大家好，简单看一(yī)个基(jī)金经理(lǐ)，把新能源(yuán)全(quán)部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在讨论一(yī)个基金经理，海富通的吕越(yuè)超老师。

　　从其管理的海富通(tōng)股票混合来看，截(jié)至去年年底，持仓(cāng)基(jī)本(běn)为新能源板(bǎn)块(kuài)股(gǔ)票(piào)。

　　结果到了今年一季度末(mò)，已经基本(běn)清仓了(le)新能源(yuán)，梭哈(hā)AI板块。

　　除(chú)了海富通股票(piào)混合(hé)外，其他三只产品也基本(běn)重(zhòng)仓(cāng)了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季报称，在(zài)一季度的操作(zuò)中，本基金总体(tǐ)把握住了市场的节奏变化和(hé)结构转换，降低了新(xīn)能 源板块的配置权重，较好地把握了(le) TMT 板块的投资机会(huì)，组合调整(zhěng)取(qǔ)得了(le)明显的超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估值(zhí)体(tǐ)系所(suǒ)代表(biǎo)的传统实体行业正在被市场一部分(fēn)“聪明钱(qián)”定价，后(hòu)续可能成为市(shì)场最(zuì)有持(chí)续性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海富通股票混合今年(nián)以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今年以来(lái)均(jūn)取得正收益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题(tí)板块在(zài)短期高度依赖交(jiāo)易，阶段性失去靠配置获(huò)取超额回报的(de)特征。TMT板块成交占全市(shì)场比重超40％的天数已累计达(dá)到22天，上一次出现持(chí)续成交占比超过40％的(de)板块是2021年7月底的电力设备及新能(néng)源，持续约(yuē)28个(gè)交易日，在此(cǐ)期间(jiān)新能源ETF累计(jì)收益率仅有(yǒu)2.5％，期(qī)间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为(wèi)-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现(xiàn)出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别(bié)出现过6次、6次和(hé)5次单日涨幅超过2％的行情，最大(dà)单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在(zài)内，平(píng)均跌幅达(dá)到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了(le)6717亿元(yuán)，较4月(yuè)第一周(zhōu)降低约(yuē)5.4％，是典型的(de)减(jiǎn)量博弈。

　　而招(zhāo)商证(zhèng)券认为，TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获利(lì)回(huí)吐”“盛(shèng标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产)夏攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春(chūn)季躁动后往(wǎng)往会有一波明显的(de)调(diào)整，时间在(zài)1-2个月，幅度(dù)在(zài)20％左右。面对(duì)这种调整(zhěng)，逢低加仓是最(zuì)佳标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产策略(lüè)，因为(wèi)往往后(hòu)续盛夏攻(gōng)势(shì)大概率创新(xīn)高。如果今年在业绩披露期结束后，随着(zhe)AI+/数(shù)字经济/自主(zhǔ)可(kě)控等大产(chǎn)业趋势以(yǐ)政府支持力度进一步加大(dà)、资本开(kāi)支增加、订单增加(jiā)和产品(pǐn)销(xiāo)量(liàng)业绩的改善逐(zhú)渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进(jìn)入盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)。

　　中泰证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，AI等板块或(huò)阶段(duàn)性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本(běn)形成本轮调整标志着AI等高(gāo)位板块(kuài)或阶段(duàn)性(xìng)见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形成。本次大幅调整主要还是因为在AI相关(guān)板块市场情绪处于(yú)极值的情况下，叠加上(shàng)述基本(běn)面风(fēng)险因素逐步发酵，市场内生调整(zhěng)需求出(chū)现集中释放(fàng)。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网(wǎng)+模式。

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