一度被称为“机(jī)构投资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎(yíng)来重大变局(jú)，个人投资者(zhě)不仅在新(xīn)发基金中占据主流，存量产(chǎn)品也超过了机构(gòu)投资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在基金行(xíng)业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易(yì)工(gōng)具优势(shì)被投资者逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动加(jiā)快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本(běn)市场正在经历股民(mín)转基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资(zī)者分散风险，太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗提(tí)高(gāo)市场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场(chǎng)数(shù)据看(kàn)，2022年个人投资者(zhě)比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在(zài)股票ETF市场占(zhàn)比超过了(le)机构资金。

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　　针对个人(rén)投(tóu)资者(zhě)占(zhàn)比(bǐ)的变(biàn)化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部(bù)总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权(quán)益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出(chū)现，叠(dié)加全行业指数相(xiāng)关业(yè)务(wù)同(tóng)仁在ETF投教工作(zuò)上的共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来越被普通(tōng)个人投(tóu)资者(zhě)认知，从而使(shǐ)个人(rén)股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体(tǐ)到今年(nián)新(xīn)发ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰(tài)基(jī)金也分析，今年(nián)以来(lái)A股(gǔ)市场持续回暖，投资(zī)者情绪(xù)比较积极(jí)，新(xīn)发产(chǎn)品募资环境比较好，也越来越受到个人投资者(zhě)的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些(xiē)个人投(tóu)资(zī)者也认识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大概率更高(gāo)，相对于个(gè)股来(lái)说，也能更好(hǎo)地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人投(tóu)资(zī)者“买新不(bù)买旧(jiù)”的理念扎根较深(shēn)，更(gèng)倾向于(yú)交(jiāo)易(yì)新上市的ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本(běn)的把控较(jiào)严格，在(zài)看(kàn)准(zhǔn)投资机会(huì)后(hòu)，更倾向于(yú)去(qù)申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀(pān)升势(shì)头

　　个(gè)人增持(chí)宽基(jī)ETF，机构增(zēng)持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明显的震荡(dàng)攀升(shēng)势(shì)头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有(yǒu)比(bǐ)例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资(zī)者风向标(biāo)”成(chéng)为(wèi)过去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过了机(jī)构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的高点(diǎn)回(huí)落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中，个人(rén)投资者(zhě)在行业或(huò)主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是(shì)在增长的，这一数据更代表了机构投资者对(duì)行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作在发(fā)挥作用(yòng)。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大(dà)部分投资者都会将较为(wèi)低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜移默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一个重要(yào)的(de)台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基(jī)金(jīn)也(yě)补充道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的投资机会，受到资金关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较(jiào)受欢(huān)迎；而(ér)在市(shì)场上行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会(huì)又多上涨空间又大(dà)，风(fēng)险偏好也随之上(shàng)升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成交(jiāo)热情的提升(shēng)带来了A股市场的大幅发展，个人(rén)投资者入市规(guī)模激增太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗，而在经历了多种行情风格(gé)的(de)锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的(de)2022年之后，投资(zī)者们(men)对于跑赢基(jī)准的难度有了更(gèng)清(qīng)晰的(de)认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投(tóu)资热点轮(lún)动较快，新的(de)投资领域带(dài)来了(le)大(dà)量的学习(xí)成本，而(ér)ETF的投资门槛(kǎn)较(jiào)低(dī)，运作透(tòu)明(míng)度较高，因(yīn)而(ér)逐步获得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研(yán)究(jiū)分(fēn)析，一(yī)是随着A股(gǔ)市场(chǎng)愈(yù)发成熟、有效性提升，个人(rén)投(tóu)资者对于β收益的(de)认知(zhī)将越来越深(shēn)入(rù)，近几年可(kě)以(yǐ)看到更多投资者会基于大(dà)势(shì)选择宽基投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能(néng)源、医(yī)药等，因此行业主题(tí)基金ETF更(gèng)容易(yì)受到追捧。

　　提升(shēng)交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场(chǎng)的(de)交投活跃度也呈(chéng)现明显的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年(nián)股票ETF市(shì)场(chǎng)总成(chéng)交额12.67万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年平均换(huàn)手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资者分散(sàn)风险，提升交易活(huó)跃度，长远可(kě)提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者大都由(yóu)股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉(lián)且(qiě)相比(bǐ)个股可(kě)以更(gèng)好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交易(yì)的参(cān)与(yǔ)感，于是更多选择通过(guò)ETF来参(cān)与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波(bō)动也更小，因此(cǐ)个人投(tóu)资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在(zài)ETF投资上可能交易频率更高，也(yě)更容易受到市场消息的影响，这对于(yú)我(wǒ)们基金管理人的持续运(yùn)营和(hé)投资者陪伴都(dōu)提出了更高的(de)要求(qiú)。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的(de)交(jiāo)易，并带来更有吸引力的(de)市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也(yě)称。

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