在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的(de)大涨大(dà)跌走势，激起(qǐ)了(le)基(jī)民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提(tí)示(shì)风险，目前(qián)折溢价率已经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买(mǎi)入(rù)资金已达(dá)165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部(bù)分机(jī)构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期(qī)配置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价(jià)格(gé)波动较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提(tí)示投资(zī)者关注二级(jí)市场交易价格溢(yì)价(jià)风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资(zī)，可能(néng)遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的(de)表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今(jīn)年(nián)以来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入(rù)资(zī)金都不到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年(nián)以来(lá但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》i)资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现(xiàn)了很好的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的(de)指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太(tài)市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大(dà)，短期内受(shòu)到资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了(le)供不应求(qiú)的情(qíng)况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价(jià)格走在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金(jīn)产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如(rú)果短(duǎn)期出现高(gāo)溢价，也就意味着(zhe)当前的(de)价格超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而高(gāo)溢价回归(guī)的过(guò)程，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年(nián)年初以来(lái)日本股市(shì)持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的(de)最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期(qī)日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一是(shì)随着美(měi)联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是(shì)随着(zhe)疫(yì)后经(jīng)济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多表(biǎo)现良好；三(sān)是今年东京交易(yì)所提出将(jiāng)改革公司(sī)治理监督(dū)机制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计部分低估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提振股价，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值(zhí)3900万(wàn)亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好(hǎo)消息带动(但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》dòng)市(shì)场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日(rì)考察并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动市场对日本(běn)股市的(de)整体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资(zī)者，海外(wài)投(tóu)资可(kě)能(néng)会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程(chéng)度(dù)不高等问题(tí)，建议投资(zī)者(zhě)在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了(le)关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年(nián)末规模新增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净(jìng)流(liú)入资(zī)金(jīn)微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流入方向来看(kàn)，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前(qián)列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流入资(zī)金居前(qián)，都超过(guò)了(le)2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸引资(zī)金(jīn)关注(zhù)，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资金最多的是易(yì)方(fāng)达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。另(lìng)外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金都在50亿(yì)元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数(shù)与量化投(tóu)资(zī)部表(biǎo)示，随(suí)着前期创业板50指数的(de)回(huí)调，当前估值已来到30倍的历(lì)史低(dī)位区间，且一季(jì)报显示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板(bǎn)块(kuài)趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策(cè)层(céng)面，4月(yuè)底的(de)政治局会议提(tí)出“要夯(hāng)实科技自立(lì)自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩(kuò)大新能(néng)源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配(pèi)套电网改造。要重视通用(yòng)人(rén)工智能发(fā)展，营造创新生(shēng)态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加快(kuài)转变，新能源及人工智能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板(bǎn)持续受益于政策(cè)红利，该机构(gòu)建议关注(zhù)创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对(duì)强势的(de)上证50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖(mài)出，当日基金份(fèn)额流失4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分别有超过(guò)1个(gè)亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主(zhǔ)题行(xíng)业(yè)的(de)资金出(chū)现流出，但部分机(jī)构仍建(jiàn)议(yì)从中长期角度，观(guān)察各类(lèi)板块的投资(zī)机(jī)会和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预(yù)计复(fù)苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构(gòu)性(xìng)机(jī)会，当前市(shì)场对题(tí)材的追捧热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基金(jīn)建(jiàn)议继续关注资金(jīn)合力最强(qiáng)的人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来看，可(kě)以积极关注数字化对生(shēng)产力(lì)的(de)提升，重点关(guān)注计算机、互(hù)联网和传媒等(děng)行业。

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