下(xià)调美国的(de)主权信用评级。这使得美(měi)国面临更高的借(jiè)贷成本——美国(guó)第二年(nián)的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之(zhī)后数年继(jì)续上(shàng)涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党(dǎng)谈判中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的市(shì)场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出(chū)削减意味着美国(guó)多(duō)年的预算紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长期影响——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经(jīng)济政策研(yán)究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我(wǒ)们仍(réng)处于相当低(dī)迷的经济中，并且正处于从大衰退(tuì)中复苏(sū)的阶段。他们(men)只(zhǐ)是让复苏持(chí)续的(de)时间远(yuǎn)远超过了应(yīng)有(yǒu)的时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美国政府(fǔ)没有提供(gōng)真正有价值的(de)公(gōng)共产品(pǐn)和服务，因(yīn)为它们(men)（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场(chǎng)债务上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务(wù)上限危机(jī)的翻版(bǎn)：美国国(guó)会面临(lín)类(lèi)似的(de)分裂局(jú)面，美国经济也正(zhèng)处于类(lèi)似的衰退环境(jìng)之中。即便美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关(guān)头(tóu)提高债(zhài)务(wù)上限，由此带来的短期市(shì)场动荡和长期经济损害，恐怕(pà)也将再次重演。

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