公募基(jī)金一季报募集披露(lù)。张坤以超880亿元的管理规模(mó)，再度(dù)成为主动权(quán)益类(lèi)基金“公募一哥”。

　　2023年(nián)公募(mù)基金(jīn)一季报进入密集(jí)披露期，顶(dǐng)流基金经理调仓(cāng)路径(jìng)和投资思路也随之(zhī)曝光。

　　2023年一季度(dù)末，张坤(kūn)的(de)管理(lǐ)规(guī)模(mó)超880亿元，再度成为主动权益类基金“公募一哥”。一季度，张坤加(jiā)仓中国海洋石油(yóu)、泸州老窖，减持香港(gǎng)交易所、招商银行。

　　700亿级基金经理刘彦春一(yī)季度加仓古井贡酒、美的集团，减持中国(guó)中(zhōng)免、药明康(kāng)德(dé)。另一位(wèi)700亿级基(jī)金经理谢治宇则(zé)加仓(cāng)了晶晨股份、海康威视，减持(chí)海尔智家、韵达(dá)股份。

　　张坤(kūn)：在可积累(lèi)的长坡上(shàng)“滚雪球”

　　近日，顶(dǐng)流基(jī)金经(jīng)理张坤(kūn)掌舵的易方(fāng)达蓝(lán)筹精选、易方达(dá)优质企(qǐ)业三年持(chí)有、易方达优质精选混合（QDII）、易(yì)方达亚洲(zhōu)精选(xuǎn)股票（QDII）四只基金(jīn)披露了2023年(nián)一季报。

　　2023年一(yī)季度(dù)末，张坤的管(guǎn)理规模(mó)为(wèi)889.42亿元，比2022年末缩水近5亿元。

　　一季度末，张坤(kūn)的基金管(guǎn)理规(guī)模(mó)超越葛兰，再度成为主动(dòng)权益类基(jī)金“公(gōng)募一(yī)哥”。

　　张坤在一季度末保持了高仓位运作(zuò)，4只基(jī)金的权益资产仓位均超过(guò)了(le)92％。一季度张坤(kūn)所持基金股票仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结(jié)构进行了调整，增(zēng)加(jiā)了消费等(děng)行(xíng)业的(de)配置，降低了金(jīn)融等行业的(de)配置。

　　从(cóng)基金(jīn)收益来看，张坤掌(zhǎng)管的4只(zhǐ)基金在2023年一(yī)季度均实现了正收(shōu)益(yì)，基(jī)金净值增(zēng)长率在0.76％到(dào)7.37％不(bù)等。

　　张坤所(suǒ)管规模(mó)最(zuì)大的基金——易方达蓝筹(chóu)精选在一(yī)季度末的基金规模为562.09亿元，报告期内(nèi)基(jī)金份额净值(zhí)增长率为1.03％，同(tóng)期(qī)业(yè)绩比较基准收益率(lǜ)为2.08％。

　　易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为：贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、腾讯控股、五粮液、洋河股份、招商银行、香港交易所、伊利股(gǔ)份、美团-W、中国海洋石油。

　　2023年一(yī)季(jì)度易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)前十大(dà)重仓股

　　一季度，张坤(kūn)对中国海(hǎi)洋石油大幅加仓，使(shǐ)其进入了易方(fāng)达蓝(lán)筹(chóu)精选(xuǎn)第(dì)十大重仓股(gǔ)。此外(wài)，张坤对重仓的(de)4只白酒股进(jìn)行了(le)不同的加(jiā)减仓操作(zuò)：加(jiā)仓泸州老窖、贵州茅(máo)台、洋河股份，减持五粮液。

　　从(cóng)减(jiǎn)持情况(kuàng)来看，易方达(dá)蓝筹精(jīng)选在一季(jì)度还减(jiǎn)持了香港交(jiāo)易所、招商银行、美团-W等股(gǔ)票。

　　张(zhāng)坤在一季报中(zhōng)指(zhǐ)出，个(gè)股方(fāng)面(miàn)，仍(réng)然持有商(shāng)业模(mó)式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公(gōng)司(sī)。基本(běn)面价值投资很吸引人的一点是(shì)，投资者可以用很长一(yī)段时间(jiān)来充分观察公司的发展，等到它们用事实证明自己(jǐ)的成功(gōng)和巨大的(de)成长潜(qián)力之后，再买入(rù)也不迟(chí)。基本面价值投资的优势之一在于(yú)可积累性。如果只是针对某(mǒu)一(yī)次(cì)投资(zī)，积累的重要(yào)性可(kě)能并不显著。但如果将(jiāng)投(tóu)资贯穿一生(shēng)，并将长期复合回(huí)报作为终级目标，可积累康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里(lèi)性就是(shì)这一目标(biāo)的最(zuì)重(zhòng)要保(bǎo)障(zhàng)，选(xuǎn)择一条可(kě)积累的“很长的坡”并在(zài)坡上“滚雪球(qiú)”是很重(zhòng)要的。

　　刘(liú)彦春：在顺周期行业中(zhōng)寻找(zhǎo)投(tóu)资机会(huì)

　　一(yī)季(jì)度末(mò)，顶流基金经理刘彦春管理规模达751.63亿元，报告期(qī)内所管基金(jīn)净(jìng)值增(zēng)长率在-1.59％到1.29％不(bù)等。

　　其中，景顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)是刘彦春(chūn)管理的规模最(zuì)大的基金，一季度(dù)末(mò)规模达384.71亿元。

　　从业绩来看，景顺长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)成长一季(jì)度(dù)A类(lèi)和C类份额净值增长率分别为(wèi)0.71％、0.62％，业绩比较(jiào)基准(zhǔn)收益(yì)率(lǜ)为(wèi)3.24％。

　　一季度末，景顺长城新(xīn)兴成长保持高仓位运行，股票仓位94％。该基金重仓贵州茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液、中国中(zhōng)免、迈瑞(ruì)医疗、古井贡酒、海大集团、药明康德、山西汾酒、美的集团。

　　2023年一季度(dù)景顺(shùn)长城新兴成长(zhǎng)前十大(dà)重仓股

　　从持仓变(biàn)动(dòng)情(qíng)况来看，景(jǐng)顺长城新(xīn)兴(xīng)成长一季度加仓古井贡酒、美的集(jí)团、迈瑞医(yī)疗、贵州茅台等股票，减持中(zhōng)国中(zhōng)免(miǎn)、药明康(kāng)德(dé)、五粮液等股票。

　　刘彦(yàn)春(chūn)在基金(jīn)一季报中指出，我国(guó)经(jīng)济复(fù)苏、美国紧缩后通(tōng)胀下行仍将是今(jīn)年主要宏(hóng)观(guān)背景。经济运(yùn)行正常化(huà)需要一个(gè)过(guò)程，特别(bié)是(shì)居民和中小企业，需要(yào)时间修复(fù)资(zī)产负债表、修复信心(xīn)。随着经济逐步(bù)正常化，居(jū)民消费信心回升、超额储蓄下降是必(bì)然事件，消费(fèi)今年大概率超预(yù)期回(huí)升。就近期公布的社融和地产数据(jù)分析，二季度A股盈(yíng)利增速有望进入上行周期(qī)。

　　“全球经(jīng)济正(zhèng)在重(zhòng)回正轨的路上。除了(le)继续关注整个经济体发(fā)展状况之康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里外，可(kě)以将目光更多放在微观企(qǐ)业层面(miàn)。可以看到很多公(gōng)司在过去几年始终做正(zhèng)确的事，经营(yíng)效率提升，逆境中变(biàn)得更加(jiā)优秀、更加强大。不必总是(shì)关注(zhù)宏观数据，多看看(kàn)微观企(qǐ)业变(biàn)化可以(yǐ)让内心更加平静(jìng)。我们对全年股(gǔ)票市场有信心，未来将继续保(bǎo)持合同(tóng)约定较高仓位运作，更多在顺周期(qī)行(xíng)业中(zhōng)寻找投资机会。”刘彦(yàn)春进一步指出。

　　谢治宇：挖掘人工智能相关产业链

　　一季(jì)度末，谢治宇管(guǎn)理规模(mó)达700.12亿(yì)元，所管(guǎn)4只(zhǐ)基金(jīn)在报告(gào)期(qī)内均实现了正收益。

　　其中，兴全合润基金管理规模最大，为281.3亿元，一季度基(jī)金份额净值增长率为5.5％，跑赢了业(yè)绩(jì)比较(jiào)基准(zhǔn)收益率（3.88％）。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季度(dù)末保(bǎo)持高仓(cāng)位运行，股票仓位达92.47％，该基金前十大重仓股分别为三安光电、海康(kāng)威视、海尔智家、澜(lán)起(qǐ)科技、韵(yùn)达股份、万华化学、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份、健友(yǒu)股份、梅花生物。

　　2023年一(yī)季(jì)度兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股

　　从前十大持仓(cāng)变(biàn)动(dòng)情况来看，一季度(dù)兴全(quán)合(hé)润加仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份(fèn)，使这两只股(gǔ)票(piào)进入前十大持(chí)仓。此外，一(yī)季(jì)度兴全合润加(jiā)仓三(sān)安光(guāng)电，减持海尔智家(jiā)、韵达股份(fèn)、健友股份等(děng)股票。

　　谢治宇在兴全合润一季报中指出，今年一季(jì)度疫情对经济的影响基(jī)本消除，整体经(jīng)济(jì)逐步(bù)回(huí)到复苏轨道(dào)。随(suí)着中(zhōng)国的(de)稳增长政策落实(shí)与全球范围内的(de)通胀见顶，内(nèi)需复苏(sū)加上预期改善推动资本市场(chǎng)风(fēng)险偏好回升。虽然(rán)海外银行出现了阶段(duàn)性(xìng)危机，但各国政府较为迅速地采取了对应措施，接管(guǎn)相关银行(xíng)，市场情绪得到稳定。

　　“随着各种(zhǒng)风(fēng)险因素减弱，一季度(dù)A股(gǔ)板块分化更明显。随着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的‘中特估’、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。该基金报告(gào)期内对人工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局(jú)。未来仍(réng)将坚持(chí)挖掘公司长期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资(zī)性价比的优秀公司。”谢治宇(yǔ)表示。

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