金融界5月12日(rì)消息 国内(nèi)期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜(yè)公(gōng)布的(de)数据，美(měi)国4月生产(chǎn)者价(jià)格(gé)指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓。拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线结合此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一(yī)方面，此前(qián)加息(xī)结(jié)束乃至降息已然(rán)成为(wèi)一种共识(shí)，因此本周在美联储越来越多(duō)官员为鹰派(pài)站台(tái)的(de)情况(kuàng)下，预计从加(jiā)息(xī)结束到降(jiàng)息周期开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个季度的(de)时间，在此(cǐ)期间(jiān)将面临经济(jì)和政策的(de)不确定性，贵金属部分回(huí)吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失(shī)业(yè)金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平(píng)，劳(láo)动(dòng)力(lì)市场正在降温。同时(shí)国内(nèi)社(shè)融超预期(qī)下滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后续(xù)还(hái)需(xū)关(guān)注海外衰(shuāi)退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预期与有(yǒu)色(sè)金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退预期角度出发，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调(diào)整行(xíng)情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会继续影(yǐng)响有色金(jīn)属(shǔ)与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软(ruǎn)增加美联(lián)储(chǔ)政策转向宽松(sōng)预期以及经济风险依然(rán)利好贵金属，但是美元指数(shù)大幅上(shàng)升使得贵金(jīn)属承压回落(luò)，而(ér)铜(tóng)铝等有(yǒu)色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的白银(yín)走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期与有色金属大(dà)幅回(huí)落等因素综合影响下，白银高位回落(luò)，下方(fāng)仍有一定的(de)空间，首先关(guān)注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会(huì)测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎(àn拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线g)司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前(qián)偏弱行情(qíng)仍未走完(wán)，建议继续(xù)等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发(fā)避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关(guān)注调(diào)整行情；后(hòu)续政策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济(jì)下行(xíng)风险、银行业(yè)风险与债务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金将会(huì)不(bù)断刷新历(lì)史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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