金(jīn)融界4月28日(rì)消息 为规范开展内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作相(xiāng)关业务(wù)，保(bǎo)护(hù)境内外投资者合法权(quán)益，维护(hù)利率互(hù)换市场秩序，中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行制定(dìng)了《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现予以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日(rì)起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)有关部门负责人(rén)表示，未(wèi)来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的(de)风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原则下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门负(fù)责(zé)人就《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人(rén)民银行(xíng)要求的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国人民银(yín)行关于境外央(yāng)行、国(guó)际金融(róng)组织、主权财富基金运(yùn)用人民(mín)币投资银行(xíng)间市场有关事宜的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于进(jìn)一步做好境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场有关事宜(yí)的公告(gào)》（中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港债券市(shì)场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完成银行间债券(quàn)市场(chǎng)准入备案(àn)的境外投(tóu)资者等，可根据《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可(kě)以与(yǔ)交易对手方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生(shēng)品(pǐn)主协(xié)议或(huò)其他协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算(suàn)衍(yǎn)生(shēng)品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协议。境内(nèi)投资者应当(dāng)将(jiāng)是否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中国银行间市场交易(yì)商协(xié)会正在(zài)研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正(zhèng)式发布后也可供境内外投资者(zhě)选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通”境外(wài)投资者的投资范(fàn)围(wéi)是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段可在(zài)银行间市场开展符合集中清算要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平台、境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资者的(de)对手方(fāng)、交(jiāo)易模式有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通”下(xià)受认可的境外电子交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需(xū)求加入其(qí)他受(shòu)认可(kě)的电子交易平(píng)台(tái)，受认可的境内电子交易(yì)平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币(bì)利率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)，“北向互换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互(hù)换通”报价(jià)商(shāng)）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外(wài)汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达(dá)成即视为交易已(yǐ)确认。境(jìng)外投资者可通(tōng)过(guò)中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的(de)境(jìng)外电子交易(yì)平台与境内电子交易平台的连接(jiē)，向境内(nèi)电子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互(hù)换通”报价商达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行认可(kě)的境内清算机构和香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可(kě)的境内清(qīng)算机构为(wèi)银行间市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清(qīng)算(suàn)机构为(wèi)香港交易所旗下(xià)香港场外结算有限公司(sī)（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需(xū)要申请获得场(chǎng)外结算公司清(qīng)算(suàn)会员资格或作为清算客户委托场外结算公司(sī)综合清算会员(yuán)代理清(qīng)算，并(bìng)与场外结算(suàn)公司综合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易达(dá)成后(hòu)，境内外清算(suàn)机构对交易(yì)进行(xíng)风控检(jiǎn)查，对(duì)于符合(hé)集(jí)中清算要求的(de)交易及(jí)时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外清算机构如何(hé)进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的(de)合(hé)约替代(dài)？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为中央对手方针(zhēn)对(duì)已成交(jiāo)的交(jiāo)易(yì)充当买(mǎi)方(fāng)的卖(mài)方和卖方(fāng)的买方(fāng)的(de)一(yī)种法(fǎ)律(lǜ)安排(pái)，并据此与买方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间(jiān)的初始债务。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务中，境外与境内参与者(zhě)达成(chéng)的交易在经(jīng)过上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司的(de)集中清算(suàn)审核(hé)后，上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)于当(dāng)日(rì)将交易进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为(wèi)三个独立的新合约，分别为境外(wài)参(cān)与者与场外结算公司、场外(wài)结算公(gōng)司与上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所、上海清算所与境内参与者(zhě)之(zhī)间(jiān)的合约。境外与(yǔ)境内参(cān)与者(zhě)之间将不(bù)再存在合(hé)同关系(xì)。对(duì)于(yú)未纳入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的交(jiāo)易，依(yī)照成交双方约定(dìng)的(de)处置方式进(jìn)行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资金流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下(xià)，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司之间(jiān)的跨境资金结算(suàn)主要通过人民币(bì)跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外(wài)结算(suàn)公司(sī)可在境内银行开(kāi)立(lì)人民币基本(běn)存款账户和(hé)人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结(jié)算资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易结算需(xū)要在(zài)应急情(qíng)况下所融入资金的(de)本(běn)息(xī)和(hé)费用以及(jí)符(fú)合中国(guó)人民银(yín)行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换通”业务(wù)风控方案的(de)一(yī)部(bù)分，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司将针对双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品(pǐn)，该(gāi)资(zī)源池独立(lì)于每一中央对手方从各自(zì)清(qīng)算参(cān)与者收取(qǔ)和(hé)追缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不用于(yú)任何会员机(jī)构(gòu)的(de)违约损(sǔn)失分摊。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结算公司名义于境外开立(lì)的“互换通”专用账(zhàng)户(hù)，场外结算(suàn)公司向资源(yuán)池缴纳的(de)资(zī)金存放在以上海(hǎi)清(qīng)算所名义(yì)于境(jìng)内(nèi)开(kāi)立的(de)“互(hù)换通(tōng)”专用人民币/外币(bì)账户，相(xiāng)关账户(hù)内(nèi)资金(jīn)可(kě)豁免跨境债权债务登记及额度管理(lǐ)要求。场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算所每(měi)日基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口计算(suàn)“互(hù)换通(tōng)”资源池要(yào)求，并通过(guò)境内外存管银行(xíng)办理(lǐ)人民币或外(wài)币资金的跨(kuà)境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时履行(xíng)报(bào)送义务。上海清算所和境内资源池存管银行(xíng)应当向人民币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币收(shōu)支信(xìn)息；被撤(chè)销的交易如涉(shè)及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内(nèi)结算银(yín)行应当进行跨(kuà)境人民(mín)币收支信息报送(sòng)。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内投资(zī)者等相关主体应当按(àn)照(zhào)规定履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原则(zé)上“互换通”交易和(hé)资源池业务由上海清算所集中进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报，补(bǔ)偿金等不经(jīng)由上(shàng)海清算所清算的交易或资金收付，由境(jìng)内投(tóu)资(zī)者等相关主体(tǐ)进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向互换通”实(shí)行额(é)度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北(běi)向互(hù)换通”充分考虑境外(wài)投资者投资(zī)银行间债券市场的情况(kuàng)，初(chū)期全市场每(měi)日交易净限额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义(yì)本(běn)金净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即(jí)上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司(sī)之(zhī)间净头寸对(duì)应的“互换通”资源(yuán)池(chí)风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民(mín)币购售业务相关(guān)规定具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务(wù)的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民(mín)银行关于明(míng)确跨境(jìng)人(rén)民(mín)币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)调整人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关(guān)于拓(tuò)宽人民(mín)币购售业(yè)务范围(wéi)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行办(bàn)公厅关于(yú)加强境外金(jīn)融机构进入(rù)银行间外(wài)汇市(shì)场开展人民币购售业(yè)务宏观(guān)审(shěn)慎管理有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银办发金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于完(wán)善人民币购售(shòu)业务管理有关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善(shàn)人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)境外参加行和境外(wài)清算行进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在境内银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)平金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗盘头寸时(shí)，沿(yán)用现有境外清算行和(hé)境外参加行的业务模(mó)式、产(ch金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗ǎn)品(pǐn)种类(lèi)和信(xìn)息(xī)报送等相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办法》和人民币(bì)购售业务管理规定，香港结算行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其(qí)相(xiāng)关(guān)的境(jìng)外投资者在本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是基于“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其(qí)交易到期或不再(zài)继续参(cān)与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍生(shēng)品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的境外投(tóu)资者可在(zài)香(xiāng)港结算(suàn)行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所(suǒ)产(chǎn)生(shēng)的头寸可到境(jìng)内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘(pán)。初期，境外(wài)投资者可选择一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算(suàn)行(xíng)为境(jìng)外投资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的资(zī)金用(yòng)于“北向互换通”交易。其(qí)交(jiāo)易到期(qī)所得的人民币(bì)资金，可继续投资(zī)，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资(zī)者和相关金(jīn)融市场基础设施应当(dāng)向(xiàng)中国人民银行认可的交易(yì)报(bào)告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交易报告(gào)库，在中国外汇交易中心达成的“北(běi)向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此外(wài)，中国人民银(yín)行和相关(guān)监管部门可以根据需要向基础设施调取与境外投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台(tái)、境内外(wài)清算(suàn)机(jī)构将制(zhì)订配套的业务规则等(děng)文(wén)件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)提供更加便利高效的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互(hù)利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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