华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印(yìn)度(dù)首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然大波(bō)的美国新兴做空(kōng)机构兴登堡(bǎo)研究（Hind哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点enburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡(kǎ)尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月(yuè)2日周二收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人(rén)身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单(dān)显示(shì)，截至收(shōu)稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美(měi)元，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新(xīn)投(tóu)资者(zhě)的资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从新投资(zī)者那(nà)里获得(dé)的(de)资金(jīn)向老(lǎo)投(tóu)资者支付股息。“这种类似庞氏(shì)骗局的经济(jì)结构只有在新资金愿意冒着成为最(zuì)后一(yī)批'持有资金的风险的情(qíng)况下才是可持续(xù)的”，报(bào)告(gào)说道(dào)。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴登堡研究在(zài)报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交(哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点jiāo)易价格(gé)比(bǐ)上(shàng)次报告的资产净值高出(chū)218％，远远高于(yú)所(suǒ)有(yǒu)可(kě)比(bǐ)公(gōng)司(sī)。”

　　报(bào)告指出，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(chǎng)控股(gǔ)公(gōng)司，其交易价格(gé)均低于(yú)各(gè)自的资产净值。资产净值(zhí)是衡量基金(jīn)业绩的(de)关键指(zhǐ)标，衡量基金(jīn)所持证(zhèng)券(quàn)的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄(qì)今(jīn)为止美国(guó)大型股公司中最高(gāo)的。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责(zé)伊坎(kǎn)以股票而不(bù)是现金的形式哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点发放股息，并让伊(yī)坎企(qǐ)业出(chū)售(shòu)新股，以满足股(gǔ)东(dōng)的支出，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的(de)报告(gào)还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿(yì)美元，但一(yī)个月(yuè)后(hòu)，该(gāi)部门的一家(jiā)重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家(jiā)跟踪(zōng)伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其(qí)研究中假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息也(yě)将(jiāng)永(yǒng)久支付，同时还(hái)从安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空(kōng)报告对伊坎来(lái)说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登(dēng)堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利(lì)益(yì)为代价(jià)获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们(men)坚持公(gōng)开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示，我(wǒ)们仍然相信激进主义(yì)是最好的投资范例。“我过(guò)去25年的激(jī)进主(zhǔ)义(yì)投资已经(jīng)很好(hǎo)地证明了这一点。我们(men)定(dìng)期将(jiāng)我们的维权原则付(fù)诸于我们(men)的多数控股公司(sī)以及我们投资部门(mén)持有的少(shǎo)数股(gǔ)权，目前在(zài)14个上市公司董事会(huì)中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸(cùn)来降(jiàng)低风险，尤其(qí)是在(zài)我们今天所(suǒ)处的(de)市场中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持有他在能(néng)源(yuán)、汽车、食品包(bāo)装、房(fáng)地产和其他行业的各种(zhǒng)投资(zī)。他(tā)是IEP的(de)控股股东，持有85％的(de)股份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的(de)说(shuō)法(fǎ) “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)的做空实例(lì)，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿(ā)达(dá)尼集团了。兴登堡研究百页的(de)做空报告使(shǐ)得前“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷从印(yìn)度股市撤离，更让印(yìn)度(dù)总理莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全(quán)国公共广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达(dá)尼的(de)个(gè)人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研(yán)究(jiū)究(jiū)竟什么来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研究公司(sī)成立(lì)于2017年，总部位(wèi)于(yú)纽约(yuē)市。据兴(xīng)登堡研究(jiū)官网介绍，公(gōng)司(sī)的主要(yào)业务(wù)包括披露企业(yè)的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们(men)雇佣金(jīn)融分(fēn)析师(shī)、会计师和(hé)记者，来进行(xíng)调(diào)查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特(tè)·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的安德(dé)森来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习(xí)商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了以色列的救(jiù)护车急(jí)救部(bù)门，是拥有以色列证书的(de)救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研(yán)究”这(zhè)个名(míng)字源于(yú)1937年在新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可(kě)以避(bì)免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾瞄准(zhǔn)其他(tā)企业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研究？份69页(yè)的做空(kōng)报(bào)告(gào)，让(ràng)市值一度达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞(cí)职，美国司法部和证(zhèng)券监管(guǎn)机构(gòu)随后(hòu)跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究(jiū)指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能(néng)力方面误(wù)导投资者(zhě)。该公司的市(shì)值一(yī)度超过(guò)50亿美元(yuán)，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登(dēng)堡研(yán)究做空报(bào)告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收(shōu)购案(àn)。在兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)宣布做(zuò)空推(tuī)特后(hòu)，推特的股价(jià)从49.80美(měi)元(yuán)跌至(zhì)37.39美(měi)元，随(suí)后(hòu)安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推(tuī)特(tè)的股价(jià)位于低点附近时，兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布转为做空推特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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