芦哲 首席宏(hóng)观(guān)经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失(shī)业率的因素拆(chāi)解为三方面：①青年(nián)失业(yè)人口，②青(qīng)年总人(rén)口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）。通过(guò)三因(yīn)素框架，我们(men)发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完(wán)全(quán)解释青年(nián)失业率的上升，更(gèng)重要(yào)却被(bèi)忽视(shì)的因素是青年(nián)人口和劳动参与率下(xià)降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大幅推高青年失业率(lǜ)。假如(rú)今年(nián)3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万(wàn)青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失业人口会随着经(jīng)济(jì)复(fù)苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失(shī)业率的(de)三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年(nián)失业率拆解为青年失业(yè)人(rén)口、总人口、劳(láo)动参与率三(sān)个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业率的重(zhòng)要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业(yè)率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数(shù)632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七(qī)普(pǔ)增(zēng)加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成(chéng)青年(nián)失业(yè)者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年(nián)失业人员(yuán)接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造(zào)到(dào)服(fú)务、知识密(mì)集(jí)程度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大(dà)幅降至(zhì)25.4％，流出的青(qīng)年(nián)就业(yè)主要转向服务业。以受(shòu)教育年限作为维度，青年(nián)就业从知(zhī)识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业，但是知(zhī)识(shí)密集型行业的青年失业情(qíng)况比整(zhěng)体失业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度(dù)青(qīng)年失业(yè)人口仍增加的原(yuán)因。经(jīng)济复苏的主力是(shì)知识(shí)密(mì)集程度较低的(de)餐(cān)饮、零(líng)售等服务(wù)业，而知识密集程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢，服务业(yè)就业(yè)复苏(sū)结(jié)构的(de)分化，带来青年就业(yè)和(hé)25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国(guó)农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速，新增城镇人(rén)口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现(xiàn)超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方(fāng)面原因(yīn)：一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加493万(wàn)；二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市(shì)场；三是就业(yè)观(guān)念的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完全解释(shì)青年失业率的(de)上升(shēng)。假如当(dāng)前青年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在(zài)失业(yè)人口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年(nián)失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增加(jiā)只能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)变动可能出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青(qīn抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲g)年失业率上(shàng)升；②青年失(shī)业人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业(yè)人(rén)口降幅大于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着疫(yì)情后经济复(fù)苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年(nián)劳动力的(de)下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失(shī)业率的(de)长期中枢。未来失(shī)业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务(wù)业(yè)分(fēn)化未收窄；青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现明(míng)显(xiǎn)下降；外需、房地产等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因(yīn)素框架(jià)

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业(yè)人员缘于服(fú)务业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分之二(èr)接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务(wù)，知识密度从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分(fēn)母端(duān)可能(néng)会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值(zhí)。在疫情影响退散(sàn)、经济(jì)逐步复(fù)苏的情况下(xià)，城镇调查失业率(lǜ)较(jiào)去(qù)年同期大(dà)幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重(zhòng)点研究疫(yì)情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年(nián)失业(yè)率的三因素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据此可见，影(yǐng)响青(qīng)年失业率的主要(yào)是三个(gè)因素(sù)：①青年失业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参(cān)与(yǔ)率，其(qí)中(zhōng)②③决(jué)定着青年劳(láo)动力(lì)的变(biàn)化。这三个因素均为(wèi)城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变(biàn)化都不(bù)能(néng)忽视。当我(wǒ)们讨论失业(yè)率时，经常(cháng)认为失业率(lǜ)上升一定是失业增加的结果，这个判(pàn)断对(duì)于全年龄(líng)段失业率来(lái)说并(bìng)没有问题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前(qián)一直在上升(shēng)，2015年(nián)后略有(yǒu)下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视分母的变(biàn)动，因为青年(nián)劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青年劳(láo)动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动力的(de)0.1％，但(dàn)青年失业率却(què)从六普的9％提高(gāo)到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在(zài)7.8亿(yì)，整(zhěng)体失业率的(de)分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人(rén)口数量（分(fēn)子），但决定青年失业率(lǜ)变动的却是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年(nián)就(jiù)业人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人，比去年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较七(qī)普(pǔ)增(zēng)加约132万。国(guó)家统(tǒng)计局(jú)在3月就业数据解(jiě)读时，披露了当前(qián)青年就业和(hé)失业人(rén)数的(de)基本(běn)情(qíng)况(kuàng)：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有(yǒu)参(cān)与劳动力市(shì)场的青(qīng)年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参(cān)与劳动力市场的青(qīng)年3219万(wàn)人，其(qí)中就(jiù)业人(rén)数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力人数(shù)与去年(nián)基本持平，今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，青年失业(yè)人员(yuán)比(bǐ)去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青年失业形(xíng)势好于去年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳(láo)动力(lì)总量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年(nián)失业率每提(tí)高(gāo)1个点，带来32万左右的(de)新(xīn)增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年(nián)同(tóng)期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来(lái)看，今(jīn)年前四(sì)个月青年失业形(xíng)势要(yào)好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国(guó)青年失业率(lǜ)一般在上(shàng)半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值(zhí)，8月开(kāi)始(shǐ)逐步回落(luò)，预计(jì)5-7月青年失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业(yè)原因方面(miàn)，近7成青年(nián)失业者是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群体(tǐ)。一种观点认(rèn)为(wèi)，青(qīng)年群体由于(yú)工作(zuò)经验和技能(néng)相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时(shí)首(shǒu)当其冲(chōng)。但(dàn)根据月度劳动力调查数据，青年失(shī)业主要(yào)原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上(shàng)群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作(zuò)意愿但(dàn)从未工作过的失业(yè)群体(tǐ)在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄(líng)群体中(zhōng)这(zhè)一比例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除这部分(fēn)失业人(rén)群后，剩下的青年失(shī)业人口中，第一(yī)大失业原因(yīn)是(shì)主动(dòng)辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育(yù)程度来(lái)看，三(sān)分(fēn)之二(èr)的青年失业人(rén)员接(jiē)受过大学教育。各(gè)年龄段失业人群中(zhōng)，年(nián)龄越低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学(xué)教(jiào)育(yù)的，这一比例在其他三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人口的受(shòu)教(jiào)育程度(dù)也大(dà)致(zhì)类(lèi)似(shì)，青年人(rén)由于年龄限制，接受(shòu)大学教育比例略(lüè)低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下就业人(rén)员(yuán)的受教育程度大幅(fú)高于35岁(suì)以上。按照接(jiē)受过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服务，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　青(qīng)年失(shī)业人口的行业与青年(nián)就业分布基本一(yī)致。青年失业(yè)人口呈现出(chū)行业聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个(gè)大类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业人口的65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这5个行业也是(shì)青年就(jiù)业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就(jiù)业。从行(xíng)业来(lái)看，青年失业人口的行业分布是由就业分(fēn)布决定的，吸纳就业(yè)占比较大的行业(yè)，往往也贡献了(le)较大规模(mó)的失业。因此(cǐ)，在挖(wā)掘青年失(shī)业人(rén)口来自何(hé)处之前，需要研究青年就业(yè)的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结构变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密(mì)集程度由低到(dào)高两个(gè)特(tè)点。

　　青年(nián)就(jiù)业从工农业大量流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应业(yè)，这(zhè)四个行业是(shì)国民(mín)经济分类的农业(yè)和工业。2010年这(zhè)四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年(nián)就业比例增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等(děng)其他6个(gè)服务行业吸纳青年就业的比例均增(zēng)超(chāo)1个(gè)百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维度，青年(nián)就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教育年限，来计(jì)算各行(xíng)业(yè)的(de)知识密(mì)集程(chéng)度。有5个行(xíng)业的平均受教育年(nián)限在(zài)14年(nián)以上，依次是：科学(xué)研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社(shè)会(huì)工作（12.1），除(chú)金融(róng)业外，其他四个行业是(shì)过去十年青年就业流(liú)入(rù)的(de)主要行业，吸纳青年就业(yè)比例的增(zēng)幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比(bǐ)例变动与(yǔ)行业平均受(shòu)教育年限基本一(yī)致，即青年(nián)就业从知识密(mì)集(jí)程度较低的(de)行(xíng)业流向(xiàng)较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行(xíng)业的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中各(gè)行业的青年失(shī)业比例(lì)（该行业的(de)青年失业人数/青年失业(yè)总人数(shù)），除(chú)以各行业(yè)的青年就业比例（该行业的青年就业人数/青年(nián)就(jiù)业总人数），来作(zuò)为各行业(yè)失业(yè)率的(de)近似(shì)替(tì)代指(zhǐ)标。以这(zhè)个指标(biāo)来看，知识密集(jí)型行业(yè)的(de)青年失业率大(dà)多高于全(quán)年龄段失业率，如(rú)信息技术、教育、科研服务、公共管理等(děng)行业(yè)，体(tǐ)现在图(tú)11中(zhōng)，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失(shī)业(yè)人口仍增加的原因

　　一季度(dù)服(fú)务业复苏(sū)出现分化。今年一季(jì)度(dù)GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的(de)增速(sù)缺口。分行业来看，批发零售(shòu)业缺口(kǒu)为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫(yì)情前三年均值，这三(sān)个(gè)行业(yè)一季度复苏情况较好；知识密集(jí)程度更高(gāo)的(de)房地产业、租赁和商(shāng)务服务业、信(xìn)息技(jì)术服(fú)务(wù)业的缺(quē)口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因(yīn)此从失(shī)业率的分子端来看，当前青年失业人员增长(zhǎng)的症结(jié)在(zài)于服务业(yè)就业复苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着(zhe)受教育水平的整体提高(gāo)，青(qīng)年就业大量流向知识密(mì)集型服(fú)务业，如教育、信息(xī)技术(shù)等(děng)行业(yè)。另一方面，年初疫(yì)情影(yǐng)响减弱(ruò)后，经济(jì)复苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密集程度较低的生活(huó)性服务(wù)业，而知识(shí)密集程度较高的生(shēng)产性服(fú)务业复苏(sū)较(jiào)慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结构分化，带来(lái)的青(qīng)年(nián)失(shī)业人口和(hé)25-59岁失业人口的(de)分化。房地(dì)产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的(de)一季(jì)度就业尚未出(chū)现明显改善，应届生就业压力(lì)大；而住(zhù)宿餐(cān)饮等行业就业已经(jīng)出现回暖(nuǎn)，但(dàn)对(duì)于(yú)三分(fēn)之二接(jiē)受(shòu)过大(dà)学(xué)教育的青年失业人口而言，这些行业(yè)的(de)就业(yè)吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和(hé)劳动参与率(lǜ)均下降，带(dài)来劳动(dòng)力减少

　　青年失业(yè)率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人(rén)口和劳动参与率决定。2022年我国开(kāi)始步入(rù)人口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能(néng)将步入长期下降通道，这将从分母端(duān)推升青年(nián)失业率(lǜ)，或(huò)成为疫情后就业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取(qǔ)决于城镇青年人口(kǒu)数(shù)量，而(ér)后者(zhě)来自于(yú)两部(bù)分，一是(shì)16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这(zhè)两(liǎng)部分增量(liàng)未来都趋(qū)于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出生(shēng)人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好是建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减(jiǎn)少，十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着(zhe)疫(yì)情(qíng)影(yǐng)响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增(zēng)城(chéng)镇人口数量会较去年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难回到十三五期间(jiān)超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇化率(lǜ)已经达到65％以上(shàng)，继续高速增长(zhǎng)空间有限(xiàn)，从乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁移人(rén)口数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率：超预(yù)期下降

　　青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率有两个特点，一是(shì)低(dī)于其他年龄段群(qún)体，大部分青年在抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲(zài)校，并(bìng)未进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市场。二是近年(nián)来呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期下降。根据今(jīn)年3月统(tǒng)计局披露(lù)的(de)青年就业(yè)和失业人数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳(láo)动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下(xià)降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年劳动参与率(lǜ)的(de)下(xià)降主要有(yǒu)三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁(suì)在(zài)校生增(zēng)加了706万，年(nián)均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两年的(de)时(shí)间里(lǐ)，该(gāi)年龄段的在校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增速。

　　二是部(bù)分群体因就业形势恶化(huà)而(ér)退出劳(láo)动市场，在(zài)未来经济和就业(yè)好转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计(jì)局(jú)曾在发布会指出当月“就业(yè)人员规模比1月份(fèn)下降6％以上(shàng)”，说(shuō)明就业形势恶(è)化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念(niàn)的变化导致初(chū)次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来看，对(duì)学历的推崇导致本科(kē)毕业(yè)即进(jìn)入就业市场(chǎng)的年轻人(rén)减少，加上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将(jiāng)部分青年人初(chū)次就(jiù)业时间从16-24岁(suì)延迟(chí)到25岁之后，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率(lǜ)出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的(de)分(fēn)母端可能(néng)会(huì)越来越重要

　　失业人口的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年(nián)劳动力与2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失(shī)业率的一(yī)部分(fēn)，另一部分(fēn)则(zé)来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始负(fù)增长，未来青年失(shī)业(yè)率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业(yè)人口降幅(fú)不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　③青年失业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，失(shī)业人口降幅大(dà)于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口会随着经(jīng)济复(fù)苏而减少，但经(jīng)济(jì)复苏难以改(gǎi)变失业率的分母下(xià)降趋(qū)势(shì)。青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率的长期(qī)中枢。未(wèi)来失业(yè)率的分母端可能(néng)会越来(lái)越重要，这(zhè)也是人口长周期变化的(de)影响(xiǎng)之(zhī)一(yī)。

　　5.附(fù)录(lù)：概念(niàn)和数据说明

　　青(qīng)年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概念(niàn)的(de)两个(gè)要点(diǎn)：一(yī)是调查(chá)失业率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就业(yè)人口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就(jiù)业(yè)人口并未包含(hán)在内。因此，许多针对(duì)青年失业率的讨论以全国青(qīng)年人口(kǒu)数量为出(chū)发点(diǎn)，未区分(fēn)人口总量与城(chéng)乡结构(gòu)的问(wèn)题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含(hán)没有劳动意愿的劳(láo)动年龄人口。按(àn)照统计局的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有劳(láo)动(dòng)能力，参加或要求参加社会(huì)经(jīng)济活动的人员(yuán)。包括就业人员和失(shī)业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人(rén)口不计入劳(láo)动力(lì)。根据《2022年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约(yuē)7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口可能为(wèi)3372万(wàn)人左右。

　　从数(shù)据来看(kàn)，失(shī)业率来自全国月度劳动力调(diào)查。该项(xiàng)调(diào)查(chá)制度于2005年(nián)正式实施，每年进行两次全国劳(láo)动(dòng)力抽样调查，调查(chá)范围为(wèi)中国(guó)大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查(chá)对(duì)象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时(shí)准确反映劳动力市场变化(huà)情况，建立了(le)31个大(dà)城市(shì)月度劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查范围扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度(dù)劳动力调查正式在(zài)全(quán)国范围内开展，调(diào)查(chá)范围覆盖全国(guó)所有(yǒu)地级市。

　　月度劳(láo)动力调(diào)查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的(de)五分之一左右。全国每(měi)月调(diào)查约12万户，2020年(nián)全国家庭(tíng)户(hù)约(yuē)为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽(chōu)样调(diào)查样本比例(lì)为1％。而每10年一次的人(rén)口普查(chá)则在长(zhǎng)表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右，因而人口(kǒu)普查的就业数据(jù)质量(liàng)更高。

　　就业人员总数(shù)会根据普(pǔ)查数据进行(xíng)修正，但结构数据仍(réng)会存在(zài)差异(yì)。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国(guó)就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人(rén)。但结(jié)构数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制造业(yè)就业人(rén)员占比为18.0％，而(ér)七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业(yè)分(fēn)化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与率出(chū)现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等(děng)不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三(sān)因素框架看“疤痕效应”来(lái)自何处(chù)

　　研报撰写(xiě)人(rén)员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外发布时(shí)间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机(jī)构(gòu)：德邦证券(quàn)股份有(yǒu)限公司

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