大家好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海(hǎi)富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨论一个基金经理(lǐ)，海富通的吕(lǚ)越超老师(shī)。

　　从其管(guǎn)理的(de)海富通股票混(hùn)合来(lái)看，截(jié)至去年年底，持仓(cāng)基本为新能源(yuán)板块股票。

　　结(jié)果到(dào)了今(jīn)年一季度末，已经(jīng)基本清仓了(le)新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票(piào)混合外，其他(tā)三(sān)只产品也基本重仓了(le)AI板块。

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　　吕(lǚ)越超在一季报称，在一季度的操作中，本基金总体把握(wò)住了市场(chǎng)的节奏变化和结(jié)构(gòu)转换，降低了新能 源板块的配置权(quán)重，较好(hǎo)地把握了(le) TMT 板块的投资机会(huì)，组合调整取(qǔ)得(dé)了明显的超额收益。

　　另外，他(tā)称，中国特(tè)色(sè)估值体系所代(dài)表的(de)传统实体行业正在被市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可能成为市场最有持续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据显(xiǎn)示，海富(fù)通股票(piào)混合今年(nián)以来涨了14％，其他(tā)三(sān)只(zhǐ)产品(pǐn)今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短(duǎn)期(qī)高度依赖(lài)交易，阶段(duàn)性失去靠配置(zhì)获取(qǔ)超(chāo)额回报的(de)特征(zhēng)。TMT板块成交占全(quán)市场比(bǐ)重超40％的(de)天数已累计达(dá)到(dào)22天，上一次(cì)出现(xiàn)持续(xù)成(chéng)交占(zhàn)比超过40％的板块是2021年(nián)7月(yuè)底(dǐ)的(de)电(diàn)力设备(bèi)及(jí)新能源，持续约28个交易(yì)日(rì)，在此期间新(xīn)能(néng)源ETF累计(jì)收益率仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期间最高累计(jì)回报率为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不(bù)赚(zhuàn)钱。过去两周(zhōu)，科创芯片(piàn)ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别(bié)出现过6次(cì)、6次和(hé)5次(cì)单日涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％的(de)行情，最大单日(rì)涨幅分(fēn)别达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关(guān)主题ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市(shì)值(zhí)反而减少了(le)6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约5.4％，是典(diǎn)型(xíng)的减量博(bó)弈。

　　而招商证(zhèng)券认(rèn)为，TMT大年(nián)通(tōng)常分为“春季躁(zào)动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显的调(diào)整(zhěng)，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对(duì)这(zhè)种(zhǒng)调(diào)整，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势大概率创新高。如果今(jīn)年在(zài)业绩(jì)披露期结(jié)束后，随(suí)着AI+/数(shù)字经济/自主(zhǔ)可控等大产(chǎn)业趋势以政府支持力度进(jìn)一(yī)步加大、资本开支增加、订单(dān)增加和产品销量业(yè)绩的改善(shàn)逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成本轮(lún)调(diào)整标志着(zhe)AI等高位板块或阶(jiē)段(duàn)性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基(jī)本形成。本次大幅调(diào)整主要还是因(yīn)为(wèi)在AI相关板块市(shì)场情绪(xù)处于极值(zhí)的情(qíng)况下，叠加(jiā)上述基本面(miàn)没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处风险因素(sù)逐步发酵，市场内生调整(zhěng)需求(qiú)出现集中释(shì)放。就资本市场而言(yán)，或(huò)代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联(lián)网(wǎng)+模式。

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