全球头号对冲基(jī)金(jīn)桥水的(de)最新调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据其(qí)向(xiàng)美(měi)国(guó)证交(jiāo)会提交的(de)13F文(wén)件显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季(jì)度末的(de)美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥(qiáo)水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但(dàn)桥水减持了(le)两只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可(kě)口可乐(lè)、沃(wò)尔玛等多只(zhǐ)消费股；另(lìng)外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是减持了拼(pīn)多多、黄(huáng)金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新观点(diǎn)表(biǎo)示(shì)，其(qí)非(fēi)常看好黄金，认为黄金可能正(zhèng)处于(yú)持续增长期的开端(duān)。

　　桥(qiáo)水美股持(chí)仓市值近164亿美元

　　美国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露了最(zuì)新的13F文(wén)件，桥(qiáo)水基金今年一季度末(mò)的(de)持仓曝光(guāng)。据了解(jiě)，到今年4月(yuè)末，桥(qiáo)水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今(jīn)年一季度的美股持仓变动情(qíng)况，数据显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股的持仓总市值(zhí)达到163.88亿美元，较去年(nián)底的183.2亿美元减(jiǎn)少(shǎo)了(le)10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基金，桥水(shuǐ)的美股组合仅占总(zǒng)资产很小的一部分。

　　在这个季(jì)度(dù)，桥水在不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减持了360只证券；同(tóng)时(shí)也(yě)积极买进(jìn)，新进了118只(zhǐ)证(zhèng)券，增持(chí)了(le)225只(zhǐ)证券。

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　　新(xīn)兴(xīng)市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减(jiǎn)持多只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十(shí)大重仓标的的(de)集中度(dù)为(wèi)34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末(mò)晋升为(wèi)桥水的第一大重(zhòng)仓，加仓了(le)331万股左右(yòu)，持(chí)仓(cāng)增至1786.26万股，期末持(chí)仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大(dà)持(chí)仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度都有(yǒu)所减持(chí)，期末持(chí)仓(cāng)市(shì)值分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)持(chí)有多只消(xiāo)费品个股，但是(shì)今年一(yī)季(jì)度都(dōu)进(jìn)行了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉(diào)了5万股左(zuǒ)右(yòu)，期末(mò)持有494.49万股，持(chí)股市值(zhí)为7.35亿美元；还有(yǒu)桥水(shuǐ)也减皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表(jiǎn)持了百事可乐、可口可(kě)乐，持股数量(liàng)分别降至280.75万(wàn)股、814.52万(wàn)股，期末(mò)持股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别(bié)位列(liè)第(dì)五、第六大重仓股；另外，桥(qiáo)水还减持了麦当劳(láo)、开市客、沃(wò)尔(ěr)玛(mǎ)，其中沃尔(ěr)玛的减持(chí)幅度相对较大(dà)。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度小(xiǎo)幅加仓了(le)医疗领域的强(qiáng)生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持股市值为5.56亿美元(yuán)，位(wèi)列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳(shū)理了(le)桥水基金美股前(qián)30大重仓，其(qí)中增持的(de)标的还包括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股(gǔ)，持股数量增(zēng)至(zhì)230.83万(wàn)股，持有(yǒu)市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是(shì)，基(jī)金(jīn)君发(fā)现，桥(qiáo)水在一季度减持的(de)标的相(xiāng)对较多(duō)，除去前(qián)十(shí)大重仓(cāng)，桥水还减持了先(xiān)锋领航富时(shí)新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数量降(jiàng)至847.11万(wàn)股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减持(chí)幅(fú)度较(jiào)大的(de)还有拼多(duō)多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减(jiǎn)持幅度(dù)41％，持有市值(zhí)为(wèi)1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持了亿滋(zī)国(guó)际22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉(jí)特(tè)28％，持股降(jiàng)至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的(de)是，桥水在一季度还减持了(le)其特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓(cāng)降至88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿(yì)美元。该(gāi)基金从去(qù)年年底以来出现较大(dà)涨势，表现非常突出。

　　但从最新(xīn)的(de)观点看，桥(qiáo)水还是非(fēi)常看好(hǎo)黄(huáng)金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席首席投资官凯(kǎi)伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表示，黄(huáng)金可能正处于持续(xù)增长期(qī)的开端(duān)，因为全球(qiú)对美元去杠(gāng)杆化的推动仍是金价的长(zhǎng)期支撑。她表示(shì)，黄金(jīn)被(bèi)低估了，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全球货(huò)币市(shì)场中(zhōng)日益重(zhòng)要，这(zhè)使得它(tā)不仅仅是对抗(kàng)债券市场和利率(lǜ)的工(gōng)具。另外，地缘(yuán)政治动荡不会消失，这是对黄金(jīn)的长期支撑。不仅如(rú)此，由于全球通胀水平(píng)仍(réng)相对较高，黄金将继续吸引投资(zī)者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水(shuǐ)最新观点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首席投(tóu)资官鲍(bào)勃·普林(lín)斯(sī)分享了他在(zài)2023年一(yī)季(jì)度(dù)的最新观察。

　　他指出(chū)，名(míng)义(yì)支(zhī)出水平(píng)高于经济(jì)体的生(shēng)产能力，导致通胀率(lǜ)远高(gāo)于目标(biāo)水平，美国和其他(tā)西(xī)方经(jīng)济体处于(yú)看跌失衡中。为(wèi)了纠正(zhèng)这种失衡，缓解需求压力，欧美各国央(yāng)行一(yī)直在实施紧缩政(zhèng)策——目前紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)造成的负面(miàn)影响初现苗(miáo)头。但一(yī)切才(cái)刚刚开始(shǐ)，恢复均(jūn)衡将会给经济和(hé)市场(chǎng)带(dài)来一定的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲经济体的(de)经济(jì)更(gèng)加接近(jìn)于均(jūn)衡——支出与劳动力产出水平一致，通(tōng)胀可控，政策制定者有(yǒu)足够(gòu)的空间提(tí)振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯也称，在大(dà)部分西方(fāng)国家，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性(xìng)方(fāng)向，促使(shǐ)人们抛售资产持有现金。紧缩(suō)政策(cè)推高了折现率（即现金(jīn)未来实际(jì)收益率的预期），但迄今为止尚未严(yán)重影响(xiǎng)风险溢价和(hé)经济(jì)增长，上述情况极有可能(néng)在周期的下一阶段(duàn)出(chū)现。与西方国家(jiā)相比，中国、日本和许(xǔ)多亚洲国家和(hé)地(dì)区(qū)处于周期的(de)不同位置，这些国(guó)家和地区的政策制(zhì)定者支持货(huò)币(bì)和信用流(liú)动，这降(jiàng)低了(le)折(zhé)现率和风险溢(yì)价，促进了经济(jì)增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水基金在其官微发(fā)文称，“上周美联储加息(xī)25个基点。虽然没(méi)有(yǒu)明(míng)确声明加息将会暂停(tíng)，但政策指引的取消(xiāo)和鲍(bào)威尔(ěr)讲话清楚表(biǎo)明，美联储希望(wàng)持观望(wàng)态度。这符合我们对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表(biǎo)示，为了应(yīng)对疫情带(dài)来(lái)的影(yǐng)响，许多发达经济体(tǐ)都推出(chū)了大规模财政刺激政策，引发了通胀问(wèn)题。为了应(yīng)对高通胀，央行不得不收紧政策。其中美国(guó)采取了最激(jī)进的(de)应对通胀的举措(cuò)，在(zài)不到(dào)18个(gè)月的时间里，美联储加息500个基(jī)点(diǎn)，并(bìng)迅速减持债(zhài)券。目前(qián)，虽然美国经济尚未(wèi)出现(xiàn)严(yán)重(zhòng)问题，但名义支出已经放(fàng)缓。如果美联储(chǔ)进一步收紧政策，银(yín)行(xíng)业就会继续承压，从而影(yǐng)响信贷供应。上周(zhōu)，美国第一(yī)共(gòng)和银行被接(jiē)管，再次凸显美国金(jīn)融体系(xì)面临压力(lì)，股(gǔ)市和(hé)债券收益率出现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的(de)紧缩举(jǔ)措(cuò)，美(měi)联储可(kě)以(yǐ)评估形势再(zài)做出(chū)决策。

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