个人养老金业务试点(diǎn)落地半年(nián)，你参与(yǔ)了吗(ma)？

　　自去年(nián)11月27日开始，个(gè)人养老金开始进(jìn)入(rù)为期一年的试(shì)点，在(zài)全国选(xuǎn)取了(le)36个试点城(chéng)市和地(dì)区进(jìn)行(xíng)推进。据人(rén)力资源(yuán)和社(shè)会保障部数据显示，截至今(jīn)年3月末，个人养老金开(kāi)户数量达到3324万，市场空(kōng)间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养(yǎng)老金业(yè)务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益(yì)产品的(de)紧密(mì)联(lián)系和(hé)与投(tóu)资(zī)者的深度了解，在养(yǎng)老基金销(xiāo)售方面已有多(duō)方实践。时值个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)试点推行半年之际，中国基金(jīn)报记者深入多(duō)家券商，了解个人(rén)养老金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券商深(shēn)耕个人养(yǎng)老金市场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业(yè)务正(zhèng)在(zài)获(huò)得更多证券公司的重视(shì)。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家券商(shāng)获得代销资格。截至今(jīn)年3月31日，证监(jiān)会更新名录(lù)中个(gè)人养老金基金数量增加至(zhì)143只，券商(shāng)数量扩容(róng)至18家，平(píng)安证券(quàn)、安信证券及中信证券(quàn)（山(shān)东）、中信(xìn)证券华(huá)南(nán)新增获批。

　　作为公募基金最主要(yào)的代销(xiāo)方(fāng)之(zhī)一(yī)，证券(quàn)公司在个(gè)人(rén)养老金业务试(shì)点的铺(pù)开和推(tuī)广中持续(xù)发(fā)力，个人(rén)养老金业务也(yě)成(chéng)为大型券商们(men)财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)的重(zhòng)要抓手。通过精心(xīn)布(bù)局产品(pǐn)及(jí)渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充分(fēn)发挥财富(fù)管理优(yōu)势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有四类：银行理(lǐ)财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募基(jī)金。据人社部(bù)个人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)名录显(xiǎn)示，当前上线个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品共(gòng)有652只(zhǐ)，其(qí)中储蓄类产(chǎn)品、理(lǐ)财类(lèi)产品、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老(lǎo)金产品资(zī)格受到(dào)明(míng)显限制，仅部分(fēn)具备(bèi)保险兼业代(dài)理(lǐ)牌照的(de)证券公(gōng)司(sī)可销售养老(lǎo)保险(xiǎn)，大多数试(shì)点券商将(jiāng)视(shì)线(xiàn)聚焦于公募基金上进行(xíng)重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得(dé)首批个人养老金基金销售资格，完成全部40家基金(jīn)管理公司(sī)共(gòng)计126只(zhǐ)个人养(yǎng)老金基金(jīn)产品的上(shàng)线，基本实现个人养老金公(gōng)募基金(jīn)产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负(fù)责人向中国基金报记者介绍(shào)称，中信建投已(yǐ)引进华夏基金等发行养(yǎng)老基金管理人的137只Y份额产(chǎn)品，后续将不(bù)断完善产(chǎn)品池。东(dōng)方证券亦表示，目前已基(jī)本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人指(zhǐ)出，从客(kè)户服务办理的角度看，大部(bù)分客(kè)户更愿(yuàn)意在(zài)产品货架丰(fēng)富(fù)的(de)机(jī)构办(bàn)理个人养老(lǎo)金业务(wù)。因此在服务体系的基础(chǔ)架构上，风格多样(yàng)、风险收(shōu)益(yì)多元的产品货架能够带给客户更(gèng)好的(de)服务办理体(tǐ)验，产(chǎn)品(pǐn)布局的“全面(miàn)”是(shì)个人养老金业(yè)务的(de)基础。

　　与此同时，从客户(hù)投(tóu)资选择的(de)角度(dù)讲，大(dà)部分(fēn)客户对(duì)于金融(róng)产品的特征和策略的认(rèn)知、对自身(shēn)投资能(néng)力(lì)、投(tóu)资意愿、投资目(mù)的的认知(zhī)较为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规(guī)划”、协助客(kè)户筛选(xuǎn)“合适的产品(pǐn)”，就成为服务机构的(de)“核心竞(jìng)争力(lì)”。在全(quán)面引入个人养(yǎng)老金(jīn)可(kě)投资的产品(pǐn)类型的基础上，各(gè)家机构需要深入、充(chōng)分、严谨地研(yán)究每类(lèi)产(chǎn)品的特(tè)性(xìng)；结合存量客户的个性化(huà)画(huà)像(xiàng)和(hé)客户特点，为(wèi)客户提供切实可行的产品评估体系和养(yǎng)老规划方(fāng)案。

　　实际(jì)上，对于个人投资者来说，当(dāng)前(qián)阶段认可(kě)并开通(tōng)个人养老金(jīn)账户的理由(yóu)，一(yī)是(shì)来自(zì)开(kāi)户渠道的(de)多重福利动员(yuán)，二(èr)是个人养老金(jīn)带(dài)来的个税抵扣优惠。但不(bù)可否认的是，虽然开户(hù)数量众多，但缴存比率仍(réng)不(bù)理想。

　　由于个人养老金(jīn)退休后才(cái)能取出，这每年12000元自然(rán)是需要在账户内(nèi)充分利用长期投资，但如何投资也令不少投资者犯难：买什(shén)么、买(mǎi)多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困(kùn)难越多。现有养(yǎng)老(lǎo)产品的(de)选择已令投(tóu)资者(zhě)目(mù)不暇(xiá)接，如(rú)何让投资者选(xuǎn)择(zé)到适(shì)合自己(jǐ)的产(chǎn)品(pǐn)，证券(quàn)公司(sī)的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高素质的投(tóu)资顾问，帮助客户甄选适合(hé)自(zì)身的养(yǎng)老产品，做(zuò)好养(yǎng)老规划和资产配置，做到客(kè)户(hù)的(de)‘好医生(shēng)’。”前述负责人称，中信建投采取线上(shàng)线下相结合的(de)方(fāng)式，注重交流和体(tǐ)验，为客户(hù)提供有温度(dù)的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养老金业务时曾(céng)介(jiè)绍，其(qí)结(jié)合个(gè)人养老(lǎo)金基金特点，细化形成“甄选100个人养老金(jīn)基金评价标准”，综(zōng)合(hé)基金公司治理水平(píng)、投研能(néng)力(lì)、业绩评价(jià)、风险管理、声誉口(kǒu)碑(bēi)量(liàng)化评价，优选值得(dé)信赖的(de)养(yǎng)老金基金；选出“综合优(yōu)选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专家”、“投(tóu)研大(dà)咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股息”等特色养老金(jīn)基(jī)金产品清单，满足养(yǎng)老金客(kè)户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企业员(yuán)工

　　不得不承认的是，虽然证券公司(sī)营(yíng)业(yè)网点(diǎn)数量在“金融(róng)圈”内并不算少，但(dàn)远难以(yǐ)与大型商(shāng)业银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴(xīng)业银行召开的(de)2022年报(bào)发布会上(shàng)，该行高管透露，截至2022年末(mò)，该行已经累计开立个人养老(lǎo)金账(zhàng)户229.16万户，位列(liè)全(quán)行业第三位，市(shì)场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银(yín)行和工(gōng)商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者通过其渠道开(kāi)通个人养老金账户的情况。

　　产品方面，国(guó)家社会(huì)保险(xiǎn)公(gōng)共服务(wù)平(píng)台(tái)上仅可(kě)查询(xún)商业银行(xíng)个人养(yǎng)老金(jīn)业务开办情况(kuàng)。其中显示，23家(jiā)获(huò)准开办个人(rén)养老金业务(wù)的银行中，有22家开设了资金账户(hù)和储蓄交(jiāo)易业(yè)务，8家(jiā)同时开展了(le)基金交易业务、保险交易业务和(hé)理财(cái)交易(yì)业务。

　　与大型商业(yè)银行所拥有的产品和渠(qú)道(dào)优势相比，证券公司个(gè)人(rén)养老金业务(wù)的规模相对有(yǒu)限，仍处于积极开(kāi)拓阶(jiē)段(duàn)。

　　不过，虽(suī)然网(wǎng)点数(shù)量难以比拼，但券商发力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到(dào)，多家券商在推广个人养老金(jīn)业(yè)务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国(guó)泰君(jūn)安此(cǐ)前表示，其(qí)个人(rén)养老金业务从引导(dǎo)客户形成科(kē)学养(yǎng)老理财(cái)观念(niàn)的长远(yuǎn)视(shì)角出发，为客户提供从产品策略、到产品优选、再到组合配置的全(quán)周期专(zhuān)业资配服务和(hé)一站式的(de)产(chǎn)品选择。中(zhōng)信证(zhèng)券亦推出个(gè)人养老金投(tóu)资一站式(shì)解决方(fāng)案“信(xìn)养计划”，为客(kè)户提(tí)供含(hán)账户管理(lǐ)、资产配(pèi)置、服(fú)务陪(péi)伴于一(yī)体的个人养老(lǎo)金(jīn)投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来(lái)”并全方位(wèi)服务投资者外，“走出(chū)去”也是(shì)部(bù)分(fēn)券商开拓个人(rén)养老金业务的解(jiě)决方(fāng)案。东(dōng)方证券(quàn)副总(zǒng)裁徐海宁(níng)向(xiàng)记者介绍(shào)，东方证券基于(yú)对个人养老金(jīn)目标客群的深入研究，将开发大中型企业作(zuò)为个人养老金客户拓展的重点方向，制定(dìng)了(le)“上海深度、全国(guó)广度”的推广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协(xié)同系统内成(chéng)员公司开展(zhǎn)走(zǒu)进企业推广(guǎng)个人养(yǎng)老金(jīn)活动，为企业单位(wèi)员工(gōng)提供(gōng)个(gè)人养老金上门服务，免去客户前(qián)往营业厅办理业务路(lù)上花费的时(shí)间，提高服务效率(lǜ)，节约客(kè)户时间(jiān)。展业初期组织(zhī)了超(chāo)过100场(chǎng)的个人养老金走进企业服(fú)务(wù)活动，覆盖企业员(yuán)工近万人(rén)。

　　个(gè)人养老金制度(dù)试点半(bàn)年

　　持有体验成产品胜负手天之蓝52度多少钱一瓶p>

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记(jì)者曹雯璟(jǐng)

　　去(qù)年11月下旬，券商代销个人养老金业(yè)务(wù)“开(kāi)闸(zhá)”，多(duō)家(jiā)获资质的机构正式展业(yè)，逐(zhú)鹿个人(rén)养老金市场。如(rú)今，个人养老金(jīn)制(zhì)度实施已有(yǒu)半年，相关(guān)产品的收益率和回(huí)撤(chè)情况、产品(pǐn)能否真(zhēn)正满(mǎn)足养老诉求等问题，持续成(chéng)为(wèi)市场关注焦点。

　　多位券商业(yè)内人(rén)士(shì)表示，由于资金“只进(jìn)不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是(shì)为了满足养(yǎng)老需求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值增值同(tóng)时又让客户体验良好(hǎo)是个(gè)人养老产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配的养老产品

　　同时服(fú)务上(shàng)寻求(qiú)创新突破

　　眼(yǎn)下(xià)，个人养(yǎng)老金业务已然成(chéng)为券商财富管(guǎn)理转型的核心方向(xiàng)之(zhī)一。通(tōng)过不断完善客(kè)户服务体系，满足客户(hù)多层次(cì)金融(róng)需求，促进财富管理业务高质(zhì)量发展，券(quàn)商在业务内涵上(shàng)正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人士表示，在客户分类服务(wù)方(fāng)面，会根(gēn)据国(guó)家政(zhèng)策选择社(shè)保关系(xì)在先行城市（地区）、能享受(shòu)税优且对税优敏感、对理(lǐ)财有(yǒu)初步认知的客户进行第一(yī)阶段(duàn)的重点服务，对其他客(kè)户会随着试点(diǎn)扩大和客(kè)户画(huà)像(xiàng)的(de)覆(fù)盖(gài)进行后续服(fú)务(wù)。

　　东(dōng)方证(zhèng)券副总裁徐(xú)海(hǎi)宁表示(shì)，证券公司(sī)可重点关(guān)注(zhù)企事业(yè)单位员(yuán)工，特别(bié)是大中型城(chéng)市具(天之蓝52度多少钱一瓶jù)有一定经(jīng)营规(guī)模的企业员工，他们能够享受(shòu)个(gè)税抵扣的优(yōu)势(shì)，具备一定投资意识和财务认知；这类人群对未(wèi)来(lái)退休(xiū)有一定的规划和想法。

　　同时，由于(yú)个(gè)人养老金是一个增量市场(chǎng)，对证券公司而(ér)言，针对(duì)潜在客群可以全(quán)市场覆(fù)盖。证券公司可(kě)以(yǐ)通(tōng)过投研优势和专业投顾队(duì)伍，创造更多养老投(tóu)资场景，跟踪了解客(kè)户的(de)风险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老(lǎo)基(jī)金，帮(bāng)助(zhù)客(kè)户建立个人(rén)养老(lǎo)金投资计划。此(cǐ)外，证券公司可以通过加强顾问(wèn)服务，帮助(zhù)客户有效应(yīng)对投资组合净值的波动，引导客户持续参与养(yǎng)老金投(tóu)资，提升客户养(yǎng)老投(tóu)资的获(huò)得(dé)感、体验感。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业(yè)务(wù)负(fù)责人(rén)表(biǎo)示，会针对不同风险承(chéng)受能力、不同年龄(líng)结构(gòu)和不同资(zī)金体(tǐ)量制定个性化(huà)养老策略(lüè)。比如对每年享(xiǎng)税优(yōu)的(de)1.2万(wàn)个人养老金，为(wèi)居(jū)民（无(wú)需开(kāi)户）提供符合监管(guǎn)部门要(yào)求的(de)金融机构和金融(róng)产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老看(kàn)隔(gé)壁(bì)”理(lǐ)财案(àn)例、养老(lǎo)讲堂等(děng)信(xìn)息和交易(yì)服务；对1.2万之外的资(zī)金，提供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养老金(jīn)融服务，包括养老计算器、个性化的补充养老解决方案、定期的养(yǎng)老方案跟踪报(bào)告以及养老直(zhí)播服务(wù)，做(zuò)好(hǎo)“老百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海宁(níng)认为(wèi)，证券公司需(xū)要有长远眼光(guāng)，打造增(zēng)量市场，承担起构(gòu)建养(yǎng)老金第(dì)三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第(dì)一(yī)，在获客及投教方(fāng)面，应加大资源(yuán)投(tóu)入，通过教(jiào)育和(hé)陪伴，提(tí)高客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金的认知。走进企事业单位，通过上(shàng)门服务的方式触达(dá)企业和客户(hù)，举办专题讲座、在线研讨会和投资教(jiào)育(yù)活动，帮助客户了解个人养(yǎng)老金的(de)重(zhòng)要性、投资(zī)策略(lüè)和长(zhǎng)期规划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务功能(néng)优化方面，建立内(nèi)容(róng)丰富(fù)的一站式个人养老金专区(qū)，既包括产(chǎn)品购买、定投(tóu)、持仓查询等基础功能，提供丰(fēng)富的养老资讯和实(shí)用养(yǎng)老工(gōng)具（如节(jié)税计算器），加强(qiáng)与(yǔ)客户的(de)深度互动。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方(fāng)面，引(yǐn)入智(zhì)能科技和人(rén)工智能技术，通过数(shù)据分(fēn)析和算法模型，根据客(kè)户(hù)的风险承受能力、资产(chǎn)状(zhuàng)况和目(mù)标(biāo)退休年限，定制化(huà)推荐养(yǎng)老金产品组合(hé)，并提供实(shí)时(shí)投资组合(hé)跟踪和风险管(guǎn)理工具，帮(bāng)助客(kè)户更好地实现(xiàn)养老投资保值(zhí)增值。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人(rén)养(yǎng)老金相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)则(zé)表示(shì)，可以(yǐ)通过(guò)“人+科技”，在大数据智能客(kè)户分析系统(tǒng)的(de)基础上，可以针对不同养老诉(sù)求的客(kè)户达成(chéng)“千人(rén)千面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科(kē)技（线上(shàng)与线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生命周期和年龄阶段的客户(hù)提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运(yùn)行半年七成收益(yì)告负

　　客户体验(yàn)成(chéng)产品(pǐn)胜(shèng)负手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收益和回撤(chè)率大不大？产品能不能(néng)满足真正的养老诉求？这些问题都(dōu)是投资者(zhě)的(de)重要关(guān)注点。

　　记者(zhě)注意到，目(mù)前(qián)养老目标基金的整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金(jīn)产品，近七成(chéng)收益(yì)告负。其中，业绩垫底的(de)一只个(gè)人养(yǎng)老目标基金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收益在(zài)-3％左右。

　　而(ér)业(yè)绩表现较(jiào)好的有(yǒu)平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预见养(yǎng)老(lǎo)2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其(qí)后的是兴(xīng)全安泰稳(wěn)健养(yǎng)老一年(nián)持有(yǒu)Y，自成立(lì)以来回报(bào)为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下超10只养老目标(biāo)基金收(shōu)益(yì)在1％以(yǐ)上。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内人士表示，由于(yú)资金“只进(jìn)不出”，认购(gòu)的产品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者更希(xī)望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保(bǎo)值增值同时(shí)又让客户体验良好(hǎo)是个人养老产品成败的(de)核心。

　　“养老属性(xìng)的(de)产品(pǐn)应力争为客户保值增值，否则将(jiāng)违背客户(hù)通(tōng)过(guò)投资达(dá)到(dào)‘养(yǎng)老目(mù)的’的(de)初衷(zhōng)。”银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关业(yè)务负(fù)责(zé)人介绍，目前个人养老金(jīn)可投资的(de)4类产品风险收益(yì)特(tè)点明显(xiǎn)，有的(de)类别更侧重本金安全、有的类别(bié)更侧重资产增值(zhí)；但(dàn)同时，每个类别很难做到(dào)在保(bǎo)证(zhèng)其特点达到的同时(shí)又规避掉(diào)该(gāi)类(lèi)产品(pǐn)的风(fēng)险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对(duì)于离退休时(shí)点较近的投(tóu)资者比较(jiào)合适，性价比高的(de)中波动中(zhōng)回撤、高波动高回撤特征产品(pǐn)对于(yú)还有20-30年才(cái)退休的投(tóu)资者也是可(kě)以选择的，拉(lā)长(zhǎng)周期看(kàn)也能满足客(kè)户养老类资(zī)金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的，前(qián)提(tí)是有一套完整、自洽、适用(yòng)、有效且动态(tài)适(shì)配的产(chǎn)品(pǐn)评价(jià)体系，通过该体系(xì)的评(píng)价(jià)，能较为清晰地区分出(chū)产品的“性价比”（如风险收(shōu)益比(bǐ)等）、能公平(píng)、公正(zhèng)地对同类或者同策略产(chǎn)品进行综合(hé)评(píng)判。如此，才(cái)能真正将好(hǎo)的产品(pǐn)、合适的产品推荐(jiàn)给合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合基金(jīn)分为目标风险型(xíng)和目标日期型两大类(lèi)，投(tóu)资者可以根据自身投资(zī)目(mù)标和(hé)风险承受能(néng)力(lì)选择具(jù)体(tǐ)的产品。比如低风险偏(piān)好的客户(hù)可选择目标日期型中的稳(wěn)健类产品(pǐn)，通过严格控制股票资产仓(cāng)位降(jiàng)低产(chǎn)品波动，带(dài)给客(kè)户相(xiāng)对稳健的(de)收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我(wǒ)国城镇职工养(yǎng)老金替(tì)代率尚有不足，根据国际经验(yàn)，如果退休后(hòu)的(de)养(yǎng)老(lǎo)金替代率大于70％，即可维(wéi)持退休前的生活水平，养老金投资的增值功能也(yě)是一个重要考量。由于个人养老金取用需要达到(dào)年(nián)龄等条件，投资(zī)资金具(jù)有长期性，可以达到几十年，能够承受一定的短期波动，对于追求长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)收益(yì)的客户，可以配置一定高比例资金在权益(yì)型资(zī)产上(shàng)，实现养老投资的保(bǎo)值(zhí)增值目标。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关(guān)业务负(fù)责人(rén)也认(rèn)为，个人养(yǎng)老金产品具有一(yī)定的普惠(huì)金(jīn)融属(shǔ)性，需要关(guān)注老百姓长期保值(zhí)增值的养老需求。站(zhàn)在(zài)资产角度，想(xiǎng)要实现长期(qī)资金的稳(wěn)健投资回报(bào)，资产配置不(bù)可或缺。通过投资不同品(pǐn)种、不同收益特征(zhēng)、低相关性的金融资产，有助于(yú)实现(xiàn)风险分散、降(jiàng)低总体波动，从而更(gèng)好地满足投(tóu)资者的(de)养老投资目标。

　　推动(dòng)个(gè)人(rén)养老金业务(wù)高质量发(fā)展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养(yǎng)老金业务(wù)积极发展的(de)同时，与渠道网(wǎng)点和客户众(zhòng)多(duō)的银行(xíng)等机构相比，券(quàn)商如何突(tū)破自身(shēn)瓶(píng)颈(jǐng)，实现差异化(huà)的发展，可(kě)以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业(yè)务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构都(dōu)可参与到为客户提供个人养(yǎng)老基金服务，几类机构(gòu)优势互补(bǔ)，严格(gé)意(yì)义上说(shuō)是竞(jìng)合(hé)而非竞(jìng)争更非“相杀”关系，每类机构或者(zhě)每家(jiā)机构可(kě)以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服务好有养老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政策(cè)上，未(wèi)来(lái)还有以下三方面诉求：一(yī)是增强基础设施(shī)建设，能在(zài)服(fú)务时(shí)效(xiào)性(xìng)上与银行(xíng)拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下单(dān)服(fú)务；二是增加产品销售范(fàn)围，在养老品类上更加丰富(fù)，除(chú)特(tè)殊产品外，增加可(kě)为(wèi)客户提(tí)供(gōng)的养老产品（如(rú)养老理财）；三是明(míng)确养老(lǎo)规划业务合规性，为(wèi)不(bù)同(tóng)的客户提供基(jī)于客户需求和画像(xiàng)的养老(lǎo)规(guī)划方案。”上述负责人提到。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关业(yè)务负责人(rén)提(tí)出，当(dāng)前的政(zhèng)策要求下，客户如(rú)果想在券商端参(cān)与(yǔ)个(gè)人养(yǎng)老金投资(zī)，需(xū)要(yào)分(fēn)别在银(yín)行端(duān)、个税端进行(xíng)一系列前序操(cāo)作步骤(zhòu)，对于尚不熟(shú)悉业务流(liú)程的投资者(zhě)来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策(cè)对代销个人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)的管理(lǐ)要求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类、理(lǐ)财(cái)类、保(bǎo)险类产品，可供投资者选择的产品(pǐn)种类较(jiào)为单(dān)一，难以进一步为投资者提供更丰富(fù)的(de)个人(rén)养(yǎng)老金配置方案。未(wèi)来(lái)期待能够从政策端进一(yī)步简(jiǎn)化投资者的办理流(liú)程，提升客户体验；给予券(quàn)商(shāng)在(zài)多样(yàng)化个人养老金品种的引入和研(yán)发上的政策支持，丰富客(kè)户多元化的投资(zī)选择。”该负责人(rén)称。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发力个人养老第(dì)二曲线

　　中国(guó)基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税退(tuì)税(shuì)的开(kāi)始，不少人发现自己的退税比(bǐ)去年多了不少(shǎo)，仔细询问之(zhī)下才发现，是因(yīn)为去(qù)年底(dǐ)开通了个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务，并入了金。这(zhè)一消息(xī)大大刺(cì)激了不少(shǎo)本(běn)来(lái)不想开(kāi)户的年(nián)轻人。

　　根据人(rén)社部(bù)披(pī)露的数据(jù)，截至今年3月(yuè)底，个人养老金参加人数达3324万(wàn)人(rén)。与3月初的(de)2817万人(rén)相(xiāng)比，短短(duǎn)的一个月的时间里，增加了(le)500万户，开(kāi)户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升，但是个人养老(lǎo)金(jīn)累计缴费(fèi)约(yuē)200亿元，人均缴费低于(yú)1000元。此外(wài)，据中国(guó)保险资管业(yè)协会执行副(fù)会长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹德云(yún)透露，在(zài)截至2023年3月开立(lì)个人养老金账户的三(sān)千多万(wàn)人中，仅900多(duō)万人(rén)完(wán)成了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果(guǒ)来(lái)看，个(gè)人养老金产品的(de)收(shōu)益率(lǜ)远低于预期，是大多人不愿意入金的主要(yào)原因。而选择开户的(de)原因(yīn)主要是为(wèi)了(le)“薅羊毛”（金融机构出台了(le)不少吸(xī)引客(kè)户开户的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户(hù)热(rè)投资冷”的(de)问题(tí)？银河证(zhèng)券相关业务负责人认为，这是一个专业活，既需要了解客户的(de)经济(jì)状况、风险偏(piān)好和(hé)养老规划，也需要业(yè)务人员(yuán)及(jí)其所(suǒ)在机构有比(bǐ)较(jiào)专业(yè)且综合的服务能(néng)力(lì)。

　　也(yě)有部分投资者(zhě)认为，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品每年封顶12000元，难(nán)以充分满足个人或家庭(tíng)养老的(de)全面需求(qiú)，还需要(yào)结合(hé)其(qí)他商业产品(pǐn)等(děng)综合考(kǎo)虑；大多数产品流动性差(chà)，难(nán)以(yǐ)预防(fáng)到退休前的(de)应急资金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热(rè)投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养老金产(chǎn)品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热(rè)投资(zī)冷”的现(xiàn)象没(méi)有随之发(fā)生改变。

　　中国保险资(zī)管(guǎn)业协会执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹德云(yún)在近期举办的2023清华五道口(kǒu)全球金融(róng)论坛上表(biǎo)示(shì)，目前个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金试点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人(rén)数占基本(běn)养老保险参保人数(shù)比(bǐ)例低、已缴(jiǎo)费人数占(zhàn)建立(lì)账户人(rén)数比例(lì)低；产品供应不均衡(héng)、选(xuǎn)购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡(héng)的问题，国家(jiā)金融(róng)监督管理总局出手，率先增加养老保(bǎo)险产品的(de)供(gōng)给。近日，国(guó)家金融监督管理总局已向业(yè)内就关(guān)于促进专属商业养老保险(xiǎn)发展有关事项征求意见。根据征(zhēng)求意见稿，专属商业养(yǎng)老保险拟由试点业务转为常态化(huà)业务(wù)。

　　业内人士(shì)表示，随着专属商业(yè)养老保险转为常态(tài)化业(yè)务(wù)，参与该项业务的(de)险企数量将增加(jiā)不少。此外，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险是对接个人养老金制度(dù)的主要保险产品，这意味(wèi)着个人(rén)养老金(jīn)保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险采取(qǔ)“保(bǎo)证(zhèng)+浮动(dòng)”的收益(yì)模(mó)式，提供稳(wěn)健型、进取型(xíng)两种风格(gé)账户供客户选择。据(jù)各家保险公司披(pī)露的专(zhuān)属(shǔ)商业养老保(bǎo)险产品2022年结算利(lì)率，稳(wěn)健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人(rén)养老保(bǎo)险的(de)收益率。

　　在增加产品供给的(de)同(tóng)时(shí)，多家金融机构呼吁从产品设计端(duān)解(jiě)决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券(quàn)相关业务负责人看来(lái)，“老龄风险”与(yǔ)其他投(tóu)资风险相(xiāng)比，有(yǒu)其更加突出的特点，包括为退休(xiū)人(rén)群提供稳定(dìng)安(ān)全有保障(zhàng)且(qiě)抗通胀的收(shōu)入(rù)补(bǔ)充来源、对(duì)冲长寿(shòu)风险、为(wèi)高龄(líng)人群(qún)储备失能(néng)养(yǎng)护和医疗应急(jí)资产、为退休(xiū)人(rén)群规(guī)划遗产、将养(yǎng)老投资与养老保障/养老生(shēng)活(huó)无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初心，必(bì)须切(qiè)实从(cóng)客户需求出发；养老金融产品(pǐn)的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或(huò)转移上(shàng)述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融产品的设计成(chéng)果，应该更多的(de)让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做(zuò)艰难但长期正确(què)的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场具有良好增(zēng)值(zhí)能力资(zī)产的养老(lǎo)产品取决于发行(xíng)人(rén)（或(huò)管理人）的(de)产品设计能力和资产管理能力。“证券(quàn)公(gōng)司(sī)作为财(cái)富(fù)管理服务提供商，可以(yǐ)与产品发行(xíng)人（或管理人）合作，根(gēn)据客户需求(qiú)设(shè)计出在养老(lǎo)功能方面更(gèng)有竞争(zhēng)力的产品”，上(shàng)述负责(zé)人表(biǎo)示。

　　中信建投也希(xī)望(wàng)能参(cān)与到具体的产(chǎn)品设计之(zhī)中。其(qí)个人养老业务负(fù)责人建议，参考部分发达国家的经验，未来除了股、债配置，或在未(wèi)来可以考(kǎo)虑增加底层可投标的类型(xíng)，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类资产，丰富投资者的可选标的(de)，更好地分(fēn)散(sàn)投资(zī)风险。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与者(zhě)可(kě)以直接在开户的时(shí)候做(zuò)投(tóu)资(zī)选择(zé)。这样(yàng)在开户(hù)的时候就可(kě)以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对(duì)参与(yǔ)个人(rén)养老金可(kě)能面临(lín)的(de)流动(dòng)性问题，长城人寿(shòu)保险(xiǎn)股份有(yǒu)限(xiàn)公司总经理王玉改近日表示(shì)，保险(xiǎn)公司可以通过(guò)“保(bǎo)单质押贷款”等多种金融工具来解决客户对短期资(zī)金的需(xū)求(qiú)。

　　券商发力(lì)个人补充养老金融方案

　　此外(wài)，针(zhēn)对1.2万难(nán)以满足个人或(huò)家庭养老的(de)全(quán)面需求，多家券商(shāng)还发(fā)力个人养老金账户以外的个人补(bǔ)充养老金融方案，例如银(yín)河证券的“安(ān)养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证(zhèng)券产(chǎn)品(pǐn)中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河证券已根据在职群体养老(lǎo)规划的长期性、稳(wěn)健性、安全性(xìng)等特点，已(yǐ)退休人群(qún)养老需求的流动性、安全性、稳健(jiàn)性等特点(diǎn)，设(shè)计出多(duō)层次(cì)、多元(yuán)化、个性化的(de)养老配置方案(àn)，积极履行(xíng)养(yǎng)老保障社会(huì)责任，力争为(wèi)居民(mín)提供持续卓越的养(yǎng)老规划(huà)与满足不同养(yǎng)老需求的资产配置服(fú)务。

　　中信证(zhèng)券的“信(xìn)养计划”则基于个人养老场景，引入更丰富的养老型年金、增额(é)终身寿(shòu)等(děng)不同品类产品(pǐn)，覆盖养老收益性资产和保障(zhàng)性资产，满足客(kè)户(hù)多样化、多层级的养老(lǎo)资产配置(zhì)需求(qiú)。

　　针对三(sān)大支(zhī)柱(zhù)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务中的企业(yè)年金业务，银河证券还上线了自研的(de)年金综(zōng)合评价(jià)系统。该系统可以通过客户提供(gōng)的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持(chí)股比例等数据，结合公募基金、股市债市数据，展示客户委(wěi)托(tuō)年金组合的评价结果。此外，也可以(yǐ)利用年金(jīn)机制间接服(fú)务(wù)背后的企业员(yuán)工和机构(gòu)事(shì)业单(dān)位职工。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研究中心已(yǐ)为部分省市提供职业年金(jīn)的(de)组(zǔ)合(hé)评价与管理咨询服务，也计划(huà)结(jié)合机构条线业务规(guī)划为央企与国企提供(gōng)企业年金组(zǔ)合(hé)评价等综合金融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁(cái)罗黎(lí)明(míng)告诉(sù)记者，公司自主(zhǔ)开发建设部署的年(nián)金综合评(píng)价系统(tǒng)及研究咨询服务(wù)，具(jù)有养(yǎng)老属性的综合金融服(fú)务体系均是公司积(jī)极响应国家养老发展战略而(ér)推出的新服务(wù)，体现了在第(dì)二、三支柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度(dù)重视三大支柱养老金(jīn)业务(wù)，目前公司已初步建立了个人养老金及个人养老金融服务(wù)体(tǐ)系，充分利用金融产品代理销售牌照和保险兼业代理(lǐ)牌照，为(wèi)百姓提供更加有温度(dù)、有态度的个人养老(lǎo)金融服务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观(guān)察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚(hòu)

　　中国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账户开(kāi)通过程非常‘丝(sī)滑(huá)’，并(bìng)且有不(bù)少开户人在我们介绍之(zhī)前都已有(yǒu)所了解，感觉(jué)这(zhè)项制度(dù)的普及度和客户认(rèn)识程度在不断(duàn)提升(shēng)。”某大型银行(xíng)的客户经理林漪(yī)（化(huà)名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很多人只(zhǐ)是(shì)开了(le)账户并没有存(cún)钱，或存了钱(qián)没有开始投资(zī)，主要因为不知道(dào)如何选择产(chǎn)品(pǐn)或(huò)者有其他顾虑。”林漪(yī)还(hái)告诉记者，“这种情况下我们(men)就会再用PPT或者是纸质(zhì)资料向(xiàng)客(kè)户(hù)进行(xíng)详细介绍和对(duì)比分(fēn)析。”

　　去年11月，个(gè)人养老金(jīn)制度正(zhèng)式落地(dì)，在(zài)北(běi)京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施(shī)。距离个人养老金制(zhì)度(dù)落地(dì)已经过去半年，民众接受度(dù)和业务进展情况如何(hé)？从业人(rén)员在(zài)具体实操过(guò)程(chéng)中又遇到了哪(nǎ)些困难？不同年龄段的群体(tǐ)会怎样理解(jiě)这项制(zhì)度(dù)？

　　近日，本报(bào)记者实地探(tàn)访(fǎng)上海地(dì)区(qū)几家银行网点和券商营业部，了(le)解(jiě)个人养老金制度近半(bàn)年(nián)的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多一份保障

　　根据(jù)人社部和国家社会保险(xiǎn)公共服务(wù)平台数据可知，个人养老金(jīn)制度经(jīng)过半年时间的发展，在产(chǎn)品种类、数(shù)量和参(cān)与人数方面(miàn)都有所增(zēng)加(jiā)。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理相关(guān)岗(gǎng)位的(de)黄宁（化(huà)名(míng)）告诉记者：“很多客户(hù)都(dōu)对个人(rén)养老金业(yè)务热情高涨，有直接到营(yíng)业部咨询(xún)的，还(hái)有很多是(shì)打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的热(rè)情和关(guān)注(zhù)度比“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨询和开户外，还(hái)有不少企业员(yuán)工、学校(xiào)教师、退伍军(jūn)人等通过企业和单位组(zǔ)织来了解、参与个人养(yǎng)老(lǎo)金投资(zī)。

　　记(jì)者了解了身边(biān)两位(wèi)不同年龄段、均(jūn)已(yǐ)购买个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的朋友后发现，两(liǎng)人(rén)所关注(zhù)的(de)问题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地区(qū)金融机构工(gōng)作的(de)“80后”告诉记者，自(zì)从(cóng)工作以(yǐ)来，她(tā)每年(nián)都将收入(rù)的一部分拿(ná)来强(qiáng)制储蓄，有了(le)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)后(hòu)，就分(fēn)一(yī)部分在个人养老(lǎo)金账户中，这部分强制储蓄的钱即(jí)使存长期(qī)也不会影响她未来的(de)生活质量，并且(qiě)放进(jìn)个人养老金账户(hù)是在基(jī)本养(yǎng)老保险之外多一份积(jī)累(lèi)。

　　而另一位工作不(bù)久(jiǔ)的“90后”表示(shì)，他(tā)现阶段最在意的就是买个(gè)人养老金可以享受税收优惠(huì)，直(zhí)接考虑到(dào)退(tuì)休后(hòu)的生活质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不(bù)同的想法，黄宁也(yě)向记者坦(tǎn)言(yán)，他们在(zài)日常介绍个(gè)人(rén)养老金业务(wù)的过(guò)程中确实会考虑(lǜ)到不同年龄群体的不(bù)同需求(qiú)和想(xiǎng)法(fǎ)，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻(qīng)人着重(zhòng)介绍“退休后多一份(fèn)保障”推(tuī)广效果就不明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业(yè)务(wù)取得(dé)进(jìn)展的同时(shí)，还(hái)有不(bù)少(shǎo)已(yǐ)经了(le)解(jiě)个人(rén)养老金业务的(de)民众仍在“观望”。从现有数(shù)据可(kě)知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了个人养(yǎng)老金账户，但完(wán)成资(zī)金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林(lín)漪在银行端(duān)个人养(yǎng)老金业务的(de)开展中感受到(dào)，一些客(kè)户开了(le)户(hù)但没存(cún)储的主要(yào)顾虑是(shì)锁定时间太长，担心(xīn)之后如果要大笔用钱(qián)时(shí)会很“棘手”；另(lìng)外一些(xiē)客户则是认为在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金产品并非专门设计且(qiě)收益优势不明显(xiǎn)，目前(qián)天之蓝52度多少钱一瓶个人养老金可以购买的养(yǎng)老储蓄、银行养老理财、养老(lǎo)保险产品(pǐn)、养老(lǎo)目标基(jī)金四类(lèi)产品(pǐn)，即使不(bù)通(tōng)过个人(rén)养老金账户也(yě)可(kě)以直(zhí)接买，且收益差距(jù)不大。

　　黄(huáng)宁(níng)则从(cóng)券商从业(yè)人员的角(jiǎo)度(dù)谈(tán)到了(le)推广个人养老金业务过(guò)程中的“困境”。他表示：“券商端(duān)个人养老金只支持代销公募基(jī)金，无(wú)法代销存(cún)款、银行理财(cái)、商(shāng)业养老保(bǎo)险，有些客(kè)户风险承受能力较低，想寻求更(gèng)低风险等级的产品(pǐn)，纯公(gōng)募基(jī)金难以达到资产配(pèi)置(zhì)的需求(qiú)。”

　　此外，还有(yǒu)一(yī)部分年轻人向(xiàng)记者直言(yán)，对于离退休(xiū)还较遥远的群体(tǐ)来说，养老需求当然也(yě)需要考虑，但眼下的生活(huó)和经济(jì)状况(kuàng)才是更重(zhòng)要的。

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