5月10日，有(yǒu)消息(xī)称部分银行相(xiāng)关部(bù)门收到《关于调整协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限的通知》，四大国有银行(xíng)协(xié)定存款和通知存款自(zì)律上(shàng)限的下调幅(fú)度为30BP，其(qí)它金(jīn)融机构(gòu)下调(diào)50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日起执(zhí)行。本(běn)次(cì)拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者采访了招(zhāo)商(shāng)基金研究部首(shǒu)席(xí)经济(jì)学家李湛、长(zhǎng)城基金总经(jīng)理助理兼现金(jīn)管(guǎn)理部总经(jīng)理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻(wén)、平(píng)安(ān)基金、光大保(bǎo)德信基金、德(dé)邦(bāng)基(jī)金等公(gōng)募(mù)基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本轮调降更多(duō)是出于推(tuī)进悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望(jìn)利率市场化(huà)改革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。对银(yín)行而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款定价的(de)无序(xù)竞争(zhēng)，降低(dī)银行负债成本(běn)；同时本次降息有助(zhù)于促进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷(dài)款利(lì)率很难上(shàng)行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银行为(wèi)何下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于推进利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利(lì)率市场化调(diào)整(zhěng)机(jī)制，自律(lǜ)机制成(chéng)员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的(de)债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷(dài)款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月(yuè)下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟(gēn)进下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。今年4月市(shì)场利率(lǜ)定价自律(lǜ)机(jī)制发布《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在(zài)相关指标(biāo)中引入了(le)存款定价惩(chéng)罚措施。而(ér)此前4月(yuè)部(bù)分(fēn)中小银(yín)行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰三(sān)家(jiā)股份行(xíng)挂牌利(lì)率下调，均是(shì)在利率(lǜ)市(shì)场化改革推进背景(jǐng)下，银(yín)行出于自身经营考虑的自(zì)发行(xíng)为。

　　邹德立：银(yín)行近年息(xī)差不断下行(xíng)。在资产端定价(jià)压力较大(dà)且存(cún)款持(chí)续(xù)高增的情(qíng)况(kuàng)下，压降存(cún)款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银行贷款向企(qǐ)业固定资产投资传导较弱，下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自(zì)律上限有利于对(duì)公客户留存的活期(qī)资(zī)金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来市(shì)场利(lì)率整体下行，实体经济综合融资成(chéng)本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第(dì)二(èr)，银行整体净息差持续走低(dī)，银行利润空(kōng)间压缩明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业(yè)和居民风险偏好大幅下(xià)降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款市(shì)场(chǎng)供需关系发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第四(sì)，协定(dìng)存(cún)款和通知存款(kuǎn)介(jiè)于活期与定期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制(zhì)对于活期存款(kuǎn)与定期存款利率进(jìn)行了(le)几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存款(kuǎn)与通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限下调也是要(yào)将存(cún)款产品线的(de)调整进行统一，全面缓(huǎn)解(jiě)银行负债压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应(yīng)市(shì)场趋势(shì)，通过自律(lǜ)机制协(xié)调调降负债成本(běn)，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大(dà)规模(mó)存(cún)款利率下降，主要是大(dà)行和股份(fèn)行参(cān)与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存(cún)款利率(lǜ)下调，中(zhōng)小银行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外(wài)，考评制度由(yóu)原来(lái)的激(jī)励为主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银行(xíng)存款(kuǎn)利率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就今年(nián)的(de)经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边际(jì)走(zǒu)弱，经济修复存在波(bō)折。目前居(jū)民超额储蓄(xù)高增，实体融资需求有限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降低存款利(lì)率可以引(yǐn)导减少信贷套(tào)利(lì)，助力经济增长。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为(wèi)改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户(hù)在(zài)商业银(yín)行的活期类存款收益，延续(xù)近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收窄趋势(shì)，特别是中小行高(gāo)息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利(lì)率(lǜ)机制创设(shè)以来(lái)，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期(qī)和定期(qī)存款，实际(jì)上忽略(lüè)了这些介于(yú)活期和(hé)定(dìng)期(qī)存款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要(yào)一次(cì)性调整通知存(cún)款(kuǎn)和协定存款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存(cún)款利率下调(diào)的有效性。银行(xíng)一季(jì)度净息差水平均(jūn)创(chuàng)历史(shǐ)新低，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通过存款利(lì)率下(xià)调可以(yǐ)有(yǒu)效降低银行负债成本(běn)，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份(fèn)社融(róng)数据(jù)，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也(yě)在(zài)边(biān)际转弱，但企业中长期(qī)贷(dài)款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存(cún)款利(lì)率，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于(yú)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调。悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望p>

　　此(cǐ)外，广义上的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等(děng)发达地(dì)区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益(yì)率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利(lì)率的(de)方向仍(réng)是由实(shí)体经济资金供需决定的，而央行的政策(cè)利率、基(jī)准利率在一方面要合适(shì)顺应市场环境，一(yī)方(fāng)面也代表着政策意(yì)愿强调信(xìn)号意义的作用。今年(nián)是真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的第(dì)一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求不足的情况(kuàng)，央行已经通过降准以(yǐ)及结(jié)构性货币政策等多项举(jǔ)措给(gěi)予了实体经济所(suǒ)需的一(yī)定的资金投(tóu)放支持(chí)，有(yǒu)效降低了实体综合融(róng)资成本，后续需要财政政(zhèng)策产(chǎn)业政策等(děng)配(pèi)套政策继(jì)续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整政策利率的概率不(bù)大，但仍会维持资(zī)金合理充裕的(de)环(huán)境，故(gù)从(cóng)银(yín)行资产(chǎn)端的角度(dù)来讲，贷款利(lì)率或仍维(wéi)持低位(wèi)，后续(xù)是否进一步下(xià)调要看实体经济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利(lì)率下调(diào)的概率(lǜ)不大，而(ér)存款利率上限的(de)调整空间仍存在(zài)，而是(shì)否进一步下调要看银(yín)行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机(jī)制成员银(yín)行(xíng)参考以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的债(zhài)券市(shì)场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场(chǎng)化(huà)定价情况作为合(hé)格审(shěn)慎评估的扣(kòu)分项，引发中小(xiǎo)银(yín)行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下(xià)行(xíng)，稳定商业银行净息差(chà)进(jìn)而保持贷款利率维持低位或继(jì)续下行，最终有利于(yú)社会融资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布(bù)的金(jīn)融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求(qiú)边际弱修复(fù)趋(qū)势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷(dài)低于预期(qī)，国内降息(xī)预期被进(jìn)一步强化。海(hǎi)外来看，全球(qiú)经济进入衰(shuāi)退周期(qī)，加息周期基本结(jié)束，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型(xíng)商业(yè)银行(xíng)和股(gǔ)份制商业银(yín)行的定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层(céng)面(miàn)有动力去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降，来(lái)保障银(yín)行合理(lǐ)利差(chà)范(fàn)围，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍(réng)在，存款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽(lǎn)储(chǔ)压(yā)力不大的基础(chǔ)上，银行自身也有动力(lì)去下调存款(kuǎn)定(dìng)价来保(bǎo)障利(lì)差(chà)。

　　缓解银(yín)行(xíng)负债(zhài)及经营压力

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调(diào)整，将有哪些(xiē)政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银(yín)行息(xī)差(chà)压力大是普遍现象，此次政策(cè)调整有望带动中小银行(xíng)主动跟随下调(diào)存款利(lì)率。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行(xíng)影响，投(tóu)资者悲(bēi)观预(yù)期被放大，大量(liàng)资金集中在银(yín)行存款端，此次(cì)存(cún)款利率下调也有望带动存款资金的释(shì)放，盘活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次调降(jiàng)通知释放了以下信(xìn)号(hào)：①减轻银(yín)行息(xī)差压(yā)力。本(běn)次(cì)下调将(jiāng)引导银行的(de)对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利(lì)将合理修复，有利于增(zēng)强银(yín)行(xíng)内(nèi)生资本(běn)补充能力(lì)；②减少企业及居民(mín)的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市(shì)场的影响集(jí)中在以下两(liǎng)点：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序(xù)，减少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞争。此(cǐ)前(qián)，部分中小银(yín)行的协定存款和通知存款定(dìng)价过高(gāo)，会对(duì)遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲击(jī)。本次(cì)上限下调(diào)后(hòu)会普(pǔ)遍降低中小(xiǎo)行协定存(cún)款及(jí)通知存款利率，减少中小银行间揽储恶(è)意竞(jìng)争，而对股份行及国(guó)有大行影(yǐng)响较小。②长端(duān)利(lì)率下行仍(réng)有空间。市(shì)场(chǎng)降息预期升温(wēn)，但大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对公客户在(zài)商(shāng)业银(yín)行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益(yì)，使(shǐ)得(dé)对公(gōng)客户活期存款收(shōu)益向对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，另一方面有利于(yú)引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调整降低(dī)了银行负债成本，目(mù)前上市(shì)银行协(xié)定存款(kuǎn)占总存款的(de)比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规(guī)定协定利率(lǜ)上限后，预(yù)计行业资金(jīn)成本(běn)可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息(xī)揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别(bié)是降低银行对公活期存款成本压(yā)力(lì)，减轻(qīng)银行(xíng)负债及经营压力。此(cǐ)外(wài)，银行(xíng)负债端成(chéng)本(běn)的下降(jiàng)使得银(yín)行盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否还(hái)有进(jìn)一步下降的空间？对股债市(shì)场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保德(dé)信基(jī)金：近(jìn)年来，贷款和存(cún)款利率的(de)非对称下(xià)行使得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒逼存(cún)款利(lì)率有(yǒu)进一(yī)步调降(jiàng)的预期。一方(fāng)面，为(wèi)支持实体经济，政策导向下贷款加权(quán)平(píng)均利率创有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机构(gòu)人民(mín)币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在(zài)存款市(shì)场上的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考核压(yā)力使得各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上(shàng)市银行存量存(cún)款(kuǎn)平均成本(běn)率基本持平。贷(dài)款和存款利(lì)率的非对称下行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利多(duō)永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央(yāng)企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款(kuǎn)定期化(huà)，活期存(cún)款占比明显下降，存(cún)款付息率(lǜ)有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这使得控制(zhì)存款成本尤(yóu)为(wèi)重要(yào)。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利率下降，促进存款流向消(xiāo)费和实(shí)际投资。短期(qī)看，存款利率下调带(dài)动流(liú)动性继续进入债市，中短期利率，特别是(shì)中短期信用债利(lì)率仍有下行空间。如果经济复(fù)苏较(jiào)强，流(liú)动性也有可能(néng)进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的(de)紧(jǐn)迫性不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银行或有动(dòng)力(lì)主动跟进下调存款利率。长期(qī)来(lái)看，有望(wàng)带动(dòng)存款利率整(zhěng)体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低(dī)有(yǒu)助于压低(dī)全社会利率水平，利好债券，同时股票(piào)市场中(zhōng)，对流(liú)动性(xìng)敏感的股票也(yě)将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策(cè)进一步宽松？货币政策(cè)充裕延(yán)续(xù)，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执(zhí)行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表明当(dāng)前货(huò)币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第(dì)一(yī)要求，而(ér)在(zài)此基础上强调“着力(lì)支持扩大内需(xū)，为(wèi)实(shí)体经济(jì)提供更(gèng)有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率仍有下行空间，但这一(yī)调降是(shì)针(zhēn)对银行协定存款及通知存款利率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利(lì)率，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行对等下调，市场不应视为(wèi)降息的确定性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境(jìng)下，普(pǔ)通投资者(zhě)应(yīng)该如(rú)何守(shǒu)住(zhù)自己(jǐ)的(de)钱袋子(zi)？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普通投资(zī)者的投资工具应该(gāi)兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性。在(zài)存款利率下降的背景下(xià)，短债基(jī)金以及其(qí)他固收类基金在具(jù)一定流动性的同时，相较活期存款和相当部分(fēn)的银行理财产(chǎn)品，具(jù)有一(yī)定的超(chāo)额(é)收(shōu)益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无(wú)论从绝(jué)对(duì)利率水平还(hái)是从信用利(lì)差，都回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行情(qíng)走的比较(jiào)迅速，市场进(jìn)一步盈(yíng)利空间被压缩，若(ruò)看不到央行货(huò)币政策增量政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量(liàng)博弈交易下也可(kě)能会放大(dà)市场波动。

　　对(duì)于普通(tōng)投资者(zhě)来(lái)说，在(zài)这样的环境下尽(jǐn)量选择防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动(dòng)，例(lì)如货币(bì)基金，而短(duǎn)债基金中要选择久期短流(liú)动性好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高(gāo)频数据(jù)的弱化(huà)趋(qū)势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向中长(zhǎng)期调(diào)结构(gòu)，政策(cè)发力预期下降，市场对(duì)经济的“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息(xī)策(cè)略往往跑赢市(shì)场。因此(cǐ)在当前环境(jìng)下，建(jiàn)议关注行(xíng)业估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利(lì)率环境(jìng)，需(xū)要我(wǒ)们(men)识别金融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且(qiě)能保本的所谓(wèi)理财产品(pǐn)。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具备相关专业(yè)知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择(zé)把(bǎ)投资理财交给少(shǎo)数专业(yè)的(de)人来(lái)做，让优秀的(de)基金经理管理自(zì)己的(de)钱袋(dài)子。具备(bèi)一定投资(zī)能力和风控(kòng)能力(lì)的人士可通过理财和投资(zī)试(shì)图(tú)跑赢通胀，但前(qián)提(tí)条(tiáo)件(jiàn)是做(zuò)好(hǎo)风控，选择适(shì)合自己风险偏好(hǎo)的方(fāng)向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利率(lǜ)下行(xíng)，普通投资者储(chǔ)蓄收益(yì)下(xià)降，为(wèi)保持资金(jīn)保(bǎo)值增(zēng)值，投资者(zhě)在(zài)评估自(zì)身风(fēng)险承受能力后可适当(dāng)考虑公募货币基(jī)金、公募中短债基金、商业银行现金管(guǎn)理(lǐ)类(lèi)产品等(děng)风险(xiǎn)等级较低(dī)、支取(qǔ)相对(duì)灵(líng)活(huó)的(de)产品。

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