全球头号(hào)对冲基金桥水的(de)最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根据其向美(měi)国(guó)证(zhèng)交会提交的13F文(wén)件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年(nián)一季度末的美股持仓市值达(dá)到163.88亿(yì)美元（约(yuē)合人民币1140亿元），较一季度(dù)末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大幅(fú)加仓(cāng)，晋升为其第(dì)一(yī)大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了(le)宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等(děng)多(duō)只消费股；另(lìng)外(wài)桥(qiáo)水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水(shuǐ)最(zuì)新(xīn)观点表示，其非常(cháng)看好黄金，认(rèn)为(wèi)黄金可(kě)能正处于持续增长期的开(kāi)端。

　　桥水美股持仓市(shì)值(zhí)近164亿美元

　　美国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露了最新的13F文件，桥水基金今年一季度(dù)末的持仓曝光(guāng)。据了解(jiě)，到今年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥水(shuǐ)在(zài)今年一(yī)季度的美股持(chí)仓变动情况，数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年3月末，桥水在美(měi)股的持(chí)仓总市值(zhí)达(dá)到163.88亿美元，较去年(nián)底的(de)183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全球宏(hóng)观策略(lüè)基金，桥水的(de)美股组合仅占总资产很小的一部分(fēn)。

　　在这个(gè)季度，桥水在不断(duàn)卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券(quàn)；同(tóng)时也(yě)积极买(mǎi)进，新进了118只证券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴(xīng)市(shì)场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费(fèi)股

　　今年一季(jì)度末(mò)，桥(qiáo)水的前(qián)十(shí)大重仓(cāng)标的的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升(shēng)为桥(qiáo)水的第(dì)一大重(zhòng)仓，加仓了(le)331万股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓市值为8.72亿美(měi)元，占投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季度(dù)都有所减(jiǎn)持(chí)，期(qī)末(mò)持仓市值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，桥水持有多二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效只消(xiāo)费品个(gè)股，但(dàn)是(shì)今年一季度都进行了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了(le)5万(wàn)股左右，期末持有494.49万(wàn)股，持(chí)股市值为7.35亿美元；还有(yǒu)桥(qiáo)水也减(jiǎn)持了百事可乐、可口可(kě)乐，持股数量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股(gǔ)，期末持(chí)股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿(yì)美(měi)元，分别(bié)位列第五、第六(liù)大重(zhòng)仓股；另外，桥(qiáo)水还减持(chí)了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季(jì)度小幅加仓了医疗(liáo)领域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元(yuán)，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳(shū)理了桥水基金美(měi)股前30大(dà)重仓(cāng)，其中增持的标(biāo)的还包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持(chí)股(gǔ)数量(liàng)增(zēng)至230.83万(wàn)股，持(chí)有市值为2.39亿美元；还增(zēng)持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减(jiǎn)持的标的相对较(jiào)多(duō)，除(chú)去前(qián)十(shí)大重仓，桥(qiáo)水还减持了先锋领航富时新兴市(shì)场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降至847.11万股，减(jiǎn)持幅(fú)度达(dá)38％，持有市(shì)值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度较大的(de)还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股(gǔ)数量降至(zhì)214.24万股，减持(chí)幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿美元(yuán)。桥水(shuǐ)还减持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)1.56亿美(měi)元；减持了塔吉(jí)特(tè)28％，持(chí)股(gǔ)降至(zhì)66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季(jì)度还减(jiǎn)持(chí)了其(qí)特(tè)别看好的黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股(gǔ)，期末持仓(cāng)降至88.68万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值(zhí)为1.62亿美(měi)元。该基金从(cóng)去年年底(dǐ)以(yǐ)来出现较大涨(zhǎng)势，表现非(fēi)常突出。

　　但从(cóng)最新的观点(diǎn)看，桥水还是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席投(tóu)资官凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能正(zhèng)处于持续(xù)增(zēng)长期的开(kāi)端，因(yīn)为全球对美元(yuán)去杠杆化的(de)推动仍是金价的长期(qī)支(zhī)撑(chēng)。她表示，黄金被低估了，还有很长的路要(yào)走。

　　她还说，黄金在全(quán)球货币市(shì)场(chǎng)中日益重(zhòng)要，这使得(dé)它不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)是对抗债券(quàn)市场和利率的(de)工具。另外，地缘(yuán)政(zhèng)治动(dòng)荡不(bù)会消失，这是对黄金(jīn)的长期支(zhī)撑。不(bù)仅如此，由于全(quán)球通胀水平仍相对较高，黄金(jīn)将(jiāng)继续吸引投资者(zhě)，以对冲(chōng)购买力下降(jiàng)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　桥水最新观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水联合首席(xí)投资官鲍(bào)勃·普林斯分享了他在2023年一(yī)季度(dù)的最新(xīn)观察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水(shuǐ)平高(gāo)于经济体的(de)生产能力，导致通胀(zhàng)率远高于目(mù)标水平，美国和(hé)其他西方经济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了纠正这种失衡，缓解需求压力(lì)，欧美各国央行(xíng)一直(zhí)在实施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩政策造(zào)成的负面(miàn)影响初(chū)现苗头。但一切才刚(gāng)刚开始(shǐ)，恢(huī)复均衡将会给(gěi)经济(jì)和市场带来(lái)一定的(de)负(fù)面影响。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，亚(yà)洲经济体的经济(jì)更加(jiā)接近于均衡(héng)——支出与劳动力产出水平一(yī)致，通胀可控，政策(cè)制(zhì)定(dìng)者有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃(bó)·普林斯也称(chēng)，在大部分西方(fāng)国家(jiā)，货币政策紧缩扭转了(le)流(liú)动性方向，促使人们抛售资产持有现金(jīn)。紧缩政策推高了(le)折现(xiàn)率（即现金未(wèi)来实际收益率的预(yù)期(qī)），但迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)尚(shàng)未严重影响风险(xiǎn)溢价和经济增长(zhǎng)，上述情(qíng)况极有(yǒu)可能在周期的下一(yī)阶段出现。与西方(fāng)国(guó)家相比，中国、日本和许多亚洲国家(jiā)和地区处于周期(qī)的不同(tóng)位置(zhì)，这些国家和(hé)地区的政策制定者支(zhī)持(chí)货币和信用流(liú)动，这降低(dī)了折现率和(hé)风(fēng)险溢(yì)价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期(qī)美联储加息，桥水基金(jīn)在(zài)其官微发(fā)文称，“上(shàng)周美联储加息25个基点。虽(suī)然没有明(míng)确(què)声明加息将会暂停，但政策指引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望持观望态度。这(zhè)符合我们对当前(qián)形(xíng)势的解读(dú)。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫(yì)情带(dài)来的(de)影响，许多发达(dá)经济体都推出了大规模财政(zhèng)刺激政策，引发(fā)了通胀问(wèn)题。为了应对高通胀，央行不得不收紧(jǐn)政(zhèng)策。其中美国采取了二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效最激进的应对通胀(zhàng)的(de)举措，在不到(dào)18个月的时间里，美联储加(jiā)息500个基点，并(bìng)迅速(sù)减(jiǎn)持债券(quàn)。目前，虽然美国经济尚未出现严(yán)重问题，但名义支出已经放(fàng)缓(huǎn)。如果美(měi)联储进一步收紧政策(cè)，银(yín)行业就会继续(xù)承压，从而影响信贷供应。上周，美国(guó)第(dì)一共(gòng)和银(yín)行被接(jiē)管，再次凸(tū)显美国金(jīn)融体系面临压力，股市和债券(quàn)收益率出(chū)现(xiàn)下(xià)跌。美(měi)国可能(néng)需要（也可(kě)能不需要(yào)）进一步收(shōu)紧政策。鉴于迄今为(wèi)止的紧(jǐn)缩举措，美联储可以评估(gū)形势再做出(chū)决策(cè)。

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