北(běi)交所开市至今一(yī)年(nián)半(bàn)，公募基金投资北交所步伐不(bù)断推进(jìn)，除了推出(chū)北证50指数基金、北交所主题基(jī)金、“专精(jīng)特新”主(zhǔ)题(tí)基金外，存量(liàng)产品也加大北交所布局(jú)力度，今(jīn)年更(gèng)有(yǒu)新基金密集(jí)公告(gào)可投(tóu)北交所股票。

　　多家公募机构及(jí)人士表示，随着北证50指数推出，北交所活(huó)跃度(dù)抬(tái)升，部(bù)分公司表现良好，叠加(jiā)较低的估值水平，公募基金等专(zhuān)业(yè)投资者积极挖掘(jué)北(běi)交所投资机遇，投(tóu)向北交所(suǒ)的意愿也在增加。从长期(qī)投资的角度看，北交所(suǒ)股票(piào)处于(yú)投(tóu)资相对早(zǎo)期阶段，更具成长(zhǎng)空间，符合(hé)“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制造(zào)等行业，长期(qī)投资价值受到公募(mù)资金的青(qīng)睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所(suǒ)投(tóu)资机会

　　据记者统(tǒng)计，截至(zhì)5月13日，今年(nián)以来累计有申万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银(yín)华心质混合、中庚(gēng)港股(gǔ)通(tōng)价(jià)值(zhí)18个月等十多(duō)只次(cì)新基(jī)金公告可投资(zī)于北京证券交易(yì)所上市股票，并揭示了相关(guān)风(fēng)险。

　　除了(le)基(jī)金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金(jīn)公司也发布公告称，北交所上(shàng)市股票是国内依法发行上市(shì)的股票(piào)，属(shǔ)于(yú)基金法规定的(de)“上市交(jiāo)易的股票”。在遵守基金合同所规定的投(tóu)资目标、投资策略、投资范围、资产配置比例(lì)、风险收益(yì)特征和(hé)相关风险控制指标等前提(tí)下，公司(sī)旗下(xià)基金可参与北交所股票的投资。旗下新增(zēng)基金如果符合基金合同的(de)有关规定，亦可(kě)投资北交(jiāo)所上市(shì)股票。

　　谈及上(shàng)述(shù)现象，中信建投基金相关投(tóu)研(yán)人士表示，公募新基金(jīn)之所(suǒ)以密集公告(gào)可投北交所，一方面表(biǎo)明(míng)专(zhuān)业投资机构(gòu)敏锐地发(fā)现了北交所相(xiāng)关股票潜在(zài)的投资机会，开始加大布(bù)局(jú)力度；另一(yī)方面，北(běi)交所上(shàng)市公司是(shì)除沪(hù)深两市以外国内最(zuì)优(yōu)质公司的代表，许(xǔ)多标的当前估(gū)值水(shuǐ)平偏(piān)低，具(jù)备投资价值(zhí)。

　　景顺(shùn)长城基金也认为，一方面从持仓数量和持股(gǔ)总(zǒng)量的角度(dù)来看(kàn)，公募参与北交所意愿在持续(xù)增加(jiā)。另一方面，相(xiāng)较于上证、深证，北交所(suǒ)上(shàng)市公司数(shù)量、总体规(guī)模较小(xiǎo)，流动性较弱，去年(nián)11月北交所推出北证50指数以来，被动资金的加入(rù)使(shǐ)得整个板块的(de)成交变得(dé)更(gèng)加活跃，同时，部分公司的良好(hǎo)表(biǎo)现也使得越来越多投资(zī)者关(guān)注到北交所，自然也引(yǐn)来(lái)更多(duō)资金的关注。

　　鑫(xīn)元基金也表示，公募基金的配(pèi)置意愿(yuàn)，主要取决于(yú)北(běi)交所市场的赚钱效应、可投(tóu)标(biāo)的稀缺性(xìng)以及专精特新(xīn)领(lǐng)域(yù)的景气度。而(ér)近期北交所市场出现积极信(xìn)号：2022年年报中，多(duō)只公募基金产品出现(xiàn)在(zài)北交所公司前十大股东名(míng)单中；北交所较大规模(mó)公(gōng)司去年业绩涨势良好，今年一季度盈利表现继续向好；次新基金在(zài)北交(jiāo)所的持股(gǔ)集中度(dù)高。“预计随着后续市场流动性的改善(shàn)和创新(xīn)型中小企业(yè)的高速成长，北(běi)交(jiāo)所投资(zī)有望实(shí)现(xiàn)戴维(wéi)斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等(děng)制约，初步“试水”北(běi)交(jiāo)所市场(chǎng)的公募基金，在投资比例、策略上也(yě)存在差异，但未来会司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文加(jiā)大对北交所(suǒ)市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示(shì)，结合(hé)北交所的战(zhàn)略定位和上市(shì)公司“小而美”的特征(zhēng)，预计次新基金投资将深入细分(fēn)产(chǎn)业链的(de)研究，挖掘市场(chǎng)前景大、竞争壁(bì)垒(lěi)高、业绩确定(dìng)性强的个股机会。同时，也(yě)可(kě)根(gēn)据(jù)主(zhǔ)板上一些成长赛道的公司(sī)估值(zhí)水平，在北交所中进行映射(shè)，选(xuǎn)择估(gū)值水平显著偏低的公司(sī)进行投资。在组合配置上(shàng)，力求均(jūn)衡和风险分散，降低中(zhōng)小企业经营波动大(dà)的风险(xiǎn)。此外，北交(jiāo)所(suǒ)相(xiāng)关基金(jīn)也会(huì)积极(jí)参(cān)与转板、新股发(fā)行(xíng)等投(tóu)资(zī)机会。

　　中信建投基金上述投研人士(shì)也(yě)称，我们高度重视(shì)北交(jiāo)所投资机会(huì)，目前有一只北交所主题基金，未(wèi)来一方面会根据市场情况，择机(jī)发行更多以(yǐ)北交所(suǒ)股(gǔ)票为主(zhǔ)要(yào)投资范围的(de)基金产品，另一方面，不排除将(jiāng)存(cún)量基金产品的(de)投资范围扩大(dà)至北(běi)交(jiāo)所股票，同时会增加研究团队拓展对北交所股票的研究(jiū)深(shēn)度和广度。

　　持仓总市值(zhí)达(dá)43.2亿元

　　持有数量达(dá)历史最高

　　从公募持仓北(běi)交所股票总(zǒng)市值(zhí)情况看，截至2022年底，全市场(chǎng)公募基金持有北交所个(gè)股(gǔ)数量82只(zhǐ)，达到历史最高水(shuǐ)平；持(chí)股总量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持(chí)仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月(yuè)15日(rì)开市以来，公募投资北交(jiāo)所(suǒ)总市值总体呈现震(zhèn)荡攀升的态势。

　　“北交所(suǒ)开板(bǎn)初期上市公司中，与(yǔ)新(xīn)能源(yuán)行业相关的个股市(shì)值(zhí)占比较(jiào)高，而去年下半年新(xīn)能源行业整体(tǐ)回调幅(fú)度较(jiào)大，带动投资(zī)北(běi)交所市值有所回落。”景顺长城基金(jīn)相关(guān)负责人称(chēng)。

　　而从(cóng)今年年初看，北证50指数一度(dù)出现快(kuài)速上涨势(shì)头，2月份以来震荡下(xià)行，目前年内收(shōu)跌(diē)-0.23％。不过(guò)，从长期投资的(de)角度(dù)看，北交(jiāo)所的投资(zī)价值(zhí)仍然受(shòu)到(dào)公(gōng)募(mù)资金的青睐。

　　景顺长城基金表示，北交所当(dāng)下呈现的(de)特(tè)征类(lèi)似于(yú)一级半的市场，即投资阶段相比(bǐ)一(yī)级市场（股权投资）更加成(chéng)熟，但对(duì)比上证、深证(zhèng)的大多数公司而言又相对早期(qī)，可投(tóu)资标的规模(mó)也相(xiāng)对更(gèng)小；但从长期投(tóu)资的角度来(lái)说，这也意味着(zhe)更(gèng)大的成长(zhǎng)空间和收益率预期，故我(wǒ)们认(rèn)为北(běi)交所具备良好的长期投(tóu)资价值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城基金表(biǎo)示，我(wǒ)们对于具(jù)体行业(yè)没(méi)有(yǒu)明确的偏好(hǎo)，但是整体还(hái)是比较看好(hǎo)细(xì)分行业的、符(fú)合“专精特新”属性的(de)隐形(xíng)冠军：这些公司虽然普遍(biàn)规模较小、受到的关注度可(kě)能(néng)不高，但在(zài)其所属行业(yè)中(zhōng)拥有较强(qiáng)的竞争力，在研(yán)发投入(rù)的(de)强度上、成长性指标上(shàng)，也不弱(ruò)于创(chuàng)业板(bǎn)、科(kē)创板的上(shàng)市公司，而且由于市(shì)值较小，可能反而拥有(yǒu)更大(dà)的成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中长期视角看，随着(zhe)北交(jiāo)所交(jiāo)易制度的不断(duàn)司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文完善(shàn)、已上市企业的(de)投(tóu)资价(jià)值不断明(míng)确，以及场内流动(dòng)性不断提升(shēng)，势(shì)必会吸引更(gèng)多(duō)优(yōu)秀的企业、活(huó)跃的资金流入(rù)。北(běi)证50指数(shù)估值(zhí)有(yǒu)向(xiàng)上修复的(de)空间，当前配(pèi)置的(de)性价比(bǐ)较高(gāo)，胜率和赔率都非常(cháng)具备吸引力。

　　结合当前的北交所整体估值水平，叠(dié)加(jiā)2023年下半年打开的(de)降息窗口，鑫(xīn)元基金将重(zhòng)点关注(zhù)成长赛道，尤其是具有专(zhuān)精特(tè)新(xīn)特性(xìng)的成长股。在行业的(de)稀缺性方(fāng)面，投资者(zhě)可重(zhòng)点关注(zhù)具有(yǒu)高成长性(xìng)、国产化(huà)逻(luó)辑强的优(yōu)质产业链。更多的阿尔法收益(yì)可能聚焦(jiāo)在科技和制造(zào)两大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信(x司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文ìn)建投基金(jīn)相关投研人士也称，北交所(suǒ)有一(yī)大批优秀的创新型中小企业，借(jiè)国(guó)家政策支持的东(dōng)风和企(qǐ)业自身的努力，我(wǒ)们相信会有相当体量的企(qǐ)业成长成为大型(xíng)企业，这个(gè)成长的过程(chéng)会给(gěi)投资(zī)者带来丰(fēng)厚(hòu)回报，因此我们认(rèn)为北交(jiāo)所具备长期投资价值(zhí)。“具体细分而言，我们更(gèng)加看(kàn)好电力设备、机械设(shè)备(bèi)、医药生物等三个领域。”

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