财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部(bù)门正(zhèng)陆续召集相关保险公司开(kāi)会，主要内容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险公司调整新开发产品(pǐn)的定价利率，控(kòng)制利差损，要求新开发产(chǎn)品的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产(chǎn)品定(dìng)价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监(jiān)管部(bù)门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口(kǒu)指导(dǎo)的名义，要求公司调整产(chǎn)品利率(lǜ)，控制(zhì)利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新(xīn)开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次(cì)调整的主要思路是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不(bù)久酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人前监(jiān)管召(zhào)集险企进行调研会的后续。3月21日财(cái)联社记者曾报道，为引导人(rén)身(shēn)险业降低负债成本，加强行(xíng)业负债(zhài)质量(liàng)管(guǎn)理，银保监会人身(shēn)险部组织保险行业(yè)协(xié)会以及多家保险公司(sī)开展调研。将重(zhòng)点(diǎn)调(diào)研普通(tōng)险预定利(lì)率(lǜ)分布(bù)、分红险预定利(lì)率(lǜ)和(hé)分红水平等公司负(fù)债成本情况，以及降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利率(lǜ)对公司和(hé)行业的影响，包(bāo)括对新产品定价、存量业(yè)务(wù)退保(bǎo)、销售(shòu)行为、市(shì)场竞争分析变化(huà)等的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后据报道(dào)，监管在北(běi)京、南(nán)京(jīng)、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北京参会的(de)保险公司包括中(zhōng)国(guó)人寿、新华(huá)人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南(nán)京(jīng)参会的保险公司有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿(shòu)、安联人(rén)寿、中韩(hán)人(rén)寿等；武汉参会(huì)的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险企基本(běn)就降低责任准备金评(píng)估利(lì)率达成共识，有(yǒu)公司建议(yì)分阶段(duàn)调整，比如普通型(xíng)长(zhǎng)期年金的责任准备金评估利率(lǜ)目前为年(nián)复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待监管(guǎn)研究(jiū)后(hòu)出台(tái)。

　　有保险公司(sī)业(yè)内人(rén)士(shì)对财联社记(jì)者(zhě)表示：“已经(jīng)准备好(hǎo)利率3.0的产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业内人士对财联(lián)社记者表示，此次主要涉及新(xīn)开发(fā)产品的定价(jià)利率，以往的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停(tíng)售(shòu)”难以避免。

　　下(xià)调预定(dìng)利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我(wǒ)国险企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标资产(c酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人hǎn)为主、投资比例(lì)持续(xù)回(huí)落，股票和基(jī)金投资比例(lì)基本稳定。2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，主要券种(zhǒng)长端利率(lǜ)中枢下(xià)行，长久(jiǔ)期债券(quàn)和优质(zhì)非标资产供给(gěi)有限(xiàn)，保险(xiǎn)固收类资(zī)产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对(duì)投资收益率影响较大(dà)。近年监管按产品类型调整评估利率(lǜ)、防范化解(jiě)利差(chà)损风险。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会(huì)，各险企已(yǐ)就降低(dī)责任准备金评估利(lì)率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非银(yín)团队此前曾(céng)表(biǎo)示，短期来(lái)看，引(yǐn)导降低(dī)负债(zhài)成本(běn)将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品停售炒(chǎo)作难以(yǐ)避免。中期来看(kàn)，预(yù)定利(lì)率跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公司分红险占比提升(shēng)，有望缓解人身险公司(sī)刚(gāng)性负(fù)债成本压力，寿险产品(pǐn)本身(shēn)保本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实(shí)际(jì)上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多次调整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和银行竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到利(lì)差(chà)损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会下(xià)发《关(guān)于调整(zhěng)寿险保单预定利率的紧(jǐn)急通(tōng)知(zhī)》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定(dìng)利(lì)率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来(lái)看，美(měi)国在20世纪80年(nián)代，日本(běn)在20世纪90年(nián)代末(mò)都曾面临利(lì)差损风(fēng)险。1970年(nián)左右，美(měi)国(guó)寿险(xiǎn)业(yè)竞争(zhēng)激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率(lǜ)下行，投(tóu)资承(chéng)压，据美国审计(jì)总署(shǔ)统计，1975年-1990年(nián)间(jiān)共有176家(jiā)人(rén)寿和健康保险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销(xiāo)售大量(liàng)对利率敏感的低(dī)利润产(chǎn)品；同(tóng)时市(shì)场压(yā)力(lì)致使投资端(duān)面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低(dī)利率环境(jìng)下(xià)，负债端主要通过调(diào)整寿险产(c酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人hǎn)品结构、下调预定利率的(de)方式(shì)来避(bì)免利差(chà)损风险。近年来(lái)，我国长(zhǎng)端利(lì)率地位震荡、权益市(shì)场波(bō)动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在(zài)的利(lì)差损风险、险企利润(rùn)承压。保险监(jiān)管(guǎn)趋严，通过发(fā)布产品负面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品(pǐn)调整评估利率(lǜ)等降低负债端成本。

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