金(jīn)融界5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易(yì)日(rì)，在郑州商品交易所交易的(de)白糖主力期(qī)货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一(yī)假期的(de)兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中(zhōng)，并(bìng)未(wèi)引起(qǐ)市(shì)场关注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少)然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一(yī)次(cì)白(bái)糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演最后(hòu)的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随(suí)即白糖期货开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一(yī)次的(de)白糖周期十(shí)分准时(shí)，从未缺席(xí)过。而形成这(zhè)种周期的(de)原因(yīn)与白糖期货的(de)种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决(jué)定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社显示，截(jié)至5月22日(rì)，白(bái)糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白(bái)糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方(fāng)面(miàn)，减(jiǎn)产(chǎn)是大概(gài)率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食(shí)糖(táng)产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚在生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云(yún)南(nán)地区(qū)外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区(qū)陆续收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单(dān)估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物(wù)种植(zhí)面积(jī)增(zēng)长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目(mù)前国内食糖(táng)消费量每年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月(yuè)国际食(shí)品价格指数出(chū)现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食(shí)糖价格指数(shù)4月环比1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖产量约(yuē)占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四大(dà)出口国分别是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加(jiā)上政府实施(shī)的出口(kǒu)限制(zhì)，世界(jiè)各(gè)地(dì)的糖价可能(néng)会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻(wén)风(fēng)而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继(jì)续挑战极(jí)限(xiàn)，市场将(jiāng)会给出答案(àn)。

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