全球头(tóu)号对(duì)冲基金桥(qiáo)水的最新调(diào)仓情况曝光了！

　　根据其向美(měi)国证交会提(tí)交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末的美股持仓(cāng)市(shì)值达到163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一季度末有所(suǒ)缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得桥水大(dà)幅加仓，晋升为其第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁(jié)、百(bǎi)事可乐、可口可乐(lè)、沃尔玛等多只消费股；另(lìng)外(wài)桥水加(jiā)仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持(chí)了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥(qiáo)水最(zuì)新(xīn)观点表示，其非常(cháng)看(kàn)好黄金，认为黄金(jīn)可能正处于持续增(zēng)长期的开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿美元

　　美国(guó)证券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露(lù)了最新(xīn)的13F文件，桥水基金今年一季度(dù)末(mò)的持仓(cāng)曝光(guāng)。据了解，到今年(nián)4月末，桥水管理的全权委托资(zī)产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看(kàn)看桥水在今(jīn)年一季度的美股持仓变(biàn)动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股(gǔ)的持仓总市值达到(dào)163.88亿(yì)美元，较去年(nián)底的(de)183.2亿(yì)美元减少了(le)10.55％。作为(wèi)全球宏观(guān)策略(lüè)基金(jīn)，桥(qiáo)水的(de)美股(gǔ)组合仅占总资产(chǎn)很小的一(yī)部(bù)分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不断(duàn)卖(mài)卖(mài)卖，清仓了(le)228只证券，减持了360只证(zhèng)券；同时也积(jī)极买进，新(xīn)进(jìn)了118只证券(quàn)，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减(jiǎn)持多(duō)只消(xiāo)费股

　　今年一季度末，桥水的前(qián)十(shí)大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季(jì)度(dù)末晋升(shēng)为桥水的第(dì)一大重仓(cāng)，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末(mò)持仓市(shì)值为8.72亿(yì)美元，占(zhàn)投(tóu)资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓是两(liǎng)只标(biāo)普(pǔ)500ETF，分(fēn)别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一季度都有所减持，期(qī)末持仓市(shì)值分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意的(de)是，桥水持(chí)有多只消费品个股(gǔ)，但是今年一季度(dù)都进(jìn)行了减持，比如其第三大持仓(cāng)宝洁，减掉(diào)了5万(wàn)股左右，期末持有(yǒu)494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还有桥水也减(jiǎn)持了(le)百事可乐、可口可乐，持股数量分别降(jiàng)至280.75万(wàn)股、814.52万股，期(qī)末持股市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分(fēn)别位(wèi)列第五、第六(liù)大重仓股；另(lìng)外，桥(qiáo)水还减持了麦当(dāng)劳、开(kāi)市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对(duì)较(jiào)大。

　　但是(shì)，桥(qiáo)水在(zài)一季(jì)度小幅加仓了医疗领域的(de)强生(shēng)，持(chí)股增(zēng)至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位(wèi)列(liè)第(dì)四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥水(shuǐ)基金美股前30大重(zhòng)仓(cāng)，其中(zhōng)增持的标的还(hái)包括(kuò)谷歌(gē)母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股(gǔ)，持股数(shù)量增(zēng)至230.83万(wàn)股，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有(yǒu)市值为(wèi)2.12亿(yì)美元；此外，增(zēng)持(chí)了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减(jiǎn)持的标的相对较多，除去前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓，桥(qiáo)水(shuǐ)还减(jiǎn)持了先锋(fēng)领航富时新兴市(shì)场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持(chí)中国内战打了几年，中国内战打了几年时间幅度(dù)达(dá)38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅(fú)度较(jiào)大的(de)还有拼多(duō)多，减少了(le)150.34万股，持股(gǔ)数(shù)量降(jiàng)至214.24万股，减持幅(fú)度(dù)41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国(guó)际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市值为1.56亿(yì)美元；减持(chí)了塔吉(jí)特28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)1.10亿(yì)美元。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，桥水在(zài)一季度还减(jiǎn)持(chí)了其特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万(wàn)股，持有(yǒu)市值为(wèi)1.62亿美元。该(gāi)基金从去年(nián)年(nián)底以来出现较大(dà)涨势，表现(xiàn)非常突出(chū)。

　　但(dàn)从(cóng)最新的观点看，桥水(shuǐ)还是(shì)非常看好黄(huáng)金(jīn)的。

　　近(jìn)期(qī)，桥水基(jī)金(jīn)联(lián)席首席(xí)投资(zī)官(guān)凯伦·卡(kǎ)尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄金可能正处于(yú)持续(xù)增(zēng)长期的开端(duān)，因为全球对美元去(qù)杠杆化(huà)的推动仍是金价的长(zhǎng)期(qī)支撑。她表示，黄金被低估(gū)了，还有(yǒu)很长(zhǎng)的路要走。

　　她还说(shuō)，黄金在全球货(huò)币(bì)市(shì)场中日益重要(yào)，这使得它不仅仅(jǐn)是对抗债券市场和利率(lǜ)的工具。另(lìng)外，地(dì)缘政(zhèng)治动荡(dàng)不(bù)会消失，这(zhè)是对(duì)黄金的长期(qī)支撑。不(bù)仅如此，由于(yú)全球通(tōng)胀水平仍相(xiāng)对(duì)较高(gāo)，黄金将继续吸(xī)引投资者，以对冲购买力下降的(de)风险。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新观(guān)点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首席投资(zī)官鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于经济(jì)体(tǐ)的生产能力(lì)，导致通胀率远高于目标水(shuǐ)平，美(měi)国和其他西方经济体(tǐ)处于看跌失衡中。为了(le)纠正这(zhè)种失衡，缓解(jiě)需求压力，欧美各国央(yāng)行(xíng)一直在实施紧(jǐn)缩政策(cè)——目前紧缩政策造成(chéng)的负面影(yǐng)响初现苗头。但一切(qiè)才刚刚开始(shǐ)，恢复(fù)均衡将会给经(jīng)济和(hé)市场带(dài)来(lái)一定的负面(miàn)影响。

　　相(xiāng)比之下(xià)，亚洲(zhōu)经济体的经济更加接近于(yú)均衡——支出(chū)与(yǔ)劳动(dòng)力产出水平(píng)一致，通(tōng)胀可(kě)控(kòng)，政策制定者有足够的空间(jiān)提振经济和(hé)市(shì)场。

　　鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯(sī)也称(chēng)，在大部分西方国家，货(huò)币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流(liú)动性方向，促使人们抛售资产持有(yǒu)现金。紧缩政策推高了折现(xiàn)率（即现金未来实际收(shōu)益率的预(yù)期），但(dàn)迄(qì)今为止尚未严重(zhòng)影响(xiǎng)风(fēng)险溢价和经济增长，上述情况极有可(kě)能在周期(qī)的下一(yī)阶(jiē)段出现。与西方国(guó)家(jiā)相(xiāng)比(bǐ)，中国、日本和许多亚洲国家和地区处于周期(qī)的不同位(wèi)置，这些国家和地区的政(zhèng)策制定者支持货(huò)币和信用流动，这降低(dī)了(le)折现率和风(fēng)险溢价，促进了(le)经济(jì)增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水基金在(zài)其官(guān)微发(fā)文称(chēng)，“上周(zhōu)美联储加息25个基点。虽(suī)然(rán)没(méi)有(yǒu)明确声明(míng)加息将(jiāng)会暂(zàn)停，但政(zhèng)策指引(yǐn)的取消和鲍威尔讲话清楚表(biǎo)明，美联储(chǔ)希望持观望(wàng)态度(dù)。这符合(hé)我们(men)对当前形势(shì)的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对疫(yì)情带来的影响，许多(duō)发(fā)达经济体都推(tuī)出了大规模财政(zhèng)刺激政策，引发了(le)通胀问题。为了应(yīng)对高通胀(zhàng)，央行不得(dé)不收(shōu)紧(jǐn)政策(cè)。其中美国(guó)采(cǎi)取了最激进(jìn)的应对通(tōng)胀(zhàng)的举(jǔ)措，在不到18个(gè)月(yuè)的时间里(lǐ)，美(měi)联储加(jiā)息500个基点，并迅速减持债券。目(mù)前，虽然美国经济尚未出(chū)现严重问(wèn)题，但名义支(zhī)出已经放缓。如(rú)果美联(lián)储进一(yī)步收紧政策，银行业就会继续承压(yā)，从(cóng)而影响信贷供应(yīng)。上周，美国第一共和银行(xíng)被接管，再(zài)次凸显美国金融体系(xì)面临压(yā)力(lì)，股市(shì)和(hé)债券收益率出现下跌。美国可(kě)能需(xū)要（也可能不需(xū)要）进一(yī)步收紧(jǐn)政策。鉴于迄今为(wèi)止的紧(jǐn)缩举措，美联(lián)储可以评估形势再做(zuò)出决(jué)策。

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