编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝(pù)光。首季(jì)行情变化(huà)以春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中(zhōng)特(tè)估、人工(gōng)智能、机械(xiè)制(zhì)造(zào)等(děng)多个领域(yù)，尤其是AI的(de)里(lǐ)程碑(bēi)式突破带火(huǒ)了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一季度(dù)公募仓(cāng)位顺势而为变(biàn)化(huà)明(míng)显(xiǎn)。

　　在(zài)国(guó)内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄今业(yè)绩较为一(yī)般(bān)，但是(shì)在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从第一季度的(de)调仓来看(kàn)，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业(yè)最新季报中，保留了上一季度(dù)的七(qī)只重仓(cāng)，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技，可以看出(chū)其坚(jiān)守新能(néng)源的(de)大框架，在细分赛道(dào)中(zhōng)不断寻找性价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青(qīng)树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处(chù)标的，用金域医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合(hé)成(chéng)树脂板块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙(lóng)头的持续青睐，茅台(tái)持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在(zài)优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的(de)石(shí)头。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成(chéng)长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见(jiàn)其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源在(zài)公募基金(jīn)组(zǔ)合配置中(zhōng)的压(yā)舱(cāng)石(shí)地位依然(rán)稳固，同时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经历去(qù)年的(de)整(zhěng)体(tǐ)业绩(jì)低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得(dé)关注(zhù)的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代(dài)表了(le)主线行(xíng)情确(què)立，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计(jì)了其最(zuì)新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时(shí)前五(wǔ)大重仓的占比均(jūn)超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部(bù)为(wèi)白酒，不过(guò)除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一(yī)幕(mù)也出现在他(tā)管理的易方达(dá)优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不同，而实(shí)际(jì)上腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变(biàn)化是他用(yòng)中国(guó)海洋石油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中(zhōng)也(yě)对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结(jié)构进行了(le)调整，增加了消费等行业的(de)配置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的配置(zhì)。个股方面，我们仍(réng)然持(chí)有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓星，在(zài)和(hé)张萍(píng)合管的银(yín)华盛世最新季报(bào)十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重(zhòng)仓了山(shān)西(xī)汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利用(yòng)次高端和(hé)地产酒来增加组合的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这三(sān)者在上一季度就是前(qián)十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢复是确(què)定的(de)；其次(cì)，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对(duì)刚性的(de)医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一(yī)季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅(máo)台依然(rán)是(shì)他(tā)的最爱，不过(guò)他对于另一重仓(cāng)五粮液(yè)有(yǒu)所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十(shí)大重仓(cāng)股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头(tóu)的药(yào)明(míng)康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去(qù)年(nián)作(zuò)为核(hé)酸(suān)检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后依(yī)然(rán)亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验及(jí)病理诊(zhěn)断(duàn)服务商(shāng)，金域医学(xué)近日率先(xiān)推出国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化(huà)检测项目(mù)，再次(cì)领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道(dào)细(xì)分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上(shàng)游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所管(guǎn)产品一季(jì)报全(quán)部(bù)披露，截(jié)至4月19日收盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正(zhèng)收益(yì)。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管理最长的就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调出(chū)的三只产品看(kàn)，其(qí)中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对(duì)最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年(nián)度业(yè)绩快(kuài)报(bào)来看，公司的主营与净利润均实(shí)现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的(de)全(quán)面梳理(lǐ)，在(zài)信澳研究(jiū)优(yōu)选中(zhōng)还出(chū)现了一只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布式(shì)光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要(yào)聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在(zài)新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则(zé)是在新能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而他在(zài)管的7只基(jī)金(jīn)今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别(bié)是动(dòng)态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋股票为例，最新的基(jī)金一(yī)季(jì)报显示，其重仓的新能源产业链中股票依(yī)然为上(shàng)季(jì)的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团、华(huá)友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到(dào)了新能源(yuán)类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维(wéi)度看，新(xīn)能源产业(yè)还具(jù)备较长的生命(mìng)周期(qī)，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时间(jiān)的高(gāo)速增长(zhǎng)，而(ér)经(jīng)过(guò)市(shì)场(chǎng)的调整(zhěng)，我们(men)看到行业中的(de)优质公司(sī)对(duì)应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大部分制造业一样是(shì)一个(gè)竞(jìng)争充分、利(lì)润极度压(yā)缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不(bù)少(shǎo)公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回(huí)撤全部超过了(le)10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的(de)重仓(cāng)行业(yè)配置思路依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季(jì)报和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升(shēng)至第四(sì)位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果(guǒ)按照保留(liú)小数两位来统计(jì)，竟然(rán)所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与(yǔ)上一(yī)季度(dù)保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内，基金的(de)持仓结构(gòu)并没有进(jìn)行(xíng)大幅度的调(diào)整，依然围(wéi)绕已经建立全(quán)球比较优势(shì)的高端制造产业(yè)链布(bù)局。我们(men)对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面(miàn)优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已(y睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高ǐ)在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚满两(liǎng)个月的(de)中泰元和(hé)价(jià)值(zhí)精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年(nián)持有的(de)收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值(zhí)一年(nián)为例，对比基金四季(jì)报和今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)可(kě)以看出，姜诚(chéng)实(shí)际上只是微调了一个席(xí)位，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该(gāi)股从年初至今上(shàng)涨超过(guò)了(le)40％。由(yóu)此(cǐ)，该基(jī)金所重仓的(de)中(zhōng)字头(tóu)公司(sī)达到了四(sì)家(jiā)。而从(cóng)相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到(dào)了坚(jiān)守的价(jià)值(zhí)投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来(lái)的(de)投资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低的价格(gé)买尽可(kě)能好(hǎo)的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活得(dé)久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得(dé)长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治(zhì)理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资(zī)风格同为(wèi)公募中少数的(de)深度(dù)价值。天天(tiān)基(jī)金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理(lǐ)的(de)基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回(huí)报最高(gāo)的景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建为例，能(néng)够清晰地(dì)看到(dào)其偏爱高(gāo)估息和低(dī)估值类(lèi)股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一季的(de)第(dì)三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一季的(de)前(qián)十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明(míng)了其对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他(tā)对于(yú)小(xiǎo)众的中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然(rán)持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基(jī)金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要增加了有色(sè)行业(yè)配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们(men)认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前A股市场基本上(shàng)是(shì)基于美(měi)股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关题材(cái)，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基(jī)金(jīn)经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前(qián)其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心招景混合(hé)、核(hé)心中景一年(nián)、核心优选一(yī)年，从(cóng)今年的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整(zhěng)齐划一(yī)地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力(lì)为例，第一季(jì)度他(tā)在(zài)前十中调仓(cāng)了(le)四个席位(wèi)，其中(zhōng)新进(jìn)的公司半数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油(yóu)和中国移动，与它(tā)们携(xié)手进(jìn)入的还有安(ān)徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中字头(tóu)外，后两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔(bá)为(wèi)第(dì)一重仓的(de)电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的(de)涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本(běn)面(miàn)，注重(zhòng)公司(sī)的核(hé)心(xīn)竞争力、高品质、长期(qī)发(fā)展，以合(hé)理或偏低的估值(zhí)水平(píng)买入(rù)持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为(wèi)看好今年的权益市场，特别是前(qián)期调整较为充(chōng)分，估值较为低估(gū)的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中(zhōng)微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松(sōng)同期(qī)成(chéng)名的郑巍山(shān)今(jīn)年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的(de)银河(hé)智联(lián)主题(tí)净(jìng)值(zhí)快速拉升，截至本周(zhōu)四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的(de)成名作银(yín)河创新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季(jì)重仓行业风格来看(睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高kàn)，除去(qù)银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的(de)十(shí)大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山(shān)所保(bǎo)留的(de)上(shàng)一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办公和国网(wǎng)通信(xìn)。对(duì)比来看被调(diào)出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥(liáo)寥(liáo)数(shù)语：“本基金严格(gé)执(zhí)行(xíng)基金合同的配(pèi)置范围，切合主题(tí)，主要(yào)围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息(xī)技(jì)术等的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续增加了软件服务、信息技术(shù)的配置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济(jì)和新(xīn)的信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技(jì)术(shù)、数字经济(jì)的范畴展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当(dāng)年公司力(lì)捧的三位(wèi)基(jī)金(jīn)经理中(zhōng)最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数(shù)据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最好的(de)还(hái)是他的成名作华安(ān)媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留的(de)上一个季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余(yú)的八个席位全(quán)部更换。从最(zuì)新的标(biāo)的来(lái)看，这其(qí)中就有近(jìn)期大火(huǒ)的(de)芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏(bǎi)科等(děng)标的年(nián)内涨幅也是(shì)超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型(xíng)时期，我们(men)相信未来(lái)科技创新和消费(fèi)升级仍(réng)将成为(wèi)经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技(jì)术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大(dà)量投资(zī)机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置基金合(hé)同(tóng)主(zhǔ)题范围内的科技创新和(hé)受益(yì)于国(guó)民经济(jì)持(chí)续(xù)增(zēng)长的消费(fèi)及原材料放在前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科(kē)技创新迄今的(de)年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成(chéng)名作(zuò)万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是(shì)用(yòng)中微公司(sī)替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉(huī)映。对于当季(jì)度的(de)调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本基(jī)金增持(chí)了机器视觉和医(yī)疗器械行业的部分(fēn)个股，相应(yīng)地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行业的持仓(cāng)。截(jié)至(zhì)季度末(mò)，基金持仓仍以计算机(jī)软件(jiàn)和(hé)半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局(jú)消费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一(yī)季(jì)报来看，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明(míng)星基金经理们的(de)追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公(gōng)司仍然(rán)管(guǎn)理(lǐ)6只基(jī)金(jīn)产品，其代(dài)表作(zuò)是(shì)2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限(xiàn)后(hòu)，这一(yī)季度头三大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部(bù)超过10％的比例上限，它们(men)分(fēn)别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)汇川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下(xià)半年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没(méi)有了三一重工(gōng)，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造(zào)是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路(lù)，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时保(bǎo)持(chí)了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内(nèi)经济稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开(kāi)，相关(guān)配(pèi)置集(jí)中在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通(tōng)股股东中，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)的(de)明星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板块(kuài)闻(wén)名，目前他在公司(sī)所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与(yǔ)管理的长城科创板(bǎn)两(liǎng)年(nián)定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自(zì)管(guǎn)理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不(bù)同的一点(diǎn)是，消费电子(zi)赛道(dào)股票在其中(zhōng)占据明(míng)显的数量优势。具(jù)体说(shuō)来，虽然在基金十大(dà)重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体(tǐ)包(bāo)括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能(néng)被划入到消费电子(zi)的(de)大范畴中，也就(jiù)是说其(qí)占(zhàn)据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电子(zi)会有一个触(chù)底(dǐ)回(huí)升的过程。如(rú)果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可(kě)能对收入利(lì)润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而(ér)种种因素显示，目(mù)前该板块去库存(cún)可能(néng)也进(jìn)入到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还(hái)有不可(kě)忽视的一环(huán)就是(shì)军工(gōng)装备。同时作(zuò)为成长股(gǔ)三大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三(sān)差五(wǔ)会(huì)有亮眼的输出(chū)，而华(huá)夏的(de)少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时间最(zuì)长的军工安全混合(hé)为例(lì)，实际上一季度他(tā)仅在十大(dà)重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的(de)所(suǒ)属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这一(yī)思(sī)路在他管理的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公(gōng)司有(yǒu)八家，惟二的区别(bié)是高端装备(bèi)龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季(jì)报(bào)中(zhōng)的(de)阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两年确定(dìng)性的产业趋势和(hé)高增长的细分(fēn)赛道(dào)，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全(quán)年(nián)维度(dù)在高确(què)定性的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹产业(yè)链、航空装备平(píng)台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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