编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的(de)调(diào)仓(cāng)路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为(wèi)轴，节后(hòu)市(shì)场(chǎng)热点从复(fù)苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里(lǐ)程碑(bēi)式(shì)突破带(dài)火了科(kē)技(jì)一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在(zài)国(guó)内的(de)公募基(jī)金中，科技(jì)成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规(guī)模(mó)仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳(ào)新能源产业最新季报中(zhōng)，保(bǎo)留(liú)了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出(chū)其(qí)坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报(bào)中他(tā)仅(jǐn)仅调换了(le)两(liǎng)处标(biāo)的，用金(jīn)域医(yī)学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保(bǎo)持了对(duì)喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛道(dào)中(zhōng)龙头的(de)持续青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上季持平(píng)稳居首位。而他也一(yī)如(rú)既往(wǎng)地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价(jià)值(zhí)，去(qù)翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在(zài)其成名(míng)作景顺长城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前(qián)三大重仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新(xīn)能源在公募(mù)基(jī)金组合配(pèi)置中的(de)压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造(zào)成进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历(lì)去年的整体(tǐ)业绩低谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了(le)40％。交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情确立(lì)，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在(zài)某个阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布(bù)的(de)两只A股基金一季报(bào)，在管(guǎn)理(lǐ)时间(jiān)更长的(de)易方达(dá)蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不(bù)过除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减持了(le)五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一(yī)幕(mù)也出现(xiàn)在他管理的(de)易(yì)方达优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金的(de)一(yī)季报显(xiǎn)示，仅是前五大(dà)的重(zhòng)仓(cāng)次序有所不(bù)同，而实(shí)际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外(学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生wài)，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大白(bái)酒标的。再看另外的(de)半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美(měi)团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思(sī)路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在(zài)一(yī)季(jì)度股票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结(jié)构进行了调(diào)整，增(zēng)加了消费等行业的配(pèi)置，降低了(le)金(jīn)融(róng)等行业的配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华(huá)基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍(píng)合管(guǎn)的银华(huá)盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾(fén)酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可(kě)能是想利用次高端和(hé)地产(chǎn)酒(jiǔ)来增(zēng)加组合(hé)的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的(de)为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团(tuán)，而这三者在(zài)上一(yī)季度(dù)就(jiù)是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏(sū)仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需(xū)求(qiú)相对刚性(xìng)的(de)医(yī)美(měi)以(yǐ)及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对于(yú)另一重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大重仓股(gǔ)的(de)第五位；其次，他(tā)选择(zé)小幅(fú)减持了(le)创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康德，而(ér)新(xīn)进重仓的前(qián)者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核(hé)酸检测机构，业绩(jì)相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情时代，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)回归本(běn)源后依然亮(liàng)点众多，作(zuò)为第三方医(yī)学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推出(chū)国(guó)内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀(bǎng)胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的(de)施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的(de)顶流(liú)冯(féng)明远所管产品(pǐn)一(yī)季报(bào)全部披(pī)露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小幅正收(shōu)益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能(néng)源产业股票(piào)。从(cóng)被调出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其(qí)中斯莱克的主营与新能源(yuán)产(chǎn)业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比相对最高(gāo)的就是非传统新(xīn)能(néng)源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正(zhèng)极体研发的公司(sī)，主(zhǔ)要产品是三元前(qián)驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布(bù)的年度(dù)业绩快(kuài)报(bào)来(lái)看，公司(sī)的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研(yán)究优(yōu)选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一只新的(de)重仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也(yě)是(shì)一家高科技(jì)公(gōng)司，主营业务中(zhōng)有分布式(shì)光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板(bǎn)块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入(rù)AI或数字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续(xù)在新能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同(tóng)时(shí)段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓(cāng)的新能源(yuán)产业(yè)链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年(nián)初(chū)至今表现一般。但他(tā)此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还(hái)具备较(jiào)长的生(shēng)命周期(qī)，不(bù)少细(xì)分板块还(hái)能(néng)维(wéi)持较长时间的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我们(men)看到行业中(zhōng)的(de)优质(zhì)公司(sī)对(duì)应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当前市(shì)值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局(jú)如大(dà)部(bù)分制造业(yè)一样是(shì)一(yī)个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展(zhǎ学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生n)过程中(zhōng)不少(shǎo)公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目前(qián)在管产品年(nián)内回撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以他的代表作之(zhī)一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业(yè)配(pèi)置思(sī)路依然(rán)首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金(jīn)相关产品的(de)2022年四季报和(hé)一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的(de)是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第六升(shēng)至第(dì)四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如(rú)果按照保(bǎo)留小数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基(jī)金季报中(zhōng)表示(shì)：“报(bào)告期(qī)内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅(fú)度的(de)调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的高端(duān)制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀(xiù)和增量(liàng)价值(zhí)积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化(huà)在(zài)市场定价(jià)中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出镜(jìng)相对较(jiào)多的基金经理，而他(tā)的(de)业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的8只基金(jīn)中，除(chú)去刚满两个(gè)月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值一年持有(yǒu)的收(shōu)益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金(jīn)四季(jì)报和(hé)今年一季度可(kě)以看出(chū)，姜(jiāng)诚(chéng)实际上(shàng)只是微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国(guó)铁(tiě)建恰好就(jiù)是中字(zì)头(tóu)中的典型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公司达到了四家。而从相关标的(de)的年内(nèi)涨跌(diē)幅(fú)来看，表现最(zuì)好的(de)是游(yóu)戏股吉(jí)比特(tè)，最新(xīn)该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们(men)需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产(chǎn)是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活(huó)得(dé)久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投资风格同(tóng)为公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他(tā)所管理(lǐ)的基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年(nián)内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高的(de)景顺长城能源基建(jiàn)为(wèi)例，能(néng)够(gòu)清晰地(dì)看到其(qí)偏爱高估息和(hé)低估(gū)值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一(yī)季的第三(sān)重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十(shí)。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜陵有色和神(shén)火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续(xù)青(qīng)睐(lài)。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处(chù)于落(luò)后位置，无(wú)论是AI核心模型的研(yán)发(fā)、新型(xíng)商(shāng)业模式的迭代(dài)以及底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业能在(zài)不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我(wǒ)们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是(shì)基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持(chí)续性(xìng)保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的(de)基金经理余广(guǎng)是2012年的(de)公募状元(yuán)，目前其担任基(jī)金(jīn)经理也接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的(de)产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核(hé)心(xīn)招景混合、核(hé)心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不(bù)大，但也整齐划(huà)一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核(hé)心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度(dù)他在前(qián)十(shí)中调(diào)仓(cāng)了(le)四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为(wèi)中字头，它们就是(shì)中国海油和(hé)中(zhōng)国移动，与它们携手进入的(de)还有(yǒu)安徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而(ér)这样的调(diào)整立竿见影，除(chú)去两只中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅(fú)也是(shì)接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买入(rù)持有。在(zài)经济(jì)复(fù)苏和企业盈(yíng)利修复的预期(qī)下(xià)，我(wǒ)们(men)较为(wèi)看(kàn)好今年的(de)权益市场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值较为低(dī)估的多行业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期(qī)成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是其(qí)去年3月(yuè)接手的(de)银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截(jié)至本(běn)周四的(de)年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超过了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓(cāng)行业风格来看，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最新的(de)十大(dà)重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大(dà)华股(gǔ)份(fèn)均(jūn)已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第(dì)一季度(dù)新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山(shān)所保留的上(shàng)一(yī)季(jì)重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来看被调(diào)出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范围，切合主题(tí)，主要(yào)围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概(gài)念范畴展开。一(yī)季度智联(lián)主题(tí)继续增加了软件服务(wù)、信(xìn)息技术(shù)的(de)配置(zhì)比例。围绕数字经济(jì)和新的(de)信息技术应用展开投资(zī)。二(èr)季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一度遭遇非议(yì)人物同(tóng)期(qī)成名的(de)还有华安胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司力(lì)捧的三(sān)位基金(jīn)经理中最(zuì)年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成(chéng)名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金，我们(men)发现他(tā)所(suǒ)保留的上一(yī)个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个(gè)席(xí)位全部更(gèng)换。从最新(xīn)的标的(de)来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来(lái)科技创新(xīn)和消费升级仍将成为(wèi)经(jīng)济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新消费等(děng)领域仍将诞生大量(liàng)投资(zī)机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置基金(jīn)合同主题范围内的科(kē)技(jì)创新和受益于国民(mín)经济持(chí)续增长的消费及原材(cái)料放在前所未有(yǒu)高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样(yàng)强势回(huí)归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的基金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特(tè)别(bié)是万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家(jiā)行业优选。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处(chù)调整，也(yě)就(jiù)是(shì)用中微公司(sī)替代了四季度末(mò)的(de)兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内的(de)涨幅已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉(huī)映。对(duì)于(yú)当季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉(jué)和医疗(liáo)器械行(xíng)业的(de)部(bù)分个(gè)股，相应地略微降(jiàng)低(dī)了(le)半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基(jī)金持仓(cāng)仍以计(jì)算机(jī)软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来(lái)看，这(zhè)些(xiē)相对(duì)低(dī)调的领域(yù)也开始越发受到明(míng)星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经(jīng)逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季(jì)报来(lái)看，在(zài)上一季度没有单一标的(de)持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安(ān)徽(huī)合力，虽然去(qù)年下半(bàn)年以来重仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制造(zào)是仅(jǐn)次于(yú)房地(dì)产(chǎn)的(de)第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在季报中就表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集(jí)中在优(yōu)质房地产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí)顺(shùn)周期(qī)装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的(de)十大流通股股东(dōng)中，富国(guó)天(tiān)惠(huì)新进(jìn)上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高(gāo)端(duān)制造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产(chǎn)品数(shù)达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新(xīn)兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看到一(yī)季度(dù)与众不同(tóng)的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金(jīn)十大重仓(cāng)中不(bù)见(jiàn)耳熟(shú)能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密(mì)，但大体包括华测导航(háng)、东(dōng)山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是(shì)说其占(zhàn)据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消费电子(zi)会有一个触底(dǐ)回升的过程(chéng)。如(rú)果叠加在(zài)汽车(chē)产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子(zi)的复苏可能(néng)只是一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接(jiē)下来(lái)苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端制造(zào)这一领域中(zhōng)，还(hái)有不(bù)可忽视的一环(huán)就(jiù)是(shì)军工装备。同时作为(wèi)成长股三(sān)大主阵营“新(xīn)半军”中的(de)重要一级(jí)，军(jūn)工虽(suī)然很难有持(chí)续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工安全混合(hé)为例，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用昊华科技替代了(le)上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属(shǔ)细(xì)分来看，明(míng)显中航(háng)系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他(tā)管(guǎn)理的高端(duān)装备龙头乃至全(quán)市场基(jī)金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步(bù)对照(zhào)两只(zhǐ)军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公(gōng)司有(yǒu)八(bā)家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电(diàn)和西(xī)部超(chāo)导替代了前(qián)者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清(qīng)晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在(zài)高确定(dìng)性(xìng)的航空发动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力较(jiào)高的航天(tiān)导弹(dàn)产业链、航空装备平(píng)台型(xíng)企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的(de)新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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