国内“五一”假期来了，但海外市场风险依旧不(bù)容忽视。在(zài)美国(guó)多(duō)项重要经济数据出炉后，美联储(chǔ)也(yě)将召开5月议息会议，市场普遍(biàn)预期将(jiāng)继续加息25BP。在(zài)利好(hǎo)利空消息(xī)交(jiāo)织下，节(jié)后市场走势将如何(hé)演绎(yì)？

　　美国第一共和(hé)银行股价已累计(jì)下跌90％以上(shàng)

　　截至周五收(shōu)盘，美国第一共和银(yín)行的股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多(duō)次触发停牌，原(yuán)因是达成救(jiù)助协(xié)议以维持该(gāi)银行(xíng)运(yùn)营的希望在变得渺茫。该股今年(nián)已(yǐ)下(xià)跌90％以(yǐ)上。消(xiāo)息人士(shì)称，该银行很有可能会(huì)被(bèi)美国联邦(bāng)储蓄保险公司（FDIC）接(jiē)管。

　　根(gēn)据(jù)美媒报(bào)道，自美国第一(yī)共和(hé)银行公布其第一季度存款下降40.8％至1045亿美元后，该银行股价在接下来的两天内下跌超过60％，创下历(lì)史新低。目前(qián)包括来(lái)自美国联邦储(chǔ)蓄保(bǎo)险公司(sī)、财政部和美联储(chǔ)的官(guān)员正在与(yǔ)其他银(yín)行进行协调会议，为第一共和银行制定(dìng)救(jiù)助计划。

　　美联储反省硅谷银行倒闭，寻求大范围加(jiā)强银行规管(guǎn)

　　在当地时(shí)间4月(yuè)28日(rì)公布的内部(bù)审查报告中，美(měi)联储承认(rèn)，对(duì)于(yú)上月硅谷银行的倒(dào)闭案(àn)，美联(lián)储难辞其咎，倒闭既(jì)源于该行自身风险管理薄弱，也和美(měi)联储的(de)审查督导行动(dòng)拖沓有关。

　　美联储认(rèn)为(wèi)，银行业审(shěn)查员(yuán)未能采取有力行动解(jiě)决硅谷(gǔ)银行越来越(yuè)多的问题。美联储负责金融(róng)业监管的副主席巴尔(ěr)（Michael Barr）在报告中称，审查员未(wèi)能充(chōng)分认(rèn)识到(dào)，随(suí)着硅谷银行的规(guī)模(mó)扩大(dà)、复杂(zá)性增加(jiā)，该(gāi)行变得(dé)有多么不堪一击(jī)。他(tā)们(men)的确发现了风险，却没有采取足够(gòu)的措施，保证该行足(zú)够(gòu)迅速地解决(jué)问(wèn)题(tí)。

　　报(bào)告中，巴尔总结硅谷银行倒闭有四大成因，其中三(sān)点都(dōu)和美联(lián)储监管不力有关。他说，美(měi)联储监管者(zhě)的错误(wù)部分源于，特(tè)朗普执(zhí)政时的金融业(yè)改革(gé)普(pǔ)遍放松了(le)对中等银(yín)行的(de)规(guī)管。

　　巴尔还提(tí)到，美联储的文化转变似乎导致联储的监(jiān)管变得更(gèng)宽松。这些(xiē)变化体现(xiàn)在(zài)降低标准(zhǔn)、增(zēng)加复杂(zá)性(xìng)，以及监管方式(shì)不够自信果(guǒ)断，它们阻(zǔ)碍了有效(xiào)的(de)监管(guǎn)。

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，其银(yín)行业审查员已经确(què)定了(le)硅谷银行存在导致其(qí)倒(dào)闭的一大(dà)问题——利率相关风险，但(dàn)美联储自身的流程“过于审慎”，侧重在采取行动以(yǐ)前累积过多(duō)的证据。

　　美联(lián)储(chǔ)的数据显示，截至倒闭时，硅谷(gǔ)银行收到31项监(jiān)管(guǎn)机构的公(gōng)开审查报告或警告，数(shù)量是其(qí)他银行的三倍。报告称(chēng)，随着硅谷银行壮大，近(jìn)些年美联储忽(hū)视了(le)范围更广的(de)问题，比如该行多年来一直突破内部风险限(xiàn)制，其(qí)采用(yòng)的(de)流(liú)动性指标(biāo)却显(xiǎn)示(shì)，存款基(jī)础稳定(dìng)，其利率(lǜ)相关风(fēng)险还(hái)被评(píng)为令人满意。

　　巴尔透露(lù)，美联储将重(zhòng)新审查(chá)，适用于资(zī)产超过千(qiān)亿美元银行的一系列(liè)规定，包括压力测试和(hé)流动性要求，将(jiāng)重(zhòng)新评估，怎样(yàng)监督和监管一家银行对利率(lǜ)流动性风险(xiǎn)的风控。

　　巴(bā)尔说，硅谷银行倒闭表(biǎo)明，需(xū)要对范围(wéi)更(gèng)广泛的银行强(qiáng)化适用的标准，联储应考虑(lǜ)，让更大范围的(de)银行适(shì)用标准和的流动性规定。他(tā)呼吁(xū)，重新评估，对(duì)于超过25万美元联(lián)邦保(bǎo)险上限的银行存款，监管(guǎn)方的处理方。

　　巴尔认为，美联储应要求更(gèng)广泛的银行(xíng)考虑到可出售证(zhèng)券的未(wèi)实现损(sǔn)益，以便让银行的资本要求更好地匹(pǐ)配其财务状况和风(fēng)险。他暗(àn)示，对资(zī)本规划和风险管理不(bù)足的公司，美联储可能增(zēng)加资(zī)本或流动性的要求，或者限制股(gǔ)票(piào)回(huí)购(gòu)、股息支付或高管薪酬。

　　美总(zǒng)统拜(bài)登(dēng)批准(zhǔn)内华达州和佛罗里达州重大灾难声明

　　据(jù)央视新闻消息，根(gēn)据美国白宫当地时(shí)间4月(yuè)28日的声明(míng)，美国(guó)总统拜登批准内华达州重大灾(zāi)难声(shēng)明，他下令为3月8日(rì)至3月19日期间受冬季风暴影响的地(dì)区提供(gōng)联邦援助。

　　此外，拜登还于27日晚批准佛(fú)罗(luó)里达(dá)州重大灾难声明，他下令为4月12日至4月(yuè)14日期间受严(yán)重风暴影响的(de)地区提供联邦援助(zhù)。

　　联邦援助资金可在成本分担(dān)的基(jī)础上提(tí)供给州政府(fǔ)和(hé)符合条件的地方政府以及(jí)某(mǒu)些私人非(fēi)营利(lì)组织，用于受灾害影响(xiǎng)地区的应急(jí)和(hé)修复工(gōng)作。

　　欧盟与波(bō)兰等五国就乌克兰农产(chǎn)品相关事宜达成(chéng)原则性协(xié)议

　　据央视新闻消息，当地时(shí)间(jiān)28日，欧盟委(wěi)员会执(zhí)行副主席东布罗夫斯基斯对外宣布，欧委(wěi)会已与保加利(lì)亚(yà)、匈牙利(lì)、波兰、罗马尼亚和(hé)斯洛伐克就乌克(kè)兰农(nóng)产品相关事宜(yí)达(dá)成原则(zé)性协议。

　　东布罗(luó)夫斯基斯(sī)表示，欧盟已(yǐ)采取行(xíng)动解决欧盟成员国和乌克兰(lán)农民的(de)担忧(yōu)。具体措施(shī)包括推动波兰、斯(sī)洛伐克、保加(jiā)利亚等国撤回(huí)针对乌农产品的单边措施。从欧盟层面对小麦、玉米(mǐ)、油菜籽(zǐ)、葵花籽等(děng)4种农产品实(shí)施保障措施。为(wèi)5个受影响(xiǎng)的成(chéng)员国农(nóng)民(mín)提供1亿欧元(yuán)的一揽子支持(chí)。此外，欧盟将继续(xù)推进(jìn)包括(kuò)葵花籽油等产品的倾销调查。欧盟将进一步确保乌克兰农产品通过(guò)欧(ōu)盟(méng)通(tōng)道(dào)出口到(dào)其(qí)他国(guó)家。

　　美(měi)国(guó)滞胀困境：经(jīng)济继(jì)续放(fàng)缓，通胀依旧高企

　　4月28日，美国商务(wù)部最新(xīn)公(gōng)布的数据(jù)显示，美(měi)国(guó)3月核心(xīn)PCE物(wù)价(jià)指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前(qián)值为4.6％。同时美(měi)国3月核心PCE物(wù)价指数(shù)环比上涨0.3％，与市(shì)场预(yù)期及(jí)前(qián)值持平(píng)。

　　据(jù)悉，剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数是美联储青睐的通(tōng)胀指(zhǐ)标之一。此次公(gōng)布的数据再度印证了美国通胀的居高不下，这加大风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里了美联储5月再次加(jiā)息的可能(néng)性。报(bào)告公布后，美(měi)国短期利率期货小幅下跌，反映出5月份(fèn)加(jiā)息25BP的可能性(xìng)约为90％。

　　就(jiù)在此前一天(tiān)，美国商务部公(gōng)布的一季度美国宏观经济数(shù)据(jù)显示(shì)，美国一季度GDP同比仅(jǐn)增长1.1％，大幅不(bù)及(jí)市场预期的(de)2％，且增速较前(qián)值2.6％显著放缓。而同日(rì)公布(bù)的一季度核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数年化环比(bǐ)初值升至4.9％，超出市场(chǎng)预期的(de)4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一德期(qī)货宏(hóng)观(guān)贵金属(shǔ)分析师张晨向期货(huò)日报记者表示，上述数据显示(shì)出美(měi)国经(jīng)济放缓(huǎn)但(dàn)通胀(zhàng)水平依(yī)旧高企的滞胀特征(zhēng)。不过，从美国(guó)GDP折年数(shù)同(tóng)比数据来看(kàn)，他认为一(yī)季度1.6％的增(zēng)速(sù)较去年(nián)四(sì)季度0.9％的(de)增速出现明显回(huí)暖(nuǎn)，显示出美国经济(jì)虽有放缓(huǎn)，但韧性尚存。

　　“一季(jì)度美国GDP数(shù)据超预期放缓，坐实了市场对于(yú)美国(guó)经济(jì)衰退的(de)忧虑，再加上目前(qián)欧美银行(xíng)信(xìn)用危机(jī)的尾(wěi)部效(xiào)应持续存在，金融不稳(wěn)定叠加经济景气下滑，一(yī)定程度上削(xuē)弱了美联储货币政策的紧缩预(yù)期，同时增(zēng)加了下(xià)半(bàn)年美联储降息(xī)的预期。”中信建投期货(huò)宏观(guān)贵金属分析师罗(luó)亮认(rèn)为。

　　不(bù)过，他也表示，由(yóu)于反映核心个(gè)人消费支出在内的(de)一季度PCE通胀数据(jù)持续上升，再加上周五晚间(jiān)公布(bù)的3月核心PCE数据也偏强，因此美联储(chǔ)5月(yuè)份加息(xī)基本不存(cún)在悬念，此次(cì)GDP数据更多影(yǐng)响(xiǎng)的是(shì)年中美联储的(de)政策(cè)变化(huà)。

　　5月加息或“板上钉钉”，此次会(huì)议(yì)还需(xū)关注什么？

　　金瑞期货宏观贵(guì)金属分析师(shī)吴梓杰认为，当前美(měi)联储货币政策面(miàn)临(lín)抑制通胀以及宏观审慎两难的抉择。随(suí)着此前银行业危(wēi)机(jī)的爆发以(yǐ)及一季度经济的回落(luò)，美国当前经济(jì)的脆弱(ruò)性以及(jí)下(xià)行压力已经持续增加，但是一(yī)季度核心PCE同(tóng)样大幅(fú)超过(guò)预期，显示出核心通胀黏(nián)性超预(yù)期。

　　“对于美(měi)联(lián)储来说，这意味着进(jìn)行政(zhèng)策选择时不得不更加慎重。”吴(wú)梓杰(jié)预计，美联(lián)储5月大概率将会保持加息25BP的节(jié风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里)奏，但在记者(zhě)会上鲍(bào)威尔表态或将(jiāng)更(gèng)加注(zhù)重安(ān)抚市场情(qíng)绪，强调对宏(hóng)观风险(xiǎn)的(de)把控，且对未(wèi)来(lái)加息的态度或将(jiāng)更(gèng)加谨慎。

　　张晨认为，目(mù)前市场已经(jīng)对(duì)美联储(chǔ)5月(yuè)加息25BP作(zuò)出了充分(fēn)的计价。鉴于此次会议并无最新点阵图和经济展望公(gōng)布，因此(cǐ)会议重点在于利率决议(yì)声明及鲍威尔的会后(hòu)发言两(liǎng)方面。其中(zhōng)，在决(jué)议声明方面，可重(zhòng)点(diǎn)观察(chá)措(cuò)辞调整变化情况，特别是能否(fǒu)出现“停止加(jiā)息”相关暗示(shì)。而(ér)在会后的(de)新闻发布会上，需要重点关注鲍威尔对于经(jīng)济与通(tōng)胀(zhàng)前景、后续货(huò)币(bì)政策(cè)以及(jí)银行业(yè)危机引发的信(xìn)贷收缩等方面的观点论述。特(tè)别是如果出现(xiàn)“停止加息”等明显鸽(gē)派暗示，则无(wú)论对于商品市场还是权益市场而言，均构(gòu)成短(duǎn)期提振。

　　罗亮(liàng)认为，此次美联储会议需要关注三个(gè)方面：一是考虑到通胀的顽(wán)固性，美联储是否(fǒu)会透露其愿意容忍(rěn)更高水平的通胀；二是美联储(chǔ)对于目前金融以及经济风险的判断，到底是短期风险(xiǎn)还是长(zhǎng)期风(fēng)险；三是(shì)美联储未来的货币政策预期，比如是否(fǒu)透露下半(bàn)年将降息或者不降息。

　　他(tā)认为，如果(guǒ)美联(lián)储(chǔ)依然(rán)偏鹰派，则预期风险资产将继续回调，美债利率曲线会加深倒挂的(de)程度，对(duì)市场而言偏(piān)负面(miàn)；如果美联储偏鸽(gē)派(pài)，那市(shì)场风险偏好会再度上(shàng)升，美元指数预计显著下行，贵金属将领(lǐng)涨(zhǎng)资产(chǎn)。

　　吴梓(zǐ)杰表示(shì)，由于当(dāng)前市场(chǎng)对(duì)5月加息25BP已(yǐ)经计(jì)价较为(wèi)充分(fēn)，预计加息结果不会引起市场较(jiào)大波动，但是对(duì)于6月及以后偏鹰(yīng)的政策预期交易依旧不足。因此，他(tā)认为本次(cì)会议上(shàng)需要(yào)重(zhòng)点关注美联(lián)储(chǔ)声明以及(jí)鲍(bào)威尔在记者会(huì)上对未来政策路径的展望(wàng)。“尤其是如果美联储意(yì)外偏鹰，比如表(biǎo)现出了6月仍将加(jiā)息的(de)倾向(xiàng)，则市场或将面临较(jiào)大的冲(chōng)击，相关风险资(zī)产有意(yì)外下跌(diē)的风险。”他说。

　　贵金属市场面临涨跌两难局面

　　近期美元(yuán)指数持稳(wěn)，贵金属(shǔ)行情则表现乏力。张(zhāng)晨认为，4月以来，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件溢(yì)出影响逐渐减(jiǎn)弱，市(shì)场(chǎng)对于美(měi)联储货币政策迅(xùn)速转向的乐观预期出现一定修正(zhèng)，贵金(jīn)属(shǔ)市(shì)场出现高位振荡(dàng)调整，但总体回调幅度有限。

　　当下(xià)来(lái)看，他认(rèn)为贵金属(shǔ)市(shì)场(chǎng)在利多、利空因素间来回拉扯。利多因(yīn)素方面，美(měi)联储加息临近尾声(shēng)，对贵金属价格的(de)压制(zhì)边际(jì)减弱。同时，美国经济前景黯淡，债务上(shàng)限(xiàn)悬而未决以及(jí)银行(xíng)业(yè)风险事件(jiàn)余(yú)波反复，不断(duàn)激发市(shì)场(chǎng)避(bì)险情绪(xù)。从(cóng)更为宏(hóng)观的角度(dù)来看，全球“去(qù)美(měi)元化(huà)”方(fāng)兴(xīng)未艾(ài)，各国央行强化黄金资产储备功(gōng)能，使得央行“购金潮”经久不(bù)息(xī)。上述种种因素均对(duì)贵金属价格形(xíng)成支撑。

　　而(ér)利(lì)空因素(sù)主要是，市场和美(měi)联储对于后续货(huò)币政策之(zhī)间的(de)预(yù)期差，以及美国(guó)经(jīng)济层面的韧性犹存(cún)。“特别(bié)是就业市场尽管过热(rè)态势有所缓和，但无论是新(xīn)增(zēng)非农(nóng)就业人数还是失业率指标(biāo)，还远未触及经济衰退以及美联(lián)储货币政策转向的(de)阈值区(qū)间(jiān)，这极(jí)有可能造成通胀回归波折(zhé)反复(fù)，进而(ér)引发美联(lián)储(chǔ)货币政(zhèng)策前景预期(qī)摇摆。”他(tā)说。

　　他预计(jì)，在(zài)5月(yuè)美联储议息会议(yì)落地后的一段时(shí)间内，市场仍然会延续上述的修(xiū)正走势，美(měi)联储还需在(zài)更多(duō)数据指(zhǐ)引以及(jí)银(yín)行风险事(shì)件(jiàn)落地后(hòu)，再相机作出政策调整，而在此之前预计(jì)仍(réng)会延续当前“走一步看一步”的(de)决策思路。而市场(chǎng)对(duì)于年内降(jiàng)息的乐观预期的修(xiū)正空间犹存。

　　罗亮认(rèn)为，目前贵金属市(shì)场的逻辑有两条主线：一(yī)是美国经济是(shì)否会陷入衰(shuāi)退，二是全球贸易结算体系下美元的趋势压力。“过去20年(nián)，贵金属价(jià)格主要锚定的是美债(zhài)实(shí)际利(lì)率(lǜ)的变化，但是最近这(zhè)种(zhǒng)联系正在脱钩，央(yāng)行购金(jīn)以及美元结算体(tǐ)系的变化使得贵金(jīn)属获得(dé)了越(yuè)来越(yuè)多的金融溢(yì)价。”整体(tǐ)来看，他认为(wèi)目前贵(guì)金属多头驱动的逻辑还(hái)没(méi)结(jié)束，且近(jìn)期(qī)的表现也是易(yì)涨难跌(diē)。从资产配(pèi)置的(de)角度来看，仍推荐将贵金属作为多(duō)头配置。

　　“当前贵(guì)金(jīn)属市场(chǎng)已经表(biǎo)现出(chū)了一定程度(dù)的易涨(zhǎng)难跌。”吴梓(zǐ)杰表示，一(yī)方面(miàn)，美(měi)国经(jīng)济下行以(yǐ)及欧(ōu)美银行业(yè)风险带来(lái)的避险情绪对贵金属(shǔ)价格仍有一定支撑，但边(biān)际减弱；另(lìng)一方面，美国通胀(zhàng)高位带(dài)来的加息预测，未能(néng)对贵金属形成有力的回落压力。因(yīn)此，他预计(jì)贵金属市场整体仍以高位振荡为主，在基准假设下，贵金(jīn)属交易主线(xiàn)将(jiāng)回归(guī)通胀(zhàng)逻(luó)辑。他认为，当前市场对于美联储降息的预期仍(réng)大幅(fú)领先美(měi)联(lián)储的(de)官方预期，预计在高通胀压力下，市(shì)场对降息预期的修正(zhèng)或将带来(lái)金银价格(gé)的进一(yī)步回(huí)调(diào)。

　　市(shì)场人士提示，随着国内“五一(yī)”长假开启，还须警惕(tì)海外市场风(fēng)险。

　　罗亮表(biǎo)示，近期宏观市场关键数据较多，导致市场情绪(xù)波澜起伏，同时基本面因素也多空交织(zhī)，海(hǎi)外(wài)市场(chǎng)容易(yì)出现巨幅(fú)波动。同(tóng)时，国(guó)内“五一”假期结束后(hòu)，市场(chǎng)将直面美联(lián)储5月(yuè)利(lì)率决(jué)议落地(dì)，他预计(jì)美(měi)联储会(huì)议结(jié)果或将偏鸽，因(yīn)此推荐节后逐渐增加风险资产的(de)头寸。

　　“鉴于国内‘五(wǔ)一’假期(qī)跨越5月美联储议(yì)息会议等重要(yào)事件，加之银(yín)行业危机(jī)及债(zhài)务上限问题(tí)悬(xuán)而(ér)未决，投资者(zhě)要防止过(guò)分押(yā)注(zhù)引(yǐn)发的风险。假期后可关注贵金属(shǔ)回落(luò)企稳情况(kuàng)，可以逢(féng)低布局(jú)多单(dān)。”张晨表示。

　　吴梓杰也表(biǎo)示，由于国内“五(wǔ)一”假期恰逢(féng)海(hǎi)外美联储会议这一(yī)关键时(shí)间节点，投资(zī)者若保留头寸过节(jié)，则要保持(chí)头(tóu)寸有足够安全(quán)边际(jì)，以防“黑天鹅”事(shì)件带来(lái)冲击。他表示，节(jié)后贵金(jīn)属或将迎来更加明确的方向性行情，可根据美联储议息(xī)会议(yì)给出的指(zhǐ)引，对贵金属进(jìn)行相(xiāng)应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里