本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金、工银(yín)瑞信北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金和万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)。

　　多位(wèi)业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，流动性问(wèn)题是制约(yuē)北交所(suǒ)发展的首(shǒu)要因(yīn)素(sù)，不过随着公募(mù)基金加速(sù)布局，增量资金不断涌入下，流动性问(wèn)题有望持续改(gǎi)善；同时，当前北(běi)交所优质公(gōng)司被显著低估(gū)，正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发(fā)基(jī)金中(zhōng)（份额分开计(jì)算(suàn)），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)，根(gēn)据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份(fèn)指数(shù)，由于是发起式基金(jīn)，认购(gòu)金(jīn)额满(mǎn)1000万元即(jí)可(kě)成立，认购(gòu)期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金产品成功获(huò)批，工银(yín)瑞信基(jī)金(jīn)、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基(jī)金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是(shì)以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除(chú)博时(shí)基金旗(qí)下产品正在发行(xíng)外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于4月(yuè)25日成立，获(huò)2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效(xiào)认购，募集(jí)规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立(lì)，获(huò)1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于(yú)北证50指数(shù)的投资(zī)价值，万(wàn)家北证50成份(fèn)指数(shù)基金经理杨(yáng)坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票(piào)估(gū)值普(pǔ)遍显著低于(yú)其他上市(shì)板(bǎn)块中(zhōng)业务相关度较高的同类股(gǔ)票，具有较大估值(zhí)提升空间。随着市场流动(dòng)性的增(zēng)强和(hé)创(chuàng)新型(xíng)中小企业的高速成长，有望实(shí)现业(yè)绩(jì)和估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证50指数基金(jīn)月(yuè)内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8只北证50成份(fèn)指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报(bào)、成立以来回报悉数为负(fù)，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数(shù)经历(lì)小(xiǎo)幅下滑后(hòu)，今年(nián)一季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且市场表(biǎo)现(xiàn)居(jū)前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深市场核心指数表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内的(de)30只(zhǐ)核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多(duō)个指数基(jī)金相继成立，这(zhè)使(shǐ)得北交所整体(tǐ)流动性有(yǒu)所改善。从中观(guān)维度(dù)来(lái)看，北交所很多优质企业的估(gū)值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及(jí)公司(sī)业绩持续释放，北交(jiāo)所板块整体走势有望持续(xù)向好(hǎo)。”北京一大(dà)型(xíng)公募基金人士(shì)表(biǎo)示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市(shì)公司(sī)193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公司全年(nián)共实(shí)现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净(jìng)利(lì)润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司(sī)增(zēng)幅超过30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润超过(guò)1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益(yì)基(jī)金年内表现上(shàng)，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，除(chú)大(dà)成(chéng)北交所两年定开年内收益(yì)为负(fù)外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内均斩获(huò)正收益。其中，华(huá)夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年(nián)定开年内(nèi)回报最高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北(běi)交所慧选两年(nián)定开、嘉(jiā)实北(běi)交(jiāo)所(suǒ)精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二(èr)三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润

　　对于北(běi)交所投资价值，多位业内(nèi)人士认为，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，不(bù)过(guò)正是长线资金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约其(qí)发展(zhǎn)的依然是市场本身较差的(de)流动(dòng)性问(wèn)题(tí)，市场(chǎng)制度性差异导致其与沪深市场相比，可(kě)比公司估值表(biǎo)现差异(yì)较大。除了继(jì)续降低投资者门槛(kǎn)、扩大(dà)优质上市企(qǐ)业数量外，后续北交所市(shì)场(chǎng)有必要(yào)完善转(zhuǎn)板制度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通道，从(cóng)而活(huó)跃市场交易，通(tōng)过沪深(shēn)市场(chǎng)的引领，提升流(liú)动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另(lìng)外(wài)一个角度上讲(jiǎng)，目前的(de)北(běi)交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，也是长线资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在(zài)当前的位置，对于北交所(suǒ)的后(hòu)续(xù)表现充(chōng)满信心，信心来源于(yú)四个(gè)方面。

　　一(yī)是北交所公司(sī)目前估值已(yǐ)经(jīng)非常(cháng)便宜(yí)，他们测算(suàn)前几大重仓股的(de)平(píng)均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内(nèi)，这个(gè)估值水(shuǐ)平对于(yú)具备专(zhuān)精特新特性的(de)中小成长型(xíng)企业而言是非常具有吸引力(lì)的(de)。

　　二是从业绩表现来(lái)看(kàn)，他(tā)们发现很多北交所公(gōng)司今年以来(lái)依(yī)然延续了(le)较(jiào)快的增长速度，发展整体是符合预期(qī)的(de)，业绩(jì)的持续增长进(jìn)一(yī)步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四(sì)季度以(yǐ)来北交所出了不少政(zhèng)策利好(hǎo)，包括发(fā)布《北京证券交(jiāo)易所股票做市交(jiāo)易(yì)业(yè)务(wù)细(xì)则(zé)》和《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股票(piào)做市交易(yì)业务指(zhǐ)引》，下调(diào)部分交(jiāo)易(yì)费率，北交(jiāo)所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市场指数体系(xì)，北证50指数(shù)11月份(fèn)正(zhèng)式上线等政策的密集发(fā)布，可(kě)以说对(duì)这(zhè)个市(shì)场是加大了呵护的力度，政策(cè)的(de)暖(nuǎn)风对整(zhěng)个(gè)市场构(gòu)成中(zhōng)长(zhǎng)期利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌(pái)的公(gōng)司(sī)较多(duō)，其(qí)中不乏(fá)优质(zhì)的个股，供给上来了，给他们增加了(le)筛选的(de)范围，尽管短期可能由于供给(gěi)增加对整个(gè)市场的(de)流动性(xìng)造成一(yī)定(dìng)的(de)扰动，但(dàn)增加(jiā)优质供给是(shì)市场长(zhǎng)期发展的基石，这使得他(tā)们选择(zé)优质中小专精特新企业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城北(běi)交(jiāo)所精(jīng)选两年定开基金(jīn)经理张(zhāng)靖表示(shì)，北交所作(zuò)为新兴(xīng)的股(gǔ)票(piào)交易市场，目前仍处于初创期，上(shàng)市股(gǔ)票数量(liàng)还不够多(duō)，市(shì)场关(guān)注度还不高(gāo)，整(zhěng50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润)体估值水(shuǐ)平相较(jiào)于沪深交易(yì)所明显低估(gū)。随着宏观经济(jì)触底回(huí)升，和北交所快速发展(zhǎn)，投(tóu)资机会(huì)应会越来越多(duō)。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股“中特估”组成部(bù)分之(zhī)一(yī)，或(huò)有望随着北交所(suǒ)改(gǎi)革的(de)不断推(tuī)进和投(tóu)资者关注度(dù)提升逐渐得到估值(zhí)体(tǐ)系修(xiū)复(fù)。从2023年一季度(dù)的公募(mù)基金持仓变化来(lái)看，这一趋势已经初露端倪，部分(fēn)专精特新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估值(zhí)公司获增持较(jiào)多。此外(wài)，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个被(bèi)低估标的，未来随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注度提升，北交所流(liú)动(dòng)性随之改善(shàn)，这(zhè)些大市值、高权重、低估(gū)值的公司获得重估可能性较大。

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