本周铁矿石(shí)期货(huò)价(jià)格大幅下挫(cuò)，截至21日下午收盘，大商(shāng)所铁矿石期货(huò)主力合约(yuē)跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货(huò)日报记(jì)者注意到，本周后几个交易日，铁矿石期货一直(zhí)处(chù)于(yú)下跌的态势，本周进(jìn)口铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数呈现(xiàn)振(zhèn)荡(dàng)运(yùn)行态牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗(tài)势。

　　兰(lán)格钢(gāng)铁网监测数据显示，截(jié)至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数(shù)110美(měi)元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指数126美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员(yuán)梁海(hǎi)宽认为，铁矿石本周加速下行，直(zhí)接原因源于成材表(biǎo)需继续走(zǒu)弱(ruò)，二季度(dù)以(yǐ)来(lái)成材消(xiāo)费(fèi)持续低迷，市(shì)场(chǎng)对(duì)“旺季不旺(wàng)”担忧进一步发酵。成(chéng)材(cái)价格下降使(shǐ)得钢厂利润被进一步压(yā)缩，本周铁水产量(liàng)出现见顶回落，下(xià)游(yóu)需求走弱开始对炉(lú)料(liào)端价格形(xíng)成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大至历史(shǐ)同期最高水平，铁矿石现货(huò)价格(gé)受高铁(tiě)水产量的刚性支撑相较坚(jiān)挺，支撑近月合约价格(gé)。而远月合约开始计(jì)价终端需(xū)求走弱和铁矿石(shí)受(shòu)自身供需趋于宽松(sōng)的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成(chéng)本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑(hēi)色(sè)系(xì)期货整体走弱，品种间形成负(fù)反馈(kuì)局面。从终端需求看，尽管地产销售明显好转，但传导(dǎo)至投资端尚需时间(jiān)，一季度(dù)房屋(wū)新开工(gōng)同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏(sū)乏力，旺季期间螺纹(wén)钢(gāng)表需基(jī)本和(hé)去年同(tóng)期持平，整体较为疲弱，钢(gāng)厂减(jiǎn)产降库意愿增强(qiáng)，对原(yuán)料(liào)需求构成(chéng)压力。”国(guó)投安信期货(huò)高(gāo)级分(fēn)析师何(hé)建辉说。

　　国泰(tài)君安期(qī)货铁矿石分析师马(mǎ)亮(liàng)认为，近期市场(chǎng)对(duì)于国内(nèi)钢厂减产担忧的不(bù)断加重导致铁矿(kuàng)石出(chū)现连续下跌(diē)。

　　基(jī)本面方面，外矿短期到港压(yā)力不大，疏(shū)港依旧(jiù)维持高位，铁矿石库(kù)存总量矛盾不明显。港口(kǒu)库存本周止(zhǐ)跌回升(shēng)，重牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗回(huí)13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库存(cún)明显低(dī)于(yú)历史平均(jūn)水(shuǐ)平，低库存有望成(chéng)为常(cháng)态，对补库(kù)不应有过高期待。海外(wài)主(zhǔ)流铁矿石二季度将逐步(bù)进入发运旺季，力(lì)拓一季度铁矿石发(fā)运创同期(qī)纪录，淡(dàn)水河谷(gǔ)一季度(dù)产(chǎn)量也同比增加(jiā)，到(dào)港压力将增(zēng)加。“国(guó)产矿产量近期持续回升，铁矿石供应将(jiāng)逐步转向宽松。而铁水(shuǐ)继续(xù)提产(chǎn)空(kōng)间有限(xiàn)，开(kāi)始面(miàn)临减产压力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半年这一趋(qū)势(shì)将更(gèng)为清晰，远月(yuè)合约(yuē)的估值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮(liàng)则认为，受澳洲飓风(fēng)等因素影响，目前铁矿石发运(yùn)依然偏(piān)低，港口库(kù)存维持下降态势，不(bù)过由于(yú)终(zhōng)端(duān)需求(qiú)疲(pí)弱，政(zhèng)策(cè)调控力度增大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注意的是，上海(hǎi)钢联4月21日调(diào)研247家(jiā)钢厂(chǎng)的数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)增加12.91万吨。全(quán)国45个港口进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口(kǒu)铁矿石库(kù)存总量(liàng)为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂(chǎng)的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产量止增(zēng)转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港(gǎng)口(kǒu)库牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗存止降转增(zēng)，钢厂低库存按需补库为(wèi)主。澳(ào)巴极端天气导致4月底5月(yuè)初(chū)港口到货(huò)将有缩(suō)量(liàng)。”中(zhōng)辉期货(huò)铁矿石研(yán)究(jiū)员(yuán)李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁(tiě)水(shuǐ)产量见(jiàn)顶，铁矿石供需总体将转向宽松(sōng)，价格中枢将(jiāng)面临下移。2309合约当(dāng)前(qián)整体估值水(shuǐ)平偏高(gāo)，旺季后面(miàn)临(lín)回调压(yā)力，维持逢高沽空的(de)策略。

　　对于后(hòu)市(shì)，兰格钢(gāng)铁(tiě)研究中心王国清(qīng)认为，近期市场振荡调整，钢(gāng)厂采购(gòu)仍(réng)相(xiāng)对谨慎，多(duō)以按需补库为主，整体交投氛围(wéi)较为冷清。五一(yī)假期(qī)将至，下周补库需求或(huò)有增加。综合来(lái)看(kàn)，预计下(xià)周进口铁(tiě)矿石价(jià)格指(zhǐ)数(shù)将继续振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减(jiǎn)产(chǎn)检修范围扩大，高需(xū)求对铁矿石的(de)支撑转弱，近(jìn)期供应端表现缩(suō)量，五一节前钢厂低库存补(bǔ)库(kù)对价格或形(xíng)成支撑。可逢高布局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于(yú)黑色板块的后市(shì)，何建辉认为，目前终(zhōng)端需求尚未(wèi)有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整(zhěng)体依然承压。持续调整后压力得到基本释放，下行节(jié)奏将会放缓，波动有所(suǒ)加(jiā)剧。拉(lā)长时间周期看，今年大基调是经济复苏(sū)，尽管节奏上较为波(bō)折，供需边际上仍有改(gǎi)善，整体矛盾并不是太突出，价格波动幅度(dù)较前两年将有明显下降。这(zhè)也(yě)意味着，以内需为(wèi)主的(de)黑色(sè)系(xì)下方(fāng)仍有支撑(chēng)，当前位置不(bù)宜(yí)过(guò)分悲观。预计市(shì)场整体以区间振荡为(wèi)主，节(jié)奏上或先抑后扬(yáng)，后期关(guān)键仍是需(xū)求复苏力度(dù)。

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